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SENDR SE (FRA:DE000A1Y) Original-Research: SendR SE (von Sphene Capital GmbH): Buy

Directive transparence : information réglementée

21/04/2015 15:57
Original-Research: SendR SE - von Sphene Capital GmbH Einstufung von Sphene Capital GmbH zu SendR SE Unternehmen: SendR SE ISIN: DE000A1YDAZ7 Anlass der Studie: Aufnahme der Coverage Empfehlung: Buy seit: 21.04.2015 Kursziel: EUR 31,80 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Peter Hasler, Susanne Hasler Intermediär der Musikindustrie Mit einem Katalog von über 120.000 Künstlern und mehr als 600.000 Liedern bei über 1 Mrd. Downloads bzw. Streams ist die am Pariser Marché Libre notierte SendR über die 100%ige Tochter finetunes eines der führenden unabhängigen Clearing-Häuser für die digitale Auswertung von Musikrechten. Das Geschäftsmodell von SendR besteht aus dem Einkauf von Lizenzrechten von Independent Musik-Labels und dem anschließenden Weiterverkauf über ein breites Spektrum von Onlineportalen wie iTunes und Streaming-Plattformen wie Spotify. Hierfür bietet SendR eine Reihe von Zusatzdienstleistungen an, die von der Digitalisierung von Inhalten über Marketing- und Promotions-Lösungen bis hin zur Bereitstellung von Metadaten reichen. Im vergangenen Jahr hat SendR nach unserer Einschätzung Erlöse von EUR 9,1 Mio. (+3,8% YoY) und ein operatives Ergebnis von EUR 0,6 Mio. erwirtschaftet. Für das laufende Jahr rechnen wir mit einem Anstieg der Umsätze auf EUR 11,4 Mio. (+25,0% YoY) und des operativen Ergebnisses auf EUR 1,3 Mio. Wir nehmen die Aktien von SendR mit dem Anlageurteil Buy in unsere Research-Coverage auf. Unser Kursziel von EUR 31,80 je Aktie (Base-Case-Szenario) ist das Ergebnis eines dreistufigen DCF-Modells. Wesentliche Inputfaktoren sind aktuelle WACC von 10,6%, eine Insolvenzwahrscheinlichkeit von 3,0% im Terminal Value und eine Wachstumsrate im Terminal Value von 0,2%. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12815.pdf Kontakt für Rückfragen Peter Thilo Hasler, CEFA +49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553 peter-thilo.hasler@sphene-capital.de Susanne Hasler, CFA +49 (89) 74443558/ +49 (176) 24605266 susanne.hasler@sphene-capital.de -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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