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FREE CASH FLOW ET DETTE

Le Free Cash Flow s’élève à 440 M€, en hausse de +139 M€ par rapport au S1 2023/24, bénéficiant d’une amélioration du besoin en fonds de roulement, avec une moindre hausse des créances clients et une amélioration continue de la gestion des stocks de produits finis. Légère réduction des investissements en stocks stratégiques et normalisation des Capex après le pic atteint l’année dernière. Capex principalement centrés sur l’accroissement des capacités de production en Irlande, aux Etats-Unis et en Ecosse, et sur les capacités de stockage (fûts et entrepôts de vieillissement).

Pour l’ensemble de l’exercice 2024/25, nous anticipons des Capex d’environ 700 M€ et une augmentation des stock stratégiques comparable à celle de l’année dernière.

La dette nette augmente de 1 099M€ par rapport au 30 juin 2024 à 12 050 M€. Le ratio Dette Nette/EBITDA au taux moyen^[1] s’élève à 3,5x au 31 décembre 2024, reflétant la baisse du ROC en publié et la hausse de la dette nette. Une amélioration du ratio d’endettement est attendue avec la normalisation de la croissance du ROC publié et des investissements stratégiques, après le pic atteint l’an dernier, ainsi qu’avec les produits de cessions annoncées. L’activité M&A du S1 comprend principalement l’acquisition de vignobles pour Sainte Marguerite en Provence et l’exercice d’options sur des acquisitions récentes. Impact cash positif attendu sur S2 avec l’encaissement des produits des cessions déjà annoncées.

Perspectives pour l’exercice 2024/25 et mise à jour de notre ambition de moyen terme

Dans un environnement macro-économique difficile et des incertitudes géopolitiques accrues qui impactent le marché des spiritueux, en particulier un contexte qui continue à se dégrader en Chine et dans le Travel Retail Asie pénalisant Martell, nous révisons nos perspectives pour l’exercice 2024/25 et au-delà.

Nous anticipons une baisse organique low single digit du chiffre d’affaires 2024/25 tout en stabilisant notre marge opérationnelle organique.

En fonction de l’amplitude des hausses potentielles de tarifs douaniers, l’exercice 2025/26 devrait être une année de transition, avec une amélioration de tendance du chiffre d’affaires en organique. Dans un contexte sans précèdent de tensions commerciales, nous nous focalisons sur la protection autant que possible de notre marge opérationnelle organique. Amélioration de la conversion cash.

Sur les exercices allant de 2026/27 à 2028/29, nous anticipons une amélioration de notre croissance organique du chiffre d’affaires dans une fourchette comprise, en moyenne, entre +3% et +6%, ainsi qu’une progression de notre marge opérationnelle organique.

Les initiatives d’efficacités opérationnelles seront poursuivies, afin d’optimiser nos opérations et de simplifier notre organisation, pour un total d’environ 1 Md€ de 2025/26 à 2028/29.

Durant cette période, nous visons à maintenir les investissements en faveur de nos marques, avec un taux de frais publi-promotionnels d’environ 16% du chiffre d’affaires, tout en restant agiles et réactifs pour maximiser les opportunités de croissance par marques et par marchés

Notre ambition est de continuer à délivrer une forte génération de cash, visant un taux de conversion d’environ 80% et plus pour financer notre politique financière, avec des investissements stratégiques³ qui se normalisent autour de 1Md€ à partir de l’exercice 2025/26.

Nous sommes confiants dans notre stratégie, dans l’agilité de notre modèle opérationnel pour créer de la valeur, ainsi que dans la mobilisation de nos équipes, face aux défis cycliques actuels. 

Le Conseil d'Administration de Pernod Ricard s'est réuni le 5 février 2025. Il a examiné les données financières relatives au premier semestre de l'exercice fiscal 2024/2025 et validé le présent communiqué de presse. Ces données financières sont préliminaires, les comptes semestriels devant être arrêtés par le Conseil d'Administration du 12 février

2025. Les procédures d’examen limité par les Commissaires aux Comptes sont en cours.

Toutes les données de croissance indiquées dans ce communiqué font référence à la croissance organique, sauf mention contraire. Les chiffres peuvent faire l’objet d’arrondis.

Définitions et rapprochement des indicateurs alternatifs de performance avec les indicateurs IFRS

Le processus de gestion de Pernod Ricard repose sur les indicateurs alternatifs de performance suivants, choisis pour la planification et le reporting. La direction du Groupe estime que ces indicateurs fournissent des renseignements supplémentaires utiles pour les utilisateurs des états financiers pour comprendre la performance du Groupe. Ces indicateurs alternatifs de performance doivent être considérés comme complémentaires des indicateurs IFRS et des mouvements qui en découlent.

Croissance organique

-       La croissance organique est calculée en excluant les impacts des variations des taux de change, des acquisitions et cessions ainsi que des changements dans les principes comptables applicables.

-       L’impact des taux de change est calculé en convertissant les résultats de l'exercice en cours aux taux de change de l'exercice précédent.

-       Pour les acquisitions de l'exercice en cours, les résultats post-acquisition sont exclus des calculs de croissance interne. Pour les acquisitions de l'exercice précédent, les résultats post-acquisition sont inclus sur l’exercice précédent, mais sont inclus dans le calcul de la croissance organique sur l’exercice en cours seulement à partir de la date anniversaire d'acquisition.

-       Lorsqu'une activité, une marque, un droit de distribution de marque ou un accord de marque d’agence a été cédé ou résilié, sur l’exercice précédent, le Groupe, pour le calcul de la croissance interne, exclut les résultats de cette activité sur l’exercice précédent. Pour les cessions ou résiliations de l’exercice en cours, le Groupe exclut les résultats de cette activité sur l’exercice précédent à partir de la date de cession ou résiliation.

-       L’impact de l'hyperinflation sur le résultat opérationnel courant réalisé en Turquie et Argentine est exclu de la croissance interne en plafonnant les hausses de prix et coûts unitaires locaux à un maximum de +26% par an, équivalent à +100% sur 3 ans.

-       Cet indicateur permet de se concentrer sur la performance du Groupe commune aux deux exercices, performance que le management local est plus directement en mesure d'influencer.

Résultat Opérationnel Courant

Le Résultat opérationnel courant correspond au résultat opérationnel avant autres produits et charges opérationnels non courants

A propos de Pernod Ricard

Pernod Ricard est un leader de l’industrie des vins et spiritueux, associant des savoir-faire uniques dans la fabrication de ses produits, la construction de ses marques et leur distribution mondiale. Notre prestigieux portefeuille, allant du premium au luxe, compte notamment la vodka Absolut, le pastis Ricard, les scotch whiskies Ballantine’s, Chivas Regal, Royal Salute et The Glenlivet, le whisky irlandais Jameson, le cognac Martell, le rhum Havana Club, le gin Beefeater, la liqueur Malibu ou les champagnes Mumm et Perrier-Jouët. Notre mission est d’assurer le développement à long terme de nos marques, dans le respect des individus et de l’environnement, tout en permettant à nos employés dans le monde entier d’être les ambassadeurs de notre authentique culture de la convivialité, porteuse de sens, inclusive et responsable. Le chiffre d'affaires consolidé de Pernod Ricard s'est élevé à 11 598 millions d'euros au cours de l'exercice fiscal 2023/24.  Pernod Ricard est coté sur Euronext (Mnémo : RI ; Code ISIN : FR0000120693) et fait partie des indices CAC 40 et Eurostoxx 50.

Contacts

Florence Tresarrieu   /   Global SVP Investor Relations and Treasury                              +33 (0) 1 70 93 17 03

Edward Mayle           /   Investor Relations Director                                                                        +33 (0) 6 76 85 00 45

Ines Lo Franco         /   Investor Relations Manager                                                                       +33 (0) 1 70 93 17 13

Emmanuel Vouin     /   Head of External Engagement                                                                   +33 (0) 1 70 93 16 34