CDC ETATS FINANCIERS SECTION GENERALE 31122023

Etats Financiers de la Section Générale au 31.12.2023

examinés et arrêtés par le directeur général de la Caisse des Dépôts en date du 12/03/2024

SOMMAIRE DETAILLE

Etats Financiers de la Section Générale au 31.12.2023................................................................................. 1

1. Etats financiers sociaux........................................................................................................................... 4

1.1 Bilan..................................................................................................................................................... 4

1.2 Hors-bilan............................................................................................................................................. 5

1.3 Compte de résultat................................................................................................................................ 6

2. Notes annexes aux états financiers.......................................................................................................... 7

2.1 Evènements marquants de la période et postérieurs à la clôture.............................................................. 7

2.1.1 Evènements marquants de la période........................................................................................ 7

2.1.2 Evènements postérieurs à la clôture.......................................................................................... 8

2.2 Principes comptables et méthodes d’évaluation...................................................................................... 9

2.2.1 Enregistrement en compte de résultat....................................................................................... 9

2.2.2 Créances sur les établissements de crédit et la clientèle............................................................. 9

2.2.3 Titres et opérations sur titres................................................................................................... 11

2.2.4 Instruments financiers à terme................................................................................................ 12

2.2.5 Immobilisations corporelles et incorporelles.............................................................................. 14

2.2.6 Immobilier de placement......................................................................................................... 15

2.2.7 Dettes envers les établissements de crédit et comptes créditeurs de la clientèle......................... 15

2.2.8 Dettes représentées par un titre.............................................................................................. 15

2.2.9 Provisions.............................................................................................................................. 15

2.2.10 Engagements sociaux........................................................................................................... 16

2.2.11 Fonds pour risques bancaires généraux (FRBG)..................................................................... 17

2.2.12 Impôts sur les bénéfices....................................................................................................... 17

2.2.13 Opérations en devises.......................................................................................................... 17

2.2.14 Recours à des estimations.................................................................................................... 18

2.3 Notes relatives au bilan........................................................................................................................ 19

2.3.1 Opérations interbancaires et assimilées - Créances sur les établissements de crédit.................. 19

2.3.2 Opérations avec la clientèle.................................................................................................... 20

2.3.3 Opérations sur titres de transaction, de placement, d'investissement et de l'activité de portefeuille...................................................................................................................................................... 21

2.3.4 Participations......................................................................................................................... 23

2.3.5 Immobilisations corporelles et incorporelles.............................................................................. 25

2.3.6 Comptes de régularisation et actifs divers................................................................................ 26

Page 2

2.3.7 Opérations interbancaires et assimilées - Dettes envers les établissements de crédit ......... 26

2.3.8 Opérations avec la clientèle .................................................................................................... 27

2.3.9 Dettes représentées par un titre ............................................................................................. 28

2.3.10 Comptes de régularisation et passifs divers ......................................................................... 29

2.3.11 Provisions ............................................................................................................................. 30

2.3.12 Variation des capitaux propres ............................................................................................. 31

2.3.13 Risques de crédit .................................................................................................................. 32

2.3.14 Bilan ventilé par devise - Valeurs nettes après dépréciation ................................................ 34

2.4 Notes relatives au hors-bilan ................................................................................................................ 35

2.4.1 Engagements hors-bilan relatifs aux opérations de change comptant et à terme et de

prêts/Emprunts de devises .............................................................................................................. 35

2.4.2 Instruments financiers à terme ............................................................................................... 36

2.4.3 Risques de crédit - Ventilation par zone géographique des engagements donnés ............... 39

2.5 Notes relatives au compte de résultat .................................................................................................. 40

2.5.1 Intérêts et assimilés sur opérations de trésorerie et interbancaires ....................................... 40

2.5.2 Intérêts et assimilés sur opérations avec la clientèle ............................................................. 40

2.5.3 Intérêts et assimilés sur obligations et titres à revenu fixe ..................................................... 41

2.5.4 Autres intérêts et assimilés ..................................................................................................... 41

2.5.5 Revenus des titres à revenu variable ..................................................................................... 42

2.5.6 Produits et charges de commissions ...................................................................................... 42

2.5.7 Gains ou pertes sur opérations des portefeuilles de négociation ........................................... 42

2.5.8 Gains ou pertes sur opérations des portefeuilles de placement et assimilés ........................ 43

2.5.9 Autres produits et charges d'exploitation bancaire nets ......................................................... 43

2.5.10 Charges générales d'exploitation ......................................................................................... 44

2.5.11 Dotations nettes aux amortissements et dépréciations des immobilisations corporelles et

incorporelles ..................................................................................................................................... 45

2.5.12 Coût du risque ...................................................................................................................... 45

2.5.13 Gains ou pertes sur actifs immobilisés ................................................................................. 45

2.5.14 Charge d'impôt ...................................................................................................................... 46

2.6 Notes spécifiques ................................................................................................................................. 47

2.6.1 Plan France 2030 ................................................................................................................... 47

2.6.2 Détail des effets publics et valeurs assimilées par pays émetteur ......................................... 48

Page 3

1. Etats financiers sociaux

1.1 Bilan

1.2 Hors-bilan

1.3 Compte de résultat

2. Notes annexes aux états financiers

2.1 Evènements marquants de la période et postérieurs à la clôture

2.1.1 Evènements marquants de la période

2.1.1.1 Emissions d’obligations 

Le 9 février 2023, la Caisse des Dépôts a lancé une nouvelle obligation d'un montant de 1 milliard d'euros avec une maturité de 10 ans et un coupon de 3.125%. L’emprunt a été émis à un spread de +29 points de base au-dessus des emprunts d'État français. 

Le 23 mai 2023, la Caisse des Dépôts a lancé une nouvelle obligation durable d’un montant de 500 millions d’euros avec une maturité de 5 ans et un coupon de 3%, l’emprunt a été émis à un spread de +27 points de base au-dessus de l’OAT du 25 mai 2028. Une deuxième obligation a été lancée le 11 octobre 2023 avec une maturité de 7 ans et un coupon de 3.375%, l’emprunt a été émis à un spread de

+28 points de base au-dessus de l’OAT du 25 novembre 2030.

Ces dernières transactions représentent les sixième et septième émissions ESG de la Caisse des Dépôts depuis 2017 et permettent de renforcer sa présence sur les marchés de capitaux ainsi que sa signature ESG au cœur de la stratégie globale du Groupe.

2.1.1.2 Viaduc de Millau

Le 15 juin 2023, la Caisse des Dépôts a cédé sa participation de 49 % dans la Compagnie Eiffage du

Viaduc de Millau au groupe Eiffage pour un montant de 236,5 millions d’euros et a enregistré dans les comptes sociaux un résultat de cession de 120 millions d’euros.

2.1.1.3 Euroclear

Au cours du premier semestre 2023, la Caisse des Dépôts a renforcé sa participation dans Euroclear avec l’acquisition complémentaire de 3% du capital pour un montant de 198 millions d’euros. Au 31 décembre 2023, la Caisse des Dépôts détient 10,91% du capital d’Euroclear.

2.1.1.4 Coriance

Le 18 octobre 2023, le consortium constitué par Vauban Infrastructure Partners et la Caisse des Dépôts, respectivement à hauteur de 50,1% et de 49,9%, a acquis la totalité du capital de Coriance. Coriance construit, développe et exploite des réseaux de chaleur et de froid urbains alimentés localement et majoritairement par des énergies renouvelables et de récupération pour accompagner durablement les collectivités locales et les acteurs industriels dans leur transition énergétique.

La participation Coriance est comptabilisée dans les comptes sociaux pour un montant de 220 millions d’euros. Un prêt d’associé a été également consenti à Coriance pour un montant mis à disposition au 31 décembre 2023 de 324 millions d’euros.

2.1.1.5 CDC Habitat

Afin de soutenir la production de logements qui fait face à un fort ralentissement depuis mi-2022, le groupe CDC Habitat, avec l’appui de son actionnaire Caisse des Dépôts, a engagé un plan de soutien exceptionnel afin de répondre aux besoins de logements sur les territoires. Ce plan de soutien s’est matérialisé au cours de l’année 2023 par la commande de 17 000 logements, dont 12 000 logements locatifs intermédiaires et 5 000 logements locatifs sociaux. 

Ce plan qui s’inscrit dans la politique globale menée par le Groupe Caisse des Dépôts au service d’un habitat accessible à tous, a bénéficié d’un apport de fonds propres de 500 M€ de la Caisse des Dépôts à CDC Habitat. 

Un apport de 150 M€ a également été réalisé par la Caisse des Dépôts en faveur de CDC Habitat, afin de poursuivre le développement de ses partenariats en Métropole et Outre-mer avec des Organismes de logements sociaux et Sociétés d’économie mixte initiés dans le cadre de la Loi Elan et à l’occasion desquels l’apport de fonds propres de CDC Habitat permet de dynamiser la production en logements sociaux et l’amélioration du parc existant, notamment en termes de performance énergétique et de stratégie bas carbone.

2.1.1.6 Orpéa

Avec 50,18 % des actions du numéro deux français des Ehpad, le groupement mené par la Caisse des Dépôts est devenu en décembre 2023 l’actionnaire majoritaire du groupe Orpéa. Une acquisition qui vient confirmer et renforcer le rôle croissant du groupe Caisse des Dépôts dans le secteur du « grand âge » et de la santé.

Le groupement composé du groupe Caisse des Dépôts, dont CNP Assurances, de la MAIF et de la MACSF, détient désormais 50,18% des titres du groupe Orpéa – et sept sièges sur treize au conseil d’administration – à l’issue de l’augmentation de capital de 1,16 Md€ à laquelle il a souscrit dans le cadre de la restructuration financière de l’entreprise. La Caisse des Dépôts Section Générale détient 22,41% du capital d’Orpéa, la Maif 14,81%, MACSF 7,41% et CNP Assurances 5,56%.

La participation Orpéa est comptabilisée dans les comptes sociaux pour un montant de 518 millions d’euros. Le 16 janvier 2024, Orpéa a lancé une troisième augmentation de capital d’environ 390 millions d’euros avec maintien du droit préférentiel de souscription des actionnaires, à laquelle les membres du groupement constitué par la Caisse des Dépôts, CNP Assurances, MAIF et MACSF se sont engagés à souscrire pour un montant de 195,7 millions d’euros. A ce titre, la Caisse des Dépôts Section Générale s’est engagée à souscrire 6 750 267 970 actions nouvelles pour un montant de 87,4 millions d’euros et CNP Assurances 1 629 306 077 actions nouvelles pour un montant de 21,7 millions d’euros.

2.1.2 Evènements postérieurs à la clôture

Il n’y a pas d’évènement significatif postérieur à la clôture de l’exercice susceptible de remettre en cause de façon significative les comptes et les résultats de la Section générale au 31 décembre 2023.

2.2 Principes comptables et méthodes d’évaluation

Les comptes au 31 décembre 2023 sont établis conformément aux principes comptables généraux applicables en France aux établissements de crédit. Ces principes sont énoncés dans les règlements ANC n°2014-03 et n°2015-06 relatifs au plan comptable général, sous réserve des adaptations prévues par le règlement ANC n°2014-07 relatif aux comptes des entreprises du secteur bancaire et son annexe.

La présentation des états financiers est conforme aux dispositions du règlement n°2014-07 (livre I - titre 1 - chapitre 2 relatif au modèle des états de synthèse).

Les principes comptables et méthodes d’évaluation retenus sont identiques à ceux utilisés pour l’établissement des comptes au 31 décembre 2022.

2.2.1 Enregistrement en compte de résultat

Les intérêts et les commissions assimilées sont comptabilisés pour leur montant couru selon le principe de la spécialisation des exercices. Les commissions non assimilées à des intérêts sont enregistrées lors de leur encaissement ou de leur paiement.

Les intérêts négatifs sont présentés de la manière suivante au compte de résultat :

-          Les intérêts négatifs sur les actifs financiers sont présentés dans le poste « Intérêts et charges assimilées » ;

-          Les intérêts négatifs sur les passifs financiers sont présentés dans le poste « Intérêts et produits assimilés ».

2.2.2 Créances sur les établissements de crédit et la clientèle

Ces créances intègrent les crédits consentis, les comptes ordinaires débiteurs, ainsi que les titres reçus en pension livrée et les valeurs reçues en pension.

Les dispositions comptables du règlement n°2014-07 (livre II - titre 1 relatif à la comptabilisation des commissions reçues et des coûts marginaux de transaction à l’occasion de l’octroi ou de l’acquisition d’un concours et titre 2 relatif au traitement comptable du risque de crédit) s’appliquent à l’ensemble des prêts et créances.

2.2.2.1 Prêts

Les prêts sont enregistrés à l’actif à leur valeur de remboursement. Les intérêts correspondants sont portés en compte de résultat prorata temporis.

➢ Les commissions reçues et les coûts marginaux de transaction encourus à l’occasion de l’octroi de prêts ou de l’acquisition de crédits sont étalés en résultat de manière actuarielle au taux d’intérêt effectif sur la durée de vie effective des prêts, sauf s’il est démontré que ces éléments ne sont pas significatifs.

➢ Les prêts sont transférés en créances douteuses dès lors qu’ils sont porteurs d’un risque de crédit avéré, c’est-à-dire lorsqu’il est probable que tout ou partie des sommes dues conformément au contrat ne seront pas perçues et ce, nonobstant l’existence de garantie ou de caution.

La Section générale applique la définition du défaut prudentiel figurant aux articles 127 et 178 du règlement UE n°575/2013, complétés par les lignes directrices 2016/07 publiées par l’Autorité bancaire européenne.

Ainsi, la définition des encours en défaut est précisée par :

-          L’introduction d’un seuil de matérialité relatif et d’un seuil de matérialité absolu à appliquer aux arriérés de paiement pour identifier les situations de défaut ; et

-          La clarification des critères de retour en encours sain avec l’imposition d’une période probatoire de trois mois pour les encours non restructurés et d’un an pour les encours restructurés.

Cette définition du défaut règlementaire étant représentative du risque de crédit avéré au sens comptable, la définition du douteux comptable est alignée sur la définition du défaut prudentiel. Sont ainsi considérés comme douteux, les prêts présentant des échéances impayées depuis plus de trois mois et supérieures aux seuils de matérialité règlementaires, les prêts pour lesquels la situation financière dégradée de la contrepartie se traduit par un risque de non-recouvrement, ainsi que les encours faisant l’objet d’une procédure contentieuse.

➢ De même, tous les concours sur une contrepartie, dès lors que celle-ci dispose d’un concours inscrit en créances douteuses, sont inscrits en créances douteuses en application du principe de contagion. Pour les groupes, le principe de contagion est appliqué au cas par cas.

➢ Parmi les créances douteuses, sont identifiées comptablement les créances douteuses compromises. Les créances douteuses compromises sont les créances dont les perspectives de recouvrement sont fortement dégradées. Sont concernées les créances déchues du terme ainsi que certaines créances douteuses de plus d’un an et ayant un caractère irrécouvrable nécessitant la détermination d’une dépréciation et pour lesquelles un passage en perte à terme est envisagé. Cette analyse doit être effectuée en tenant compte des garanties existantes sur ces encours. 

➢ Les encours douteux et les encours douteux compromis peuvent être portés à nouveau en encours sains lorsque les paiements ont repris de manière régulière pour les montants correspondant aux échéances contractuelles d’origine après une période probatoire de trois mois et lorsque la contrepartie ne présente plus de risque de défaillance. Ils peuvent également être portés en encours restructurés si un rééchelonnement de la dette a eu lieu et après une période probatoire d’un an.

➢ Les prêts présentant un risque de crédit avéré font l’objet de dépréciations qui permettent de couvrir, en valeur actualisée, l’ensemble des pertes prévisionnelles sur les encours classés en créances douteuses et en créances douteuses compromises.

➢ Les intérêts courus sont enregistrés périodiquement sur les créances saines, y compris les créances restructurées et sur les créances douteuses. Les intérêts comptabilisés sur créances douteuses et non encaissés sont intégralement dépréciés. Lorsque l’établissement estime que la créance est définitivement irrécouvrable, une perte est enregistrée.

➢ Les créances restructurées sont identifiées, le cas échéant, dans une sous-catégorie spécifique des encours sains. Les créances restructurées sont des créances pour lesquelles les conditions financières d’origine ont été modifiées du fait de difficultés financières de l’emprunteur. Elles sont définies selon deux principaux critères :

o    Des concessions par l’entité ; o Des difficultés financières de l’emprunteur.

➢ Les créances restructurées donnent lieu à l’enregistrement en coût du risque d’une décote d’un montant égal à l’écart entre l’actualisation des flux contractuels initialement attendus et l’actualisation, au taux d’intérêt effectif d’origine, des flux futurs attendus suite à la restructuration. Cette décote est réintégrée sur la durée de vie restant à courir du crédit dans la marge d’intérêt. Les créances restructurées sont immédiatement déclassées en encours douteux lorsque le débiteur ne respecte pas les échéances fixées.

➢ Les engagements par signature suivent les mêmes principes et méthodes comptables que ceux appliqués aux crédits.

2.2.2.2 Titres reçus en pension livrée et valeurs reçues en pension

Ils sont portés à l’actif dans un compte représentatif de la créance ainsi générée. Les produits correspondants sont enregistrés en résultat de l’exercice prorata temporis. Les titres pris en pension livrée puis cédés sont enregistrés au passif en dettes de titres. Ils sont dès lors valorisés à leur valeur de marché.

2.2.3 Titres et opérations sur titres

2.2.3.1 Titres

Les titres sont comptabilisés conformément au règlement n°2014-07 (livre II - titre 3 relatif à la comptabilisation des opérations sur titres).

Les achats et ventes de titres sont comptabilisés au bilan en date de règlement / livraison, sauf cas particuliers.

2.2.3.1.1 Titres de transaction

Les titres de transaction comprennent, outre des valeurs mobilières, des bons du Trésor et des TCN.

Ils sont acquis (ou vendus) dès l’origine avec l’intention de les revendre (ou de les racheter) à court terme. Ils se négocient sur des marchés liquides et sont valorisés à leur valeur de marché. À chaque arrêté, les variations de valeur de marché sont enregistrées en résultat.

2.2.3.1.2 Titres de placement

Les titres de placement incluent les titres ne répondant pas aux conditions d’un classement en portefeuilles de transaction, d’investissement, d’activité de portefeuille (TAP) ou de participation. Les éventuelles primes ou décotes font l’objet d’un étalement actuariel sur la durée de vie résiduelle du titre.

Les titres de placement sont gérés selon la méthode du « premier entré, premier sorti », et sont évalués de la façon suivante : 

➢ Actions et obligations : les moins-values latentes calculées par rapport à la valeur de marché sur la base du cours de clôture sont constatées sous forme de dépréciations ;

➢ Bons du Trésor, TCN et titres du marché interbancaire : des dépréciations sont constituées en fonction de la solvabilité des émetteurs et par référence à des indicateurs de marché. Le portefeuille de titrisations (détenu en placement) est valorisé en fonction des cotations fournies par Bloomberg. Le cas échéant, des cotations sont demandées à des contreparties externes.

2.2.3.1.3 Titres d’investissement

Cette catégorie est composée de titres à revenu fixe assortis d’une échéance fixée, acquis avec l’intention manifeste de les détenir jusqu’à leur échéance et pour lesquels l’Établissement public dispose de la capacité de financement nécessaire pour continuer de les détenir jusqu’à leur échéance et n’est soumis à aucune contrainte existante juridique ou autre qui pourrait remettre en cause son intention de détenir ces titres jusqu’à leur échéance.

Le changement d’intention ou la cession de titres d’investissement pour un montant non négligeable entraîne le reclassement automatique de l’intégralité des titres d’investissement dans le portefeuille de placement et l’interdiction durant l’exercice et les deux exercices suivants de classer des titres en portefeuille d’investissement. Des exceptions à cette règle sont toutefois prévues, notamment en cas de cession proche de la date d’échéance ou justifiée par un événement externe, isolé ou imprévisible. Les moins-values latentes pouvant exister entre la valeur comptable des titres et leur prix de marché ne font pas l’objet de dépréciations.

Néanmoins, les dispositions comptables du règlement n°2014-07 (livre II - titre 2 relatif au traitement comptable du risque de crédit) s’appliquent, le cas échéant, au risque de crédit attaché aux titres d’investissement.

La différence entre le prix d’acquisition et la valeur de remboursement des titres (prime - décote) est amortie selon la méthode actuarielle.

2.2.3.1.4 Titres de l’activité de portefeuille (TAP)

Les titres de l’activité de portefeuille correspondent à des investissements réalisés de façon régulière avec pour objectif d’en retirer un gain en capital à moyen terme sans intention d’investir durablement dans le développement du fonds de commerce ni de participer activement à la gestion opérationnelle de l’entreprise émettrice.

Ils sont comptabilisés au prix d’acquisition.

Ils figurent au plus bas de leur coût historique ou de leur valeur d’utilité. La valeur d’utilité est déterminée en tenant compte des perspectives générales d’évolution de l’émetteur et de l’horizon de détention. Pour les sociétés cotées, la moyenne des cours de Bourse constatés sur une période suffisamment longue, tenant compte de l’horizon de détention envisagé pour atténuer l’effet de fortes variations ponctuelles de cours de Bourse, est généralement représentative de la valeur d’utilité. Lorsque cette moyenne n’est pas représentative de la valeur d’utilité, une approche multicritère est mise en place.

2.2.3.1.5 Titres de participation

Les titres de participation sont valorisés au coût d’acquisition. Ils sont évalués en fonction de leur valeur d’utilité par référence à différents critères tels que l’actif net, les perspectives de rentabilité, le cours moyen de Bourse des derniers mois, la capitalisation des résultats. Des dépréciations sont constituées en cas de perte durable de la valeur d’utilité de ces titres.

2.2.3.2 Opérations sur titres

2.2.3.2.1 OAT indexées sur l’inflation

En l’absence de réglementation spécifique applicable aux établissements de crédit, l’indexation du nominal des OAT indexées sur l’inflation est comptabilisée par analogie au traitement préconisé par le code des assurances : le gain ou la perte est constaté en produits ou en charges de l’exercice.

2.2.3.2.2 Cessions temporaires de titres (prêts et emprunts, pensions livrées)

Les titres prêtés sont inscrits sur une ligne spécifique de l’actif du bilan pour la valeur comptable des titres sortis du portefeuille selon la méthode « dernier entré, premier sorti » (DEPS ou LIFO). En date d’arrêté, ils sont évalués selon les règles du portefeuille d’origine. Les titres empruntés sont comptabilisés, au prix de marché du jour de l’emprunt, dans la catégorie des titres de transaction en contrepartie de la comptabilisation d’une dette de titres à l’égard du prêteur. Ces titres sont évalués en fonction de leur valeur de marché aux dates d’arrêté et ils sont présentés au bilan en déduction de la dette de titres à l’égard du prêteur. Les prêts et emprunts garantis par des espèces sont comptablement assimilés à des pensions livrées. La rémunération relative à ces opérations est enregistrée prorata temporis en résultat.

2.2.4 Instruments financiers à terme

Les opérations de couverture et de marché sur des instruments financiers à terme de taux d’intérêt, de change ou d’actions sont enregistrées conformément aux dispositions du règlement n°2014-07 (livre II - titre 5 relatif aux instruments financiers à terme).

En application de la stratégie définie sur le développement des activités de négociation et la gestion des risques de marché, la Caisse des Dépôts intervient sur l’ensemble des marchés organisés et de gré à gré d’instruments financiers à terme fermes et conditionnels de taux, de change et sur actions. Ces interventions sont réalisées, en France comme à l’étranger, dans le cadre de couvertures affectées ou globales, ou dans le cadre de prise de positions ouvertes isolées. 

Pour l’ensemble de ces instruments, et quelle que soit l’intention de gestion, le nominal des contrats, celui du sous-jacent ou le prix d’exercice, est porté en hors-bilan. La comptabilisation des résultats sur ces instruments est fonction de l’intention de gestion. 

La juste valeur de chaque catégorie d’instruments financiers dérivés est précisée dans la note relative aux instruments financiers à terme.

2.2.4.1 Contrats d’échange de taux et de devises

2.2.4.1.1 Opérations de couverture

Les charges ou produits des instruments financiers à terme affectés, dès l’origine, à la couverture d’un élément ou d’un ensemble homogène d’éléments identifiés sont enregistrés en résultat de manière symétrique aux produits ou charges sur les éléments couverts. 

Les résultats sur instruments financiers affectés le cas échéant à une couverture globale sont enregistrés prorata temporis.

2.2.4.1.2 Positions ouvertes isolées

Les contrats sont évalués, à la date d’arrêté des comptes, à leur valeur de marché. 

➢ Pour les contrats négociés sur des marchés organisés ou assimilés, les gains ou les pertes latents sont enregistrés en résultat. 

➢ Pour les contrats négociés de gré à gré, les moins-values latentes font l’objet d’une provision pour risque et les plus-values latentes ne sont pas enregistrées.

2.2.4.2 Autres opérations

Les autres opérations se composent principalement des futures et des options.

2.2.4.2.1 Opérations de couverture

Les charges ou produits sont rapportés au compte de résultat de manière symétrique au mode de comptabilisation des produits ou charges sur l’élément couvert. 2.2.4.2.2 Opérations autres que de couverture

Les contrats sont évalués à leur valeur de marché.

➢ Pour les contrats en position ouverte isolée, négociés sur des marchés organisés ou assimilés, les gains ou les pertes latents sont enregistrés en résultat. 

➢ Pour les contrats en position ouverte isolée, négociés de gré à gré, les moins-values latentes font l’objet d’une provision pour risque et les plus-values latentes ne sont pas enregistrées. Afin de mieux traduire la réalité économique de l’activité et par dérogation à la réglementation française, les instruments peu liquides sont également valorisés à un prix de marché théorique.

2.2.4.3 Opérations complexes

Les opérations complexes correspondent à des combinaisons synthétiques d’instruments de types, natures et modes d’évaluation identiques ou différents. 

Chaque composante de la transaction est comptabilisée en bilan et hors-bilan en suivant la nature juridique des produits sous-jacents. 

Le résultat est appréhendé globalement et comptabilisé en un seul lot, de manière à refléter la nature économique des opérations, comme s’il s’agissait d’un instrument unique. Dans le cas de produits totalement nouveaux, sans référence à une réglementation explicite, l’approche comptable du résultat procède d’un raisonnement par analogie avec des types de produits existants. La comptabilisation du résultat est fonction de l’intention de gestion. 

2.2.4.3.1 Opérations relevant de la logique de couverture

Pour des raisons de prudence, dans le cas notamment de faible liquidité du marché, le résultat est comptabilisé prorata temporis. Une dépréciation est constituée en cas de valeur de marché négative. 

2.2.4.3.2 Gestion de portefeuille de transaction

Le résultat, assimilable à une commission de montage, est comptabilisé à l’origine. Une décote est appliquée pour tenir compte des frais futurs de gestion et des risques de contrepartie éventuels. 2.2.4.4 Soultes

Les soultes de négociation sont étalées sur la durée de vie des contrats.

Les soultes de résiliation sont rapportées immédiatement en résultat. Lorsque le contrat est résilié mais remplacé pour une opération de couverture, la soulte afférente est étalée sur la durée de vie du contrat.

2.2.4.5 Les valeurs de marché

Lorsque le prix de marché des instruments ou les paramètres de valorisation ne font pas l’objet de cotations officielles, des méthodes de valorisation alternatives sont utilisées. Elles font intervenir un ou plusieurs des éléments suivants : confirmation de prix par des courtiers ou contreparties externes, demande de valorisation à un établissement indépendant spécialiste des valorisations complexes, et étude par catégories d’émetteurs ou d’instruments.

2.2.5 Immobilisations corporelles et incorporelles

Conformément au règlement n°2014-03 relatif au plan comptable général (livre I - titre II - chapitre I - section 3 relatif à l’évaluation des actifs à la date d’entrée dans le patrimoine), les immobilisations sont valorisées à leur coût d’acquisition, constitué du prix d’achat, de tous les coûts directement attribuables engagés ainsi que des coûts d’emprunt, le cas échéant. 

En application du règlement n°2014-03 relatif au plan comptable général (livre I - titre II - chapitre I - section 4 relatif à l’évaluation des actifs postérieurement à leur date d’entrée), la Section générale immobilise par composants les dépenses de remplacement et d’entretien. 

Les 5 catégories de composants identifiées sont amorties en mode linéaire, sur leur durée d’utilisation estimée, en fonction du type d’immeuble défini : o     Gros œuvre : de 50 ans à 100 ans ; o     Couverture/façade : 30 ans ; o Agencements : 10 ans ; o          Installations générales et techniques : 20 ans ; o             Gros entretien : 15 ans.

La valeur résiduelle, définie comme le montant net des coûts de sortie attendus, qu’une entité obtiendrait de la cession de l’actif sur le marché à la fin de son utilisation, doit être prise en compte dans la base amortissable lorsqu’elle est à la fois significative et mesurable. L’application des principes réglementaires s’est traduite pour l’ensemble des actifs immobiliers par l’absence de prise en compte de valeur résiduelle dans la base amortissable, celle-ci ne pouvant être déterminée de façon fiable.

Les logiciels créés, lorsqu’ils remplissent les critères d’immobilisation, sont comptabilisés à leur coût de développement incluant les dépenses externes et les frais de personnel directement affectables au projet.

Les logiciels et coûts de développements sont amortis sur 3 ans ou sur 7 ans s’agissant des projets informatiques stratégiques (voire 10 ans pour certains projets informatiques spécifiques dont l’utilisation est prévue sur cette durée).

À chaque clôture, s’il existe un indice interne ou externe qu’une immobilisation a pu perdre notablement de la valeur, un test de dépréciation est effectué. La valeur nette comptable de l’actif est comparée à sa valeur actuelle. 

Si la valeur actuelle s’avère inférieure à la valeur nette comptable, cette dernière est ramenée à la valeur actuelle par le biais d’une dépréciation.

De même, les réserves forestières font l’objet d’une dépréciation en cas de perte de valeur.

2.2.6 Immobilier de placement

La Caisse des Dépôts détient, sur le long terme, un patrimoine locatif important. Les immeubles présentant lors de la clôture un indice interne ou externe de perte de valeur, ainsi que ceux destinés à être cédés à moyen terme font l’objet d’un test de dépréciation.

 En cas de perte de valeur, une dépréciation est constatée en Produit net bancaire dans la rubrique

« Autres produits et charges d’exploitation bancaire nets » du compte de résultat. 

Les valeurs de marché, pour les immeubles significatifs, sont évaluées par référence à des expertises externes.

2.2.7 Dettes envers les établissements de crédit et comptes créditeurs de la clientèle

Ces dettes comprennent les dépôts, les emprunts contractés ainsi que les titres donnés en pension livrée et les valeurs données en pension.

2.2.7.1 Emprunts

Ils sont inscrits au passif pour leur valeur de remboursement. Les intérêts correspondants sont enregistrés en compte de résultat prorata temporis.

2.2.7.2 Titres donnés en pension livrée

La dette ainsi générée est inscrite au passif. Les titres sont maintenus dans leur portefeuille d’origine et continuent à être évalués selon les règles applicables à ce portefeuille. Les intérêts correspondants sont enregistrés en compte de résultat prorata temporis.

2.2.8 Dettes représentées par un titre

Les dettes représentées par un titre sont présentées selon la nature de leur support : titres du marché interbancaire et titres de créances négociables (certificats de dépôts, BMTN et EMTN). Les intérêts courus non échus attachés à ces titres sont portés dans un compte de dettes rattachées en contrepartie du compte de résultat.

2.2.9 Provisions

Figurent sous cette rubrique :

2.2.9.1 Provisions sur opérations de financement et instruments financiers

Il s’agit de provisions couvrant des risques précisément identifiés, liés à des opérations bancaires ou à des instruments financiers ainsi que des pertes liées à certains secteurs d’activité. Ces provisions comprennent, entre autres, les provisions pour bonification d’intérêts sur enveloppes de prêts accordés, notamment par le Fonds d’épargne.

2.2.9.2 Provisions pour engagements sociaux

Ces provisions constituées pour faire face aux engagements sociaux correspondent notamment aux comptes épargne temps et aux indemnités de départ à la retraite prévues dans l’« Accord relatif à l’accompagnement des parcours professionnels par la promotion de l’épargne salariale et de dispositifs liés aux départs à la retraite » du 6 juillet 2017 et son avenant n°1 du 8 novembre 2021. 

Ces provisions tiennent compte de l’adoption de la loi n°2023-270 du 14 avril 2023 de financement rectificative de la sécurité sociale qui porte la réforme des retraites en France (dont le passage de l’âge de départ à la retraite de 62 à 64 ans). Cette réforme constitue une modification de régime au sens de la recommandation de l’ANC n°2013-02 (voir ci-après le paragraphe 1.2.10 « Engagements sociaux »), dont l’impact a fait l’objet d’une comptabilisation au compte de résultat pour un montant non significatif au 31 décembre 2023.

Par ailleurs, l’« Accord relatif à un dispositif de reconnaissance de l’engagement tout au long du parcours professionnel des personnels publics de la Caisse des Dépôts », signé le 13 juillet 2023, est venu transposer le dispositif de reconnaissance sur le long terme des parcours professionnels des agents publics et statutaires CANSSM avec celui applicable aux salariés au titre des médailles du travail. L’impact non significatif de cette modification d’un régime existant a également été enregistré en compte de résultat.

2.2.9.3 Autres provisions pour risques

Ces provisions sont destinées à couvrir des risques nettement précisés quant à leur objet, et dont le montant ou l’échéance ne peuvent être fixés de façon précise ; leur constitution est subordonnée à l’existence d’une obligation envers un tiers à la clôture, et à l’absence de contrepartie au moins équivalente attendue de ce tiers. Ces provisions comprennent, entre autres, les provisions destinées à couvrir les charges prévisibles des litiges fiscaux notifiés ainsi que les provisions relatives aux indemnités de départ volontaire des collaborateurs en cours de carrière issues du « Dispositif expérimental de rupture conventionnelle individuelle accompagnée pour les collaborateurs en cours de carrière au sein de l’établissement public Caisse des Dépôts sur la période 2023-2025 » du 28 septembre 2022.

2.2.10 Engagements sociaux

Les avantages consentis au personnel sont répartis en plusieurs catégories : o    Des avantages à court terme : salaires, congés annuels, intéressement ; o Des avantages postérieurs à l’emploi : régime de retraite, indemnités de fin de carrière ; o             Des avantages à long terme : médailles du travail, comptes épargne temps, aménagement du temps de travail en fin de carrière ;

        o    Des avantages liés à la fin de contrat de travail.

Les avantages postérieurs à l’emploi, à long terme et liés à la fin du contrat de travail peuvent être à cotisations définies ou à prestations définies.

➢ Les régimes à cotisations définies sont en général couverts par des cotisations versées à des organismes de retraite par répartition ou d’assurance qui gèrent ensuite le paiement des pensions, ou par l’État en ce qui concerne les fonctionnaires, et qui libèrent la Caisse des Dépôts de toute obligation ultérieure. Les cotisations versées constituent des charges de l’exercice. 

➢ Les régimes à prestations définies correspondent aux avantages du personnel pour lesquels la Caisse des Dépôts s’engage sur un niveau de prestations envers les salariés. Ils constituent un risque à moyen ou long terme pour l’employeur et donnent donc lieu à évaluation et provisionnement.

Les provisions relatives aux avantages postérieurs à l’emploi à prestations définies sont ajustées à chaque arrêté en fonction de l’évolution de la dette actuarielle de ces engagements. Ils sont évalués selon la méthode des unités de crédit projetées. Ces évaluations prennent en compte l’utilisation d’hypothèses actuarielles économiques externes (taux d’actualisation) et internes à la Caisse des Dépôts (taux de départ, taux d’évolution des rémunérations, table de mortalité…). Les différences liées aux changements d’hypothèses de calcul ou celles induites par les effets d’expérience constituent des écarts actuariels.

La Caisse des Dépôts applique la recommandation de l’ANC n°2013-02 relative aux règles d’évaluation et de comptabilisation des engagements de retraite et avantages similaires depuis le 1^er janvier 2013 qui vient d’être modifiée le 5 novembre 2021. En application de cette recommandation, la Caisse des Dépôts a choisi de retenir les dispositions de la norme IAS 19 telle qu’adoptée par l’Union européenne dans le cadre de son règlement n°475/2012, à l’exception des paragraphes traitant de l’information en annexe et de certaines adaptations énumérées dans la recommandation, principalement l’interdiction de comptabiliser les écarts actuariels en capitaux propres (soit la méthode 2 de la recommandation précitée).

En cas de modification d’un régime existant ou de mise en place d’un nouveau régime, le coût des services passés est comptabilisé immédiatement et en totalité au compte de résultat.

La Caisse des Dépôts a également choisi de comptabiliser immédiatement et intégralement en résultat les écarts actuariels.

Suite à la modification apportée par l’ANC le 5 novembre 2021 à sa recommandation n°2013-02, la Caisse des Dépôts a opté pour la répartition des droits à prestations de ses régimes d’indemnités de départ à la retraite concernés à compter de la date à partir de laquelle chaque année de service est retenue pour l’acquisition des droits à prestations.

Les provisions relatives aux avantages à long terme et aux avantages liés à la fin du contrat de travail sont évaluées selon la même méthode que celle utilisée pour les avantages postérieurs à l’emploi. Les engagements correspondant aux primes liées à l’attribution de médailles du travail, aux comptes épargne temps et au dispositif d’aménagement du temps de travail en fin de carrière sont calculés selon la même méthode actuarielle que celle utilisée pour le calcul des engagements d’indemnités de départ à la retraite.

2.2.11 Fonds pour risques bancaires généraux (FRBG)

Ce fonds est destiné à faire face aux risques opérationnels et aux charges inhérentes aux activités bancaires et de gestion des actifs financiers et qui ne peuvent être couverts par ailleurs. Ce fonds fait l’objet de dotations ou de reprises constatées au compte de résultat.

2.2.12 Impôts sur les bénéfices

La Section générale verse chaque année au Trésor public une Contribution représentative de l’impôt sur les sociétés (CRIS) dont le montant est égal à celui qui résulterait de l’application aux bénéfices de l’établissement de l’impôt sur les sociétés dans les conditions de droit commun. 

Pour la France, les taux d’imposition appliqués pour le 31 décembre 2023 s’établissent : 

➢ À 25,83 % contribution sociale incluse pour les opérations relevant du taux de droit commun ;

➢ À 19,63 %, contribution sociale incluse pour les opérations (cessions et provisions) afférentes aux TSPI (Titres de sociétés à prépondérance immobilière) cotées détenus depuis plus de 2 ans ;

➢ À 15,50 % contribution sociale incluse pour les opérations relevant du taux réduit long terme (cessions de parts de FCPR fiscaux détenues depuis plus de 5 ans, provisions sur parts de FCPR fiscaux ainsi que certaines répartitions d’actifs réalisées par des FCPR fiscaux) ;

➢ À 3,10 % contribution sociale incluse pour les opérations de cession afférentes aux titres de participation au sens comptable et au sens fiscal (titres détenus à plus de 5 %) détenus depuis plus de 2 ans, exclusion faite des TSPI non cotées qui relèvent du régime de droit commun.

2.2.13 Opérations en devises

Les actifs, passifs et engagements hors-bilan libellés en devises, sont convertis au cours de change constaté à la date d’arrêté. Les gains et pertes de change résultant des opérations courantes conclues en devises sont enregistrés dans le compte de résultat. Les opérations de change au comptant sont évaluées au cours du comptant. Le cas échéant, les opérations de change à terme, réalisées dans une intention autre que de couverture, sont évaluées au cours du terme restant à courir. Les opérations de change à terme, conclues à titre de couverture, sont évaluées symétriquement à l’élément couvert. Par ailleurs, les reports et déports, liés aux opérations de change à terme couvertes, sont rapportés au compte de résultat de manière échelonnée sur la période restant à courir jusqu’à l’échéance de ces opérations.

2.2.14 Recours à des estimations

La préparation des états financiers de la Section générale exige la formulation d’hypothèses et la réalisation d’estimations qui se traduisent dans la détermination des produits et des charges du compte de résultat comme dans l’évaluation des actifs et passifs du bilan et dans la confection des notes annexes qui leur sont relatives. Cet exercice suppose que la direction et les gestionnaires fassent appel à l’exercice de leur jugement et utilisent les informations disponibles à la date d’élaboration des états financiers pour procéder aux estimations nécessaires.

Les résultats futurs définitifs des opérations pour lesquelles la direction et les gestionnaires ont recouru à des estimations peuvent à l’évidence s’avérer sensiblement différents de celles-ci notamment en fonction de conditions de marché différentes et avoir un effet significatif sur les états financiers. 

La réalisation d’estimations peut notamment concerner : 

➢ La détermination de valeurs d’utilité pour les titres de l’activité de portefeuille et les titres de participation, celle-ci s’appuyant sur une analyse multicritère tenant compte des perspectives générales d’évolution de l’émetteur, des perspectives économiques et de l’horizon de détention (les estimations pratiquées impliquant par exemple des hypothèses relatives à des éléments tels que les flux de trésorerie prévisionnels et les taux d’actualisation, dont l’estimation est rendue d’autant plus difficile aujourd’hui par le contexte économique) ;

➢ La détermination des provisions destinées à couvrir les risques de pertes et charges ;

➢ L’appréciation du risque de contrepartie sur les portefeuilles de taux ;

➢ Le cas échéant l’usage de modèles internes pour la valorisation des positions sur instruments financiers qui ne sont pas cotés sur des marchés organisés.

2.3 Notes relatives au bilan

2.3.1 Opérations interbancaires et assimilées - Créances sur les établissements de crédit

(1) Dont 14 991 M€ de prêts au Fonds d’épargne (14 917 M€ au 31 décembre 2022).

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2.3.2 Opérations avec la clientèle

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2.3.3 Opérations sur titres de transaction, de placement, d'investissement et de l'activité de portefeuille

2.3.3.1 Analyse par nature et type de portefeuille

2.3.3.2 Éléments complémentaires

2.3.4 Participations

2.3.4.1 Principales participations

(1) Participations cotées

Informations détaillées sur les principales participations : 

2.3.4.2 Mouvements

(1) Dont 198 millions de prise de participations dans Euroclear, 518 millions d’euros dans ORPEA, 220 millions d’euros dans Coriance et 117 millions d’euros de cession de participations pour Viaduc de Millau (cf. faits marquants).

2.3.5 Immobilisations corporelles et incorporelles 

2.3.6 Comptes de régularisation et actifs divers

(1) Dont au 31 décembre 2023, une créance sur l’Etat au titre du Plan France 2030 pour 4 273 M€ (3 977 M€ au 31 décembre 2022) (Cf. note 2.6.1).

2.3.7 Opérations interbancaires et assimilées - Dettes envers les établissements de crédit

2.3.8 Opérations avec la clientèle

(1) Le solde des comptes ordinaires créditeurs de 71 893 M€ est constitué principalement par les dépôts

• des notaires pour 40 712 M€ (47 207 M€ au 31 décembre 2022) ;

• des mandataires et administrateurs judiciaires pour 8 157 M€ (7 613 M€ au 31 décembre 2022) ;

• des huissiers pour 529 M€ (502 M€ au 31 décembre 2022) ;

• des autres professions juridiques pour 2 591 M€ (2 098 M€ au 31 décembre 2022) ;

• du FRR pour 528 M€ (733 M€ au 31 décembre 2022) ;

• de l'Acoss pour 12 232 M€ (10 011 M€ au 31 décembre 2022).

(2) Dont 7 250 M€ (6 886 M€ au 31 décembre 2022) liés à l'entrée en vigueur de la loi 2014-617 du 13 juin 2014 sur les comptes bancaires inactifs et les contrats d’assurance-vie en déshérence.

2.3.9 Dettes représentées par un titre

(1) Dont au 31 décembre 2023, 10 004 M€ de placement privé, et 9 993 M€ d’émissions obligataires de référence.

Détail des émissions obligataires de référence : 

2.3.10 Comptes de régularisation et passifs divers

(1) Dont au 31 décembre 2023, une créance sur l’Etat au titre du Plan France 2030 pour 4 273 M€ (3 977 M€ au 31 décembre 2022) (Cf. note 2.6.1).

2.3.11 Provisions

(1) Un nouveau dispositif pérenne de mesure d’aménagement du temps de travail en fin de carrière a été signé en février 2022 permettant aux collaborateurs de l’établissement public d’alléger leur temps de travail de 10% ou 20% durant les 3 ans au maximum qui précèdent leur départ à la retraite. Cet allégement du temps de travail, rendu possible par une dotation d’autorisations d’absences allouée par l’employeur et par une contribution en jours de congés du collaborateur, constitue un régime d’avantage à long terme à prestations définies qui fait l’objet d’une estimation actuarielle évaluée à 12 M€ au 31 décembre 2023.

2.3.12 Variation des capitaux propres

2.3.13 Risques de crédit

2.3.13.1 Ventilation des créances sur les établissements de crédit

2.3.13.2 Ventilation des opérations avec la clientèle

2.3.13.3 Ventilation des titres à revenu fixe (hors titres empruntés)

(1) Dont 2 946 M€ d'encours pour le Royaume-Uni (4 082 M€ au 31 décembre 2022). (2) Notation synthétique des agences Moody’s, Standard and Poors et Fitch.

2.3.13.4 Ventilation par durée restant à courir

                                                                                                                                                       31/12/2023

2.3.14 Bilan ventilé par devise - Valeurs nettes après dépréciation

                                                                                                              EUR                     USD                    GBP                  Autres                  Total

2.4 Notes relatives au hors-bilan

2.4.1 Engagements hors-bilan relatifs aux opérations de change comptant et à terme et de prêts/Emprunts de devises

2.4.2 Instruments financiers à terme

2.4.2.1 Engagements hors-bilan relatifs aux instruments financiers à terme

(1) La Caisse des Dépôts ne détient pas d'opérations classées en portefeuille de gestion spécialisée (catégorie D). Aucun transfert n'a été réalisé.

2.4.2.2 Ventilation par durée résiduelle

2.4.2.3 Ventilation par devise

2.4.2.4 Ventilation par zone géographique des swaps de taux

(1) Dont Allemagne pour 24 682 M€ (2 107 M€ au 31 décembre 2022).

(2) Dont Royaume-Uni pour 11 328 M€ (42 361 M€ au 31 décembre 2022).

Page 38

2.4.3 Risques de crédit - Ventilation par zone géographique des engagements donnés

Page 39

2.5 Notes relatives au compte de résultat

2.5.1 Intérêts et assimilés sur opérations de trésorerie et interbancaires