from CEGEDIM (EPA:CGM)
Cegedim : poursuite de l’amélioration de la rentabilité
Cegedim
137 rue d’Aguesseau, 92100 Boulogne-Billancourt
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SA au capital de 13 431 769,27 euros
SIRET 350 422 622 00141
R. C. S. Nanterre B 350 422 622
COMMUNIQUÉ DE PRESSE
Information financière annuelle au 31 décembre 2025
IFRS – Information réglementée – Auditée
Résultats annuels 2025 : poursuite de l’amélioration de la rentabilité
- EBITDA ajusté (1) de 134,6 millions d’euros à 20,7 % du chiffre d’affaires
- Résultat opérationnel ajusté de 49,4 millions d’euros en hausse de 25,1 %
- Génération de 43 millions d’euros de cash et baisse de l’endettement net
Boulogne-Billancourt, France, le 26 mars 2026 après bourse
Cegedim enregistre en 2025 un chiffre d’affaires consolidé de 649,2 millions d’euros, en progression de 1,1 % en données organiques, et un EBITDA ajusté (1) de 134,6 millions d’euros en hausse de 11,1 millions d’euros soit 9,0 %. La marge opérationnelle ajustée (1) s’établit à 7,6 % contre 6,0 % en 2024. Le Groupe a généré 43 millions d’euros de cash et baissé son endettement net.
| 2025 En M€ | 2025 En % | 2024 En M€ | 2024 En % | Variation En M€ | Variation En % | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 649,2 | 100 % | 654,5 | 100 % | - 5,3 | - 0,8 % |
| EBITDA ajusté(1) | 134,6 | 20,7 % | 123,6 | 18,9 % | + 11,0 | + 9,0 % |
| Dotations aux amortissements | - 85,2 | - 84,1 | - 1,1 | + 1,4 % | ||
| Résultat opérationnel ajusté(1) | 49,4 | 7,6 % | 39,5 | 6,0 % | + 9,9 | + 25,1 % |
| Produits et charges spécifiques impactant l'exploitation | - 11,3 | - 12,2 | + 0,9 | - 7,7 % | ||
| Produits et charges non courants | - 7,8 | - 11,5 | + 3,7 | - 31,8 % | ||
| Résultat opérationnel | 30,2 | 4,7 % | 15,8 | 2,4 % | + 14,4 | + 92,0 % |
| Résultat financier | - 17,5 | - 20,9 | + 3,4 | - 16,3 % | ||
| Total impôts | -1,3 | - 5,8 | + 4,5 | - 77,5 % | ||
| Résultat net lié aux entités mises en équivalence | - 0,1 | 0,4 | - 0,5 | |||
| Perte nette de valeur des titres mis en équivalence | - 3,1 | - 4,7 | + 1,6 | - 34,3 % | ||
| Résultat net consolidé | 8,3 | 2,4 % | - 15,1 | - 2,3 % | + 23,4 | |
| Participations ne donnant pas contrôle | - 1,1 | - 0,4 | - 0,7 | + 156,1 % | ||
| Part du groupe | 9,4 | 2,6 % | - 14,7 | - 2,2 % | + 24,1 | |
| Résultat ajusté(1) par action en euros | 1,6 | 0,2 | ||||
| Résultat par action en euros | 0,7 | - 1,1 |
Le Chiffre d’affaires consolidé s’établit à 649,2 millions d’euros sur l’exercice 2025 contre 654,5 millions d’euros en 2024, en repli de 5,3 millions d’euros soit 0,8 %. L’effet défavorable de périmètre de 12,0 millions d’euros, soit 1,8 %, est lié à la déconsolidation d’INPS au Royaume-Uni, le 10 décembre 2024. L’impact des devises est négatif de 0,4 million d'euros soit 0,1 % principalement en raison de l’appréciation de la Livre Sterling. En données organiques (2), le chiffre d’affaires est en croissance de 7,1 millions d’euros soit 1,1 % sur la période. Les activités de RH, Cloud, e-business, d’Assurance santé-prévoyance et de Marketing affichent les croissances les plus solides sur l’année. Les difficultés rencontrées par l’activité officinale en France et sa réorganisation décidée au cours de l’exercice ont pesé sur la croissance du Groupe.
L’EBITDA ajusté(1): affiche une progression de 11,0 millions d’euros entre 2025 et 2024, soit une hausse de 9 %, pour s’établir à 134,6 millions d’euros contre 123,6 en 2024. Cette performance provient d’une bonne maîtrise des coûts, notamment des charges externes avec la réduction du recours aux prestataires en choisissant d’internaliser les compétences, tout en maîtrisant les frais de personnel. De plus, la sortie d’INPS du périmètre de consolidation contribue positivement à cette amélioration.
Les Dotations aux amortissements sont en légère hausse de 1,2 million d’euros soit 1,4 % et recouvrent deux effets contraires. Les amortissements de la R&D sont en hausse de 2,2 millions d’euros passant de 45,9 millions d’euros en 2024 à 48,1 millions d’euros au 31 décembre 2025. En revanche, on constate une baisse de 1 million d’euros sur les dotations portant sur les autres actifs immobilisés et sur les droits d’utilisation des biens en location (IFRS 16).
Le Résultat opérationnel ajusté (1) ressort en hausse de 9,9 millions d’euros pour s’établir à 49,4 millions d’euros sur l’exercice 2025 contre 39,5 millions d’euros en 2024. Il représente 7,6 % du chiffre d’affaires en 2025 contre 6,0 % en 2024. Cette progression s’opère alors même que l’impact net de la R&D se réduit de 9,8 millions d’euros : le Groupe capitalise en effet 7,6 millions de moins sur l’année et amortit 2,2 millions de plus qu’en 2024. Cette progression résulte à la fois de la bonne performance des activités de ressources humaines, marketing, professionnels de santé et de cloud sur l’exercice ainsi que de la déconsolidation d’INPS à compter du 10 décembre 2024.
Les Autres charges opérationnelles non courantes(1) s’élèvent sur l’exercice 2025 à 7,8 millions d’euros auxquelles il convient d’ajouter 11,3 millions d’éléments spécifiques (1) impactant l'exploitation, soit 19,1 millions d’euros, à méthode comparable aux 23,7 millions de l’exercice 2024. Les charges non courantes de 2025 comprennent notamment 7,4 millions d’euros consacrés au Plan de Sauvegarde de l’Emploi dans l’activité pharmacie en France. Les éléments spécifiques impactant l’exploitation en 2025 recouvrent principalement une dépréciation de 6,4 millions d’euros d’actifs dans les activités de logiciels pour officines en France et au Royaume-Uni, des honoraires de près d’1 million d’euros pour la mise en place rétroactive du régime fiscal de l’IP Box et des coûts de réorganisation, pour certains consécutifs à la séparation avec INPS.
Après prise en compte de ces éléments, le Résultat opérationnel s’établit à 30,2 millions d’euros au 31 décembre 2025 contre 15,8 millions d’euros un an plus tôt, en progression de 14,4 millions d’euros soit 92 %.
Le Résultat financier s’établit à - 17,5 millions d’euros contre - 20,9 millions d’euros sur l’exercice 2024, soit une perte en réduction de 3,4 millions d’euros. En 2024, une provision sur le compte courant d’INPS suite à son placement volontaire en administration judiciaire avait pesé sur le résultat financier du Groupe.
Les Impôts s’élèvent à 1,3 million d’euros en 2025 contre 5,8 millions d’euros en 2024. Cette baisse de charge de 4,5 millions d’euros provient principalement de la mise en place du régime fiscal de l’IP Box qui s’est traduite par un produit d’impôts de 3,5 millions d’euros.
Analyse de l’évolution de l’activité par BU :
| en millions d'euros | Total | Assurance SantéPrévoyance | Business Services | Professionnels de Santé | Data & Marketing | Cloud & support |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 2024 654,5 | 162,7 | 169,8 | 158,3 | 125,9 | 37,8 |
| 2025 649,2 | 167,5 | 181,5 | 133,6 | 127,8 | 38,8 | |
| Var. | - 0,8 % | + 3,0 % | + 6,9 % | - 15,6 % | + 1,5 % | + 2,6 % |
| Résultat Opérationnel ajusté (1) | 2024 39,5 | 15,7 | 23,2 | - 14,0 | 16,5 | -1,8 |
| 2025 49,4 | 14,6 | 26,0 | - 9,3 | 17,2 | 0,9 | |
| Var. | + 25,1 % | - 6,6 % | 11,9 % | - 33,5 % | + 4,3 % | + 148,8 % |
| Marge opérationnelle ajustée (1) | 2024 6,0 % | 9,6 % | 13,7 % | - 8,8 % | 13,1 % | - 4,9 % |
| 2025 7,6% | 8,7 % | 14,3 % | - 7,0 % | 13,5 % | + 2,3 % |
(1) Indicateur alternatif de performance. Cf. page 114 à 115 du Document d’Enregistrement Universel 2024
- Assurance Santé-Prévoyance : le chiffre d’affaires progresse de 3,8 millions d’euros soit 3,0 % sur l’exercice 2025 grâce à de nouveaux projets mis en œuvre dans l’activité logiciels, et à une activité de flux de Tiers payant bien orientée grâce à son offre d’aide à la détection de fraude et d’investigation des affections de longue durée. Le Résultat opérationnel ajusté (1) est en baisse de 0,9 million d’euros, soit 6,6 %, pour s’établir à 14,6 millions d’euros en 2025 contre 15,7 millions d’euros un an auparavant, principalement en raison de l’activité BPO dont les clients subissent une contraction du nombre de personnes protégées qui réduit les volumes de prestations de santé traités et donc la rentabilité.
- Business Services : Le chiffre d’affaires affiche une croissance de 11,7 millions d’euros, soit 6,9 %. L’activité Logiciels RH enregistre les fruits de sa stratégie de diversification de clientèle et l’activité Facture & Achat a été soutenue par l’approche de la première phase de la réforme de la facturation électronique en France, dont la mise en œuvre est prévue pour septembre 2026. L’activité de BPO connait une croissance plus modeste, de + 1,6 %, certains clients ayant réduit leurs effectifs. Le Résultat opérationnel ajusté (1) progresse de 2,8 millions d’euros, soit 11,9 %, pour s’établir à 26,0 millions d’euros en 2025 contre 23,2 millions d’euros en 2024, principalement grâce à la maîtrise des charges dans l’activité de Logiciels RH qui fait plus compenser la hausse de celles engendrées par la préparation de la réforme mentionnée ci-dessus.
- Professionnels de Santé
| Professionnels de Santé | 2025 | 2024 | Var. 2025 / 2024 |
|---|---|---|---|
| en millions d'euros | |||
| Chiffre d’affaires | 133,6 | 158,3 | - 24,7 - 15,6 % |
| Cegedim Santé (Groupe) | 79,8 | 80,2 | - 0,4 - 0,5 % |
| Médecins hors France | 14,1 | 26,8 | - 12,7 - 47,3 % |
| Pharmaciens | 39,7 | 51,3 | - 11,6 - 22,5 % |
| Résultat opérationnel ajusté (1) | - 9,3 | - 14,0 | + 4,7 - 33,5% |
| Cegedim Santé (Groupe) | - 0,3 | 0,3 | - 0,7 - 195,0% |
| Médecins hors France | 0,2 | - 6,3 | + 6,5 - 103,4% |
| Pharmaciens | - 9,2 | - 8,1 | - 1,1 + 14,0% |
Cegedim Santé connait une baisse de son chiffre d’affaires qui s’explique essentiellement par l'arrivée à son terme fin 2024 d'un contrat de services, renégocié au cours du deuxième trimestre 2025 sur une base plus réduite. Malgré cela, l’EBITDA est en progression grâce à une bonne maîtrise des coûts et en particulier des frais de personnel, et alors même que la capitalisation de R&D se réduit de 1,8 million d’euros. En revanche, le résultat opérationnel ajusté(1) ressort en perte de 0,3 million d’euros, alors que 2024 affichait un bénéfice de 0,3 million. Cette inversion s’explique par l’accroissement des dotations aux amortissements de la R&D sur la période.
L’activité des médecins hors France voit la déconsolidation d’INPS depuis le 10 décembre 2024 affecter son chiffre d’affaires, en baisse de 47,3 % en données publiées alors qu’il croit de 4,3 % en données organiques, ainsi que son résultat opérationnel ajusté(1) qui croit de 6,5 millions d’euros pour redevenir légèrement positif de 0,2 million d’euros. Cette amélioration provient aussi de la bonne dynamique en Espagne.
L’activité de logiciels en officines voit son chiffre d’affaires et son résultat opérationnel ajusté(1) baisser respectivement de 11,6 millions d’euros, soit 22,5 %, et de 1,1 million d’euros, soit 14 %. Cette activité est principalement affectée par les difficultés rencontrées dans l’activité pharmaciens en France qui a consacré le second semestre à la réorganisation des équipes, suite à l’annonce d’un plan de sauvegarde pour l’emploi durant l’été.
- Data & Marketing : l’activité Data a réalisé une croissance de son chiffre d’affaires de 0,2 % sur l’année, la conjoncture relativement défavorable au niveau international occultant la croissance modérée de l’activité en France. L’activité Marketing affiche une croissance de 2,9 % supérieure à son objectif de stabilité après une année 2024 record qui avait bénéficié de l’effervescence des Jeux Olympiques. Le Résultat opérationnel ajusté(1) affiche une progression de 0,7 million d’euros en comparaison avec l’année dernière, soit + 4,3 %, principalement imputable à l’activité Marketing.
- Cloud & Support : le Résultat opérationnel ajusté(1) 2025 devient positif à 0,9 million d’euros contre une perte de 1,8 million d’euros en 2024 grâce à une politique active de maîtrise des coûts.
(1) Le terme « ajusté » est expliqué en page 2 du présent communiqué et pages 54 à 57 du Rapport financier semestriel 2025, et figurera dorénavant au sein des indicateurs alternatifs de performance du Groupe.
Faits marquants de la période
- Mise en place du régime IP Box
La Société a opté pour le régime fiscal de l’IP Box en 2024. Il permet de taxer au taux réduit de 10 % les résultats imputables aux revenus de licences issus des logiciels développés par le Groupe. La Société avait également déposé des demandes rectificatives remontant aux exercices 2021 à 2023, qui ont été validées par l’Administration fin 2025 et ont donné lieu à un remboursement d’impôts de 11,1 millions d’euros. La contrepartie des 11,1 millions d’euros perçus en trésorerie est un produit d’impôts de 3,7 millions d’euros en résultat net, et une réduction des créances d’impôts de 7,4 millions d’euros au bilan. - Contentieux fiscal
Cegedim est en contentieux depuis plusieurs années avec l’Administration fiscale sur l’utilisation de ses déficits reportables. Ce litige se poursuit et le Groupe estime que l’issue ne sera pas connue avant encore plusieurs années. Il utilisera désormais en priorité le régime fiscal de l’IP Box, et n’envisage d’utiliser ses déficits reportables que dans un second temps, à horizon moyen terme. Par conséquent, le reliquat d’impôts différés actif relatif à ces déficits reportables, dont l’utilisation probable est plus lointaine, a été annulé par résultat (écriture non cash de 4,1 millions d’euros).
Dans ce contentieux, Cegedim a reversé à l’Administration fiscale les impôts successivement redressés, et enregistre en contrepartie de ces versements une créance sur l’Administration. La dernière tranche d’impôts redressés a été reversée postérieurement à la clôture, en janvier 2026. Plus aucune sortie de cash n’interviendra désormais au titre de ce contentieux. La créance sur l’Administration s’élève à 15,9 millions d’euros à la clôture, portés à 20,1 millions d’euros après ce dernier versement 2026. En cas d’issue favorable, le Groupe percevra le règlement de cette créance majorée d’intérêts de retard. En cas d’issue défavorable, le Groupe n’aura rien à verser mais constatera en charge d’impôts la perte sur créance. - Plan de sauvegarde de l’emploi pour l’activité officinale
Le Groupe a décidé de mettre en œuvre un plan de sauvegarde de l’emploi entrainant la suppression d’une centaine de postes dans son activité de logiciels de gestion des officines de pharmacie en France. En repensant son organisation et en la dimensionnant en cohérence avec l’évolution du marché et les besoins de son parc installé, la société ambitionne de retrouver des niveaux de performance garantissant une solidité souhaitable pour son personnel et les meilleures innovations pour ses clients. L’impact est présenté dans les charges non courantes de l’exercice 2025 et s’élève à 7,4 millions d’euros. - Transfert de cotation des titres du Groupe sur le marché Euronext Growth
Le transfert de la cotation des actions CEGEDIM S.A. du marché réglementé Euronext Paris (compartiment B) vers Euronext Growth Paris a eu lieu le 4 septembre 2025 suite à l’approbation de la demande d’admission sur le marché Euronext Growth Paris par le Comité des admissions d’Euronext le 29 août 2025. Les motifs et conséquences de ce transfert sont décrits dans le communiqué du 13 juin 2025. - Cession du fonds de commerce d’INPS
Le fonds de commerce d’INPS a été cédé courant 2025 à l’entreprise OneAdvanced, fournisseur de services informatiques au Royaume-Uni par décision de l’administrateur judiciaire chargé de la conduite des affaires depuis le 10 décembre 2024. Suite à cette première étape, les opérations de liquidation de la filiale sont en cours. Ces événements ne porteront leurs effets sur les comptes du Groupe qu’à l’issue de la radiation définitive d’INPS, qui devrait intervenir dans le courant du premier semestre 2026 et pourrait se solder par un boni de liquidation pour le Groupe.
Opérations et événements importants post 31 décembre 2025
Il n’y a eu, postérieurement au 31 décembre 2025 et à la connaissance de la société, aucun événement ou changement de nature à modifier de façon significative la situation financière du Groupe.
Perspectives
Sur la base des données actuellement disponibles, le Groupe anticipe une croissance organique(1) de son chiffre d’affaires 2026 supérieure à 2% par rapport à 2025. Le Résultat opérationnel ajusté (2) devrait continuer à progresser significativement.
Ces objectifs ne constituent pas des prévisions et pourraient être remis en cause en cas d’aggravation significative des risques géopolitiques, économiques et monétaires.
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Le Comité d’Audit s’est réuni le 25 mars 2026. Le Conseil d’Administration, présidé par Jean-Claude Labrune, s’est réuni le 26 mars 2026 et a arrêté les comptes consolidés au 31 décembre 2025. Le Document d’enregistrement universel sera disponible en français et en anglais courant avril sur notre site web.
• WEBCAST LE 26 MARS 2026 A 18H15 (HEURE DE PARIS)
Le webcast est accessible depuis l’adresse : www.cegedim.fr/webcast
La présentation des résultats annuels 2025 est disponible :
Sur le site : https://www.cegedim.fr/finance/documentation/Pages/presentations.aspx
Agenda financier 2026
| 2026 | |
|---|---|
| 27 mars à 10h00 | Réunion SFAF |
| 23 avril après bourse | Chiffre d’affaires du T1 2026 |
| 12 juin à 9h30 | Assemblée générale des actionnaires |
| 23 juillet après bourse | Chiffre d’affaires du premier semestre 2026 |
| 24 septembre après bourse | Résultats du premier semestre 2026 |
| 25 septembre à 10h00 | Réunion SFAF |
| 22 octobre après bourse | Chiffre d’affaires du T3 2026 |
Agenda financier disponible sur le site: https://www.cegedim.fr/finance/agenda/Pages/default.aspx
Disclaimer
Le présent communiqué de presse est publié en français et en anglais. En cas de divergence entre ces versions, la version originale rédigée en français fait foi. Le présent communiqué de presse est susceptible de contenir des informations privilégiées et a été communiqué au diffuseur agréé de Cegedim le 26 mars 2026 au plus tôt à 17h45 heure de Paris.
Les données figurant dans ce communiqué comprennent des indications sur les objectifs de performances financières à venir de Cegedim. Ces informations, de nature prospective, se fondent sur les opinions et hypothèses des dirigeants du Groupe à la date du présent communiqué et impliquent des risques et incertitudes. Pour plus d’informations sur les risques affectant Cegedim, le lecteur est prié de se reporter au Chapitre 7 « Gestion des risques », point 7.2 « Facteurs de risques » et au Chapitre 3 « Commentaires sur l’exercice » point 3.6 « Perspectives » du Document d’Enregistrement Universel 2024 déposé auprès de l’AMF le 7 avril 2025 sous le numéro D.25- 0233.
A propos de Cegedim :
Fondé en 1969, Cegedim est un Groupe innovant de technologies et de services spécialisé dans la gestion des flux numériques de l’écosystème santé et BtoB, ainsi que dans la conception de logiciels métiers destinés aux professionnels de santé et de l’assurance. Cegedim compte près de 6 500 collaborateurs dans plus de 10 pays et a réalisé un chiffre d’affaires de plus de 649 millions d’euros en 2025. Cegedim SA est cotée en bourse à Paris (EURONEXT GROWTH : ALCGM).
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(1) A périmètre et taux de change constants.
(2) Le terme « ajusté » est expliqué en page 2 du présent communiqué et pages 54 à 57 du Rapport financier semestriel 2025, et figurera dorénavant au sein des indicateurs alternatifs de performance du Groupe.
Annexes
• Actif au 31 décembre 2025
| En milliers d’euros | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| Goodwill | 234 050 | 235 747 |
| Frais de développement | 1 352 | 857 |
| Autres immobilisations incorporelles | 182 092 | 190 555 |
| Immobilisations incorporelles | 183 444 | 191 412 |
| Terrains | 594 | 594 |
| Constructions | 1 257 | 1 451 |
| Autres immobilisations corporelles | 50 494 | 51 539 |
| Droit d'utilisation | 87 259 | 86 273 |
| Immobilisations en cours | 19 127 | 8 516 |
| Immobilisations corporelles | 158 731 | 148 373 |
| Titres de participation | 0 | 0 |
| Prêts | 12 679 | 14 156 |
| Autres immobilisations financières | 6 301 | 5 820 |
| Immobilisations financières hors titres des sociétés mises en équivalence | 18 981 | 19 976 |
| Titres mis en équivalence | 9 714 | 15 354 |
| Impôts différés - actif | 12 105 | 16 597 |
| Créances d'impôts non courantes | 15 942 | 0 |
| Instruments financiers non courants | 585 | 0 |
| Actif non courant | 633 551 | 627 459 |
| Marchandises | 3 241 | 3 541 |
| Avances et acomptes sur commandes | 737 | 856 |
| Créances clients courantes | 166 750 | 186 003 |
| Autres créances courantes | 74 733 | 66 945 |
| Créances d'impôts courantes | 7 839 | 29 152 |
| Instruments financiers courants | 0 | 0 |
| Charges constatées d'avance courantes | 22 039 | 23 357 |
| Equivalents de trésorerie | 0 | 0 |
| Trésorerie | 92 338 | 49 577 |
| Actif courant | 367 677 | 359 431 |
| TOTAL Actif | 1 001 227 | 986 890 |
• Passifs et capitaux propres au 31 décembre 2025
| En milliers d’euros | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| Capital | 13 432 | 13 432 |
| Réserves groupe | 255 887 | 268 728 |
| Réserves de conversion groupe | -3 992 | -3 105 |
| Résultat groupe | 16 817 | -14 707 |
| Capitaux propres part du groupe | 282 144 | 264 348 |
| Intérêts minoritaires | 17 045 | 18 156 |
| Capitaux propres | 299 189 | 282 503 |
| Dettes financières non courantes | 220 959 | 223 777 |
| Dettes de location non courantes | 80 417 | 77 639 |
| Instruments financiers | 0 | 0 |
| Impôts différés - passif | 1 032 | 1 654 |
| Engagements de retraite | 32 079 | 33 024 |
| Dettes d'impôt non courantes | 78 | |
| Provisions non courantes | 3 220 | 2 073 |
| Autres passifs non courant | 0 | 0 |
| Ecarts d'acquisition négatifs | 0 | 0 |
| Passif non courant | 337 785 | 338 167 |
| Dettes financières courantes | 9 815 | 10 315 |
| Dettes de location courantes | 13 400 | 14 118 |
| Instruments financiers courants | 38 | 0 |
| Dettes fournisseurs | 55 793 | 64 995 |
| Dettes d'impôt courant | 478 | 279 |
| Dettes fiscales et sociales | 125 152 | 128 289 |
| Provisions courantes | 2 041 | 1 502 |
| Autres passifs courant | 164 957 | 146 721 |
| Passif courant | 371 673 | 366 219 |
| TOTAL Passif | 1 008 647 | 986 890 |
• Compte de résultat au 31 décembre 2025
| En milliers d’euros | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 649 174 | 654 496 |
| Achats consommés | - 27 951 | - 29 565 |
| Charges externes | - 136 825 | - 143 770 |
| Impôts et taxes | - 4 046 | - 4 468 |
| Frais de personnel | - 349 477 | - 349 803 |
| Perte de valeur sur créances clients et autres débiteurs et sur actifs de contrats | 28 | - 1 984 |
| Dotations & reprises aux provisions | - 3 086 | - 4 832 |
| Autres produits et charges d'exploitation | - 5 918 | 1 640 |
| Résultat net des sociétés mises en équivalence inclus dans le Résultat Opérationnel | 1 445 | 1 853 |
| EBITDA courant | 123 344 | 123 567 |
| Dotations aux amortissements autres que les droits d’utilisation | - 68 774 | - 66 934 |
| Dotations aux amortissements des droits d’utilisation | - 16 479 | - 17 149 |
| Résultat opérationnel courant | 38 090 | 39 484 |
| Dépréciation écarts d’acquisition | 0 | 0 |
| Produits et charges non récurrents | - 7 848 | - 23 730 |
| Autres produits et charges opérationnels non courants | - 7 848 | - 23 730 |
| Résultat opérationnel | 30 242 | 15 754 |
| Produits de trésorerie & d'équivalents de trésorerie | 2 792 | 1 650 |
| Coût de l'endettement financier brut | - 20 104 | - 17 902 |
| Autres produits et charges financiers | - 165 | - 4 629 |
| Résultat financier | - 17 477 | - 20 881 |
| Impôts sur les bénéfices | 1 761 | - 4 010 |
| Impôts différés | - 3 060 | - 1 770 |
| Total d'impôts | - 1 299 | - 5 780 |
| Résultat net lié aux entités mises en équivalence | - 94 | 440 |
| Perte nette de valeur des titres mis en équivalence | - 3 066 | - 4 667 |
| Résultat net consolidé | 8 307 | - 15 134 |
| Part du groupe | 9 398 | - 14 708 |
| Participations ne donnant pas le contrôle | - 1 091 | - 426 |
| Nombre moyen d'actions hors autocontrôle | 13 753 363 | 13 706 333 |
| Résultat courant par action (en euros) | 1,0 | 0,4 |
| Résultat par action (en euros) | 0,7 | - 1,1 |
| Résultat dilué par action (en euros) | 0,7 | - 1,1 |
| Indicateurs ajustés | 2025 En M€ | 2025 En % | 2024 En M€ | 2024 En % | Variation En M€ | Variation En % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| EBITDA ajusté(1) | 134,6 | 20,7 % | 123,6 | 18,9 % | + 11,0 | + 9,0 % |
| Dotations aux amortissements | - 85,3 | - 84,1 | - 1,2 | + 1,4 % | ||
| Résultat opérationnel ajusté(1) des éléments spécifiques | 49,4 | 7,6 % | 39,5 | 6,0 % | + 9,9 | + 25,1 % |
| Produits et charges spécifiques impactant l'exploitation | - 11,3 | - 12,2 | + 0,9 | - 7,7 % | ||
| Produits et charges non courants | - 7,8 | - 11,5 | + 3,7 | - 31,8 % | ||
| Eléments spécifiques impactant l'exploitation | - 19,1 | - 2,9 % | - 23,7 | - 3,6 % | + 4,6 | - 19,4 % |
| Résultat opérationnel | 30,2 | 4,7 % | 15,8 | 2,4 % | + 14,4 | + 92,0 % |
Indicateurs « ajustés » : Conformément au Nouveau Plan Comptable Général entré en vigueur au 1er janvier 2025, la Société ne comptabilise plus qu'une liste limitative de transactions spécifiques en produits et charges exceptionnels dans ses comptes sociaux. Elle adopte désormais la même position dans ses comptes consolidés, en laissant certains éléments spécifiques de l'exercice dans les postes concernés du résultat opérationnel courant. Jusqu’en 2024, ces éléments spécifiques étaient reportés au sein des « autres produits et charges opérationnels non courants ». Les indicateurs « ajustés » de 2025 sont donc comparables aux indicateurs « courants » de 2024, et permettent de conserver la présentation historiquement utilisée pour la communication financière du Groupe.
• Tableau de flux de trésorerie au 31 décembre 2025
| En milliers d’euros | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| Résultat net total consolidé | 8 307 | - 15 134 |
| Quote-part de résultat liée aux sociétés mises en équivalence | - 1 351 | - 2 293 |
| Dotations aux amortissements et provisions | 98 355 | 93 449 |
| Plus ou moins-values de cession | 36 | 8 030 |
| Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt | 105 347 | 84 053 |
| Coût de l’endettement financier net | 17 477 | 20 881 |
| Charges d’impôt | 1 299 | 5 780 |
| Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt | 124 123 | 110 713 |
| Impôts payés | 7 572 | - 16 216 |
| Incidence de la variation du BFR | 20 499 | 7 350 |
| Flux de trésorerie générés par l’activité après impôt versé et variation du besoin en fonds de roulement | 152 193 | 101 848 |
| Acquisition d'immos incorp. (net de la var. des dettes) | - 49 791 | - 58 607 |
| Acquisition d'immos corp. (net de la var. des dettes) | - 24 148 | - 31 309 |
| Acquisition d'actifs financiers | 0 | 0 |
| Cession d'immobilisations corporelles et incorporelles | 1 246 | 4 969 |
| Cession d'actifs financiers | 712 | 934 |
| Variation des dépôts reçus ou versés | 1 159 | 3 904 |
| Incidence des variations de périmètre | - 475 | - 36 878 |
| Dividendes reçus | 3 079 | 5 663 |
| Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement | - 68 218 | - 111 323 |
| Augmentation de capital | 0 | 985 |
| Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées | - 67 | - 105 |
| Dividendes versés aux minoritaires de la sociétés mère | 0 | 0 |
| Emission d'emprunts | 0 | 180 000 |
| Remboursement d'emprunts | - 6 499 | - 136 387 |
| Participation des salariés | - 2 206 | - 446 |
| Remboursements des obligations locatives | - 17 767 | - 17 283 |
| Intérêts versés sur emprunts | - 11 481 | - 10 596 |
| Autres produits financiers reçus | 2 702 | 4 098 |
| Autres charges financières versées | - 5 674 | - 7 140 |
| Flux de trésorerie liés aux activités de financement | - 40 992 | 13 116 |
| Variation de trésorerie hors effet devises | 42 983 | 3 640 |
| Incidence des variation de cours des devises | - 220 | - 672 |
| Variation de trésorerie | 42 764 | 2 968 |
| Trésorerie d'ouverture | 49 574 | 46 606 |
| Trésorerie de clôture | 92 338 | 49 574 |
• Covenants Financiers
Le Groupe respectait tous ses covenants au 31 décembre 2025.
A compter de cette clôture, le Groupe décrit ses activités selon un découpage par « business units ». La répartition historique par division ci-dessous est donnée une dernière fois par soucis de comparabilité avec les exercices précédents.
• Répartition par division
| en millions d'euros | Total | Logiciels & Services | Flux | Data & Marketing | BPO | Cloud & Support |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 2024 654,5 | 307,8 | 100,3 | 125,9 | 82,7 | 37,8 |
| 2025 649,2 | 292,7 | 106,4 | 127,8 | 83,6 | 38,7 | |
| Var. | - 0,8 % | - 4,9 % | + 6,1 % | + 1,5 % | + 1,0 % | + 2,6 % |
| Résultat Opérationnel ajusté (1) | 2024 39,5 | 5,1 | 12,5 | 16,5 | 7,2 | -1,8 |
| 2025 49,4 | 15,6 | 10,9 | 17,2 | 4,8 | 0,9 | |
| Var. | + 25,1 % | + 202,5 % | - 12,6 % | + 4,3 % | - 33,3 % | + 148,8 % |
| Marge opérationnelle ajustée(1) | 2024 6,0 % | 1,7 % | 12,4 % | 13,1 % | 8,7 % | - 4,9 % |
| 2025 7,6 % | 5,3 % | 10,3 % | 13,5 % | 5,8 % | 2,3 % |