URW lance une offre publique d'achat et une nouvelle émission d'obligations hybrides

Unibail-Rodamco-Westfield SE (URW) a annoncé son intention d'émettre de nouvelles obligations hybrides super-subordonnées perpétuelles à taux fixe révisable Perp-NC 5.5, libellées en euros. Parallèlement, URW lance une offre publique d'achat sur ses obligations hybrides en circulation. L'offre vise 995 millions d'euros d'obligations hybrides Perp-NC 2028 à 7,250 % et 750 millions d'euros d'obligations hybrides Perp-NC 2026 à 2,875 %.

Si 75 % des obligations NC2028 sont apportées à l'offre, URW prévoit d'exercer son option d'achat sur encours minimal pour acquérir le solde. Le succès de l'offre repose sur l'émission de nouvelles obligations, qui devraient bénéficier de notations conformes à celles de ses obligations hybrides actuelles : BBB- par S&P et Ba1 par Moody's.

Cette transaction vise à gérer proactivement le portefeuille hybride, à refinancer les obligations NC2028, à améliorer les taux des coupons et à prolonger les périodes de réinitialisation. URW s'attend à ce que cette opération maintienne ses notations de crédit.