Original-Research: SFC Energy AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Original-Research: SFC Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu SFC Energy AG

Unternehmen: SFC Energy AG
ISIN: DE0007568578

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 17.02.2023
Kursziel: 35,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 16.02.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 35,00.

Zusammenfassung:
SFC hat vorläufige Zahlen für 2022 vorgelegt und eine Telefonkonferenz abgehalten. Die Umsatzerlöse beliefen sich auf €85,2 Mio. und übertrafen damit sowohl die Unternehmensguidance als auch unsere Prognose. Das bereinigte EBITDA lag bei €8,2 Mio. und damit nahe am oberen Ende der Prognose von €8,5 Mio. und 8% unter unserer Prognose von €8,9 Mio. Für das Jahr 2023 geht SFC von einem Umsatz zwischen €103 und €111 Mio. und einem bereinigten EBITDA von €8,9 bis €14,1 Mio. aus. Angesichts des hohen Auftragsbestands von €74 Mio. (+143% y/y) und der ungebrochenen Nachfrage nach SFCs Brennstoffzellen halten wir an unserer Umsatzprognose von €114 Mio. fest. Allerdings haben wir unsere EBITDA-Schätzung für 2023 gesenkt, da wir höhere Kosten für den Ausbau der regionalen und technologischen Basis erwarten. Im Jahr 2022 hat SFC mehr als 100 Mitarbeiter eingestellt und sucht in diesem Jahr nach mehr als 70 Mitarbeitern. Basierend auf den revidierten Prognosen ergibt ein aktualisiertes DCF-Modell ein unverändertes Kursziel von €35. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 35.00 price target.

Abstract:
SFC has reported preliminary 2022 figures and held a conference call. Revenue amounted to €85.2m and topped both company guidance and our forecast. Adjusted EBITDA was €8.2m and thus close to the upper guidance end of €8.5m and 8% below our forecast of €8.9m. For 2023, SFC is guiding towards sales in the range €103m to €111m and adjusted EBITDA of €8.9m - 14.1m. Given the high order backlog of €74m (+143% y/y) and unabated demand for SFC's fuel cells, we stick to our €114m revenue forecast. However, we have lowered our 2023 EBITDA estimate as we expect higher costs for regional and technology base expansion. In 2022, SFC added 100+ staff and is looking for 70+ employees this year. Based on revised forecasts, an updated DCF model yields an unchanged price target of €35. We confirm our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/26423.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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