NFON AG fait face à des défis, mais maintient sa recommandation d'achat.

NFON AG a récemment publié son rapport du troisième trimestre, qui met en lumière les défis rencontrés sur le marché européen des TIC. Le chiffre d'affaires est resté stable à 21,8 millions d'euros sur un an, témoignant de sa résilience malgré une demande atone et des cycles de vente allongés. Le taux de désabonnement s'est maintenu à 0,5 % par mois, attestant de la solidité de la clientèle. Cependant, le nombre de postes clients a diminué de 2,6 % sur un an pour s'établir à 648 000, une baisse principalement due à la conjoncture macroéconomique plutôt qu'à une perte de clients.

Les revenus récurrents ont représenté 94,1 % du chiffre d'affaires total, avec un revenu moyen par utilisateur (ARPU) atteignant 9,92 €. Malgré l'augmentation des investissements dans l'IA et les pressions sur les coûts, qui ont légèrement réduit les marges, la marge brute s'est améliorée grâce aux hausses de prix. L'entreprise a revu à la baisse ses prévisions pour l'exercice 2025, adoptant une perspective prudente, tout en confirmant ses objectifs de croissance à moyen terme.

L'orientation stratégique axée sur l'IA et le resserrement des prix est jugée judicieuse, même si le redressement opérationnel est plus lent que prévu. La valorisation attractive justifie le maintien de la recommandation d'achat, avec un nouvel objectif de cours de 11,10 €.