from Binect AG (isin : DE000A3H2135)
Original-Research: Binect AG (von BankM AG): Kaufen
Original-Research: Binect AG - von BankM AG
11.10.2024 / 09:40 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Einstufung von BankM AG zu Binect AG
| Unternehmen: | Binect AG |
| ISIN: | DE000A3H2135 |
| Anlass der Studie: | 1. Halbjahr 2024, Basisstudien-Update |
| Empfehlung: | Kaufen |
| seit: | 11.10.2024 |
| Kursziel: | € 3,89 |
| Kursziel auf Sicht von: | 12 Monate |
| Letzte Ratingänderung: | Keine |
| Analyst: | Daniel Großjohann und Dr. Roger Becker |
Hohes Umsatzwachstum, aber temporär unvorteilhafter Mix drückt die Marge
Mit einem Umsatzwachstum zum Halbjahr von 32% (auf € 9,18 Mio.) liegt Binect (ISIN DE000A3H2135, A3H213, Open Market, Basic Board, MA10 GY) voll auf Kurs, die Umsatzziele für 2024 (Wachstum von 25% bis 35%) zu erreichen. Temporäre Effekte bedingten jedoch einen relativen Rückgang der strategischen Umsätze und damit auch des Margenniveaus – was im Ergebnis zu einer Anpassung der EBITDA-Guidance führte. Als vorübergehend stufen wir den Effekt ein, weil die Verschiebung im Umsatzmix größtenteils durch einen Umsetzungsstau bei den IT-Projekten der Kunden bedingt war, sowie durch über Plan liegende (aber margenschwächere) Großaufträge. Lassen diese Effekte nach, so verbessern sich Umsatzmix und Marge; problematischer ist der fortdauernde Preisdruck im Markt durch junge Wettbewerber. Diesem kann sich Binect durch ein hochwertiges Angebot nur teilweise entziehen. Unsere angepasste EBITDA-Erwartung für 2024 wirkt sich stark auf das durch DCF und Peer bestimmte Kursziel aus – dennoch bleibt die Binect mit einem EV/Umsatz2024 von nur 0,25 (Median der Peer Group: 1,22) für uns attraktiv bewertet. Die jüngsten Marktanteilsgewinne, das starke organische Wachstum und die Skalierungspotenziale sind u.E. im Aktienkurs nicht ausreichend berücksichtigt.
Unsere gleichgewichtete DCF- und Peer Group-Analyse resultiert in einem Fairen Wert pro Aktie von € 3,89 und bestätigt somit unser Rating „Kaufen“.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/31039.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden: https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i
Kontakt für Rückfragen:
BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker
Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
daniel.grossjohann@bankm.de
roger.becker@bankm.de
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