Profitabilité et génération de trésorerie élevées malgré une croissance ralentie en 2024

Profitabilité et génération de trésorerie élevées  malgré une croissance ralentie en 2024

Chiffres clés 2024

•           Chiffre d'affaires : 2 441 millions d'euros (+2,1 % par rapport à 2023) o croissance organique : +1,3 % o croissance externe : +2,3 %

•        Taux de marge opérationnelle : 13,1 % •    Génération de trésorerie libre : 216 millions d'euros  

Ben Page, Directeur Général d’Ipsos, a déclaré : « Malgré un ralentissement de la croissance, l’amélioration de la marge brute et une gestion prudente des coûts nous ont permis d'enregistrer un bon niveau de profitabilité. La santé financière d'Ipsos se traduit également par une forte génération de cash, un endettement quasi nul et l’attribution de la notation « Investment Grade » par Moody’s et Fitch. Nos acquisitions récentes ont renforcé notre leadership dans le domaine des Affaires Publiques et de l'analyse de données. Enfin, nous continuons à investir dans nos panels, nos plateformes et l’IA

Générative afin de fournir à nos clients des insights encore plus rapides et pertinents. »

Paris, 26 février 2025 – Ipsos, l’une des principales sociétés mondiales d’études de marché, a enregistré un chiffre d’affaires de 2 440,8 millions d’euros en 2024, en hausse de 2,1 % dont 1,3 % de croissance organique, 2,3 % liés aux acquisitions et -1,5 % d’effet de change. Si la croissance a été satisfaisante en Europe, en Amérique Latine et au Moyen-Orient, elle a été pénalisée par une performance inférieure aux attentes aux EtatsUnis et par un ralentissement du climat des affaires au second semestre, notamment au Royaume-Uni, en France et dans certains pays d’Asie. 

Dans le même temps, le taux de marge opérationnelle a atteint  13,1 %. Cela traduit la bonne dynamique de la marge brute, portée par les investissements dans la technologie, les plateformes et les panels, combinée à une solide discipline financière. La marge brute a augmenté de 120 points de base. Le Groupe a également généré 216 millions d’euros de trésorerie libre, en hausse de 47 millions d’euros par rapport à l’exercice précédent.

PERFORMANCE PAR TRIMESTRE

La croissance organique s’établit à 1,3 % sur l’ensemble de l’année et à -1,3 % sur le seul 4^ème trimestre, pénalisée par un effet de base défavorable (8,8 % de croissance organique au dernier trimestre 2023).

ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ PAR RÉGION

               Chiffre d'affaires           2 440,8               100 %                  2,1 %                     1,3 %

Sur l’année, la croissance organique reflète une réalité contrastée. En EMEA, notre principale région, la croissance organique est de 5,5 % en 2024, portée par une croissance à deux chiffres dans plusieurs pays d’Europe Continentale comme l’Allemagne, l’Italie, la Belgique, les Pays-Bas - ainsi qu’au Moyen-Orient. En France, notre activité est impactée par un climat d’incertitudes depuis l’été, provoquant un ralentissement des commandes publiques et des dépenses de nos clients.

L'Amérique latine a connu une croissance soutenue et solide en 2024. Cependant, la région Amériques est en décroissance compte tenu de la performance aux États-Unis (en recul de 5 %), où l’incertitude politique pèse sur le climat des affaires, et s’ajoute à une baisse de la demande dans les services professionnels.

Nos activités Affaires Publiques et Santé ont été les plus impactées alors que nous enregistrons de bonnes performances dans les lignes de service relatives à l’analyse des consommateurs. Les mesures prises par la nouvelle équipe de direction pour dynamiser les ventes sont désormais en place et devraient permettre une amélioration courant 2025. Hors Etats-Unis, la croissance organique du Groupe en 2024 s’établit à 4,5 %.  

Enfin, la région Asie-Pacifique affiche une croissance organique annuelle de 1,6 %.  La Chine, notre premier pays dans cette zone, est stable en l’absence d’une reprise économique tangible. Le reste de la région, qui affiche une croissance de plus de 2 %, a été impacté notamment par une décélération de l’activité en Inde au second semestre, provenant de grands clients internationaux, après une année de croissance record en 2023 (de l’ordre de 20 %). 

ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ PAR AUDIENCE

               _{Chiffre d’affaires}         2 440,8              100 %                    2,1 %                     1,3 %

Répartition des Lignes de Service par segment d’audience :

1- Brand Health Tracking, Creative Excellence, Innovation, Ipsos UU, Ipsos MMA, Market Strategy & Understanding, Observer (excl. public sector), Ipsos Synthesio, Strategy3

2- Automotive & Mobility Development, Audience Measurement, Customer Experience, Channel

Performance (Mystery Shopping and Shopper), Media development, ERM, Capabilities 3- Public Affairs, Corporate Reputation

4- Pharma (quantitative et qualitative)

Nos activités auprès des consommateurs tirent la performance du Groupe avec plus de 4 % de croissance organique en 2024. Ce bon niveau d’activité confirme le besoin des acteurs de la grande consommation de comprendre les dynamiques de marché, d’innover et de mesurer l’impact de leurs campagnes publicitaires. Il illustre aussi la pertinence de notre plateforme DIY Ipsos.Digital, dont le revenu est en hausse de 30 %. 

L’activité clients et salariés est globalement stable sur l’année.      

Nos lignes de service dédiées aux citoyens, médecins et patients sont en retrait du fait d’une combinaison de facteurs défavorables aux Etats-Unis. Hors Etats-Unis et malgré le nombre important d’élections générales en 2024 dans le monde, notre activité auprès des citoyens est en hausse de plus 3 %. L’année 2024 a été également marquée par la poursuite des restructurations dans le secteur pharmaceutique, une baisse des ventes due à l'expiration de brevets de médicaments importants et un climat incertain aux ÉtatsUnis concernant les politiques et les réglementations en matière de santé. 

Enfin, les nouveaux services (plateformes, offres ESG, advisory, science et data), représentent désormais un peu plus de 22 % du chiffre d’affaires du Groupe et enregistrent une croissance organique de 10 % sur l’année. 

PERFORMANCE FINANCIÈRE

Compte de résultat résumé

               Résultat net ajusté*, part du Groupe               244,1                 228,6                  6,8%

*Le résultat net ajusté est calculé avant (i) les éléments non monétaires liés à l’IFRS 2 (rémunération en actions), (ii) avant l’amortissement des incorporels liés aux acquisitions (relations clients), (iii) l’impact net d’impôts des autres charges et produits non courants, (iv) impacts non monétaires sur variations de puts en autres charges et produits financiers et (v) avant les impôts différés passifs relatifs aux goodwills dont l’amortissement est déductible dans certains pays. Il est en particulier ajusté des provisions liées à notre activité en Russie en 2023.

Postes du compte de résultat

La marge brute progresse de 120 points de base à 68,7 % contre 67,5 % en 2023. Cette augmentation s’explique principalement par (i) la forte croissance d’Ipsos.Digital (ii) les gains d’efficacité des opérations, notamment liés à une plus forte internalisation des panels (iii) un effet de mix favorable. 

En ce qui concerne les coûts d’exploitation, la masse salariale est en croissance de  3,1 %, inférieure à la progression de la marge brute dans un contexte de rattrapage des salaires sur l’inflation. Durant l’année, nous avons ajusté nos effectifs au niveau d’activité de chacun de nos marchés, tandis que l'automatisation et la digitalisation ont continué à améliorer la productivité. Le ratio de masse salariale sur marge brute s’améliore  à 64,5 % contre 65,1 % en 2023. Ce ratio était de 67 % en 2019 avant la période Covid.

Les frais généraux augmentent de près de 10 %. Cette variation est principalement liée aux dépenses d’informatique et à l’amortissement de nos investissements dans la technologie. Le ratio de frais généraux sur marge brute est de 14,0 % contre 13,3 % en 2023, et reste lui aussi significativement inférieur à son niveau d’avant pandémie (17 % en 2019). 

Le poste « Autres charges et produits opérationnels », composé essentiellement de coûts de départ de personnel, affiche une charge nette de 20,2 millions d’euros. Ce montant est stable par rapport à 2023.  

Au total, la marge opérationnelle du Groupe s’établit à un niveau de 

13,1 %. 

En dessous de la marge opérationnelle, les dotations aux amortissements des incorporels liés aux acquisitions concernent la partie des écarts d’acquisition affectée notamment aux relations clients. Cette dotation s’élève à 6,3 millions d’euros. 

Le solde du poste autres charges et produits non courants et non récurrents présente une charge nette de 16,2 millions d’euros, liée principalement à une hausse des frais sur les opérations d’acquisitions. Par ailleurs, la situation en Russie restant inchangée, nous avons continué à déprécier en totalité l’actif net de notre filiale locale.

Les charges de financement. La charge d’intérêt nette s’élève à 9,1 millions d’euros contre 13,3 millions en 2023. L’amélioration résulte de l’effet en année pleine du remboursement de prêts Schuldschein en 2023 et d’une hausse de la rémunération de nos placements de trésorerie sans risque. 

Les autres charges et produits financiers nets présentent une charge nette de  2,4 millions d’euros, dont 3,5 millions d’euros liés aux frais financiers résultant de l’application de la norme IFRS 16. 

Le taux effectif d’imposition au compte de résultat en norme IFRS s’établit à 26,0 % contre 30,6 % l’année passée. Le taux 2023 était impacté par des provisions liées à la Russie et aurait été de 24,5 % retraité de cet effet.  

Le résultat net part du Groupe s’établit à 205 millions d’euros. Il était de 160 millions d’euros en 2023, impacté pour 59 millions d’euros par la dépréciation de l’actif net d’Ipsos en Russie. 

Le résultat net ajusté part du Groupe s’établit à 244 millions d’euros contre 229 millions d’euros en 2023, soit une hausse de près de 7 %. 

Structure financière

Flux de trésorerie. La capacité d’autofinancement du Groupe s’établit à 430 millions d’euros contre 413 millions d’euros en 2023, soit une hausse de 4,3 %. 

Le besoin en fonds de roulement affiche une variation négative de 18 millions d’euros. Ce poste présentait une variation négative de 65 millions en 2023 en raison de la très forte croissance de l’activité au dernier trimestre de cette même année. 

Les investissements en immobilisations corporelles et incorporelles sont principalement constitués d’investissements dans les infrastructures informatiques, la technologie et la R&D. Ils s’élèvent à 70 millions d’euros, en augmentation de  12 millions d’euros par rapport à 2023, conformément au plan stratégique 2025 qui prévoit une progression de nos investissements dans les plateformes, les panels et les outils d’intelligence artificielle générative.

Au total, la génération de trésorerie libre d’exploitation s’établit à 216 millions d’euros,  en hausse de 47 millions d’euros par rapport à 2023. 

En ce qui concerne les investissements non courants, Ipsos a poursuivi sa politique de croissance externe en 2024. Le Groupe a investi 35 millions d’euros en procédant principalement aux acquisitions d’I&O aux Pays-Bas, de Jarmany au Royaume Uni et de Crownit en Inde. 

Les opérations de financement incluent notamment :

- La poursuite des rachats de titres habituels dans le cadre des plans d’actions gratuites à destination des salariés, pour 39 millions d’euros ; - Le versement de 71 millions d’euros de dividendes. 

Les capitaux propres s’établissent à 1 578 millions d’euros au 31 décembre 2024, contre 1 433 millions d’euros au 31 décembre 2023. 

Les dettes financières nettes s’élèvent à 57 millions d’euros, en baisse de 63 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2023. Le bilan de la société reste très sain et le ratio de levier (calculé hors impact IFRS 16), s’établit à 0,1 fois l’EBE (contre 0,3 fois au 31 décembre 2023). 

Position de liquidité. La trésorerie au 31 décembre 2024 s’élève à 343 millions d’euros. Le Groupe dispose par ailleurs de plus de 250 millions d’euros de lignes de crédit à plus d’un an. Il a émis avec succès un emprunt obligataire noté début 2025 pour 400 millions d’euros (près de 10 fois sursouscrit), qui permettra notamment le remboursement de l’emprunt obligataire de 300 millions d’euros maturant en septembre 2025.

PERSPECTIVES 2025

En 2024, Ipsos a à nouveau démontré la résilience de son modèle opérationnel ainsi que sa capacité à préserver sa profitabilité et faire progresser sa génération de trésorerie, malgré un contexte macro-économique et politique peu favorable et une croissance organique inférieure aux attentes. 

La satisfaction de nos clients demeure à un niveau très élevé (9 sur 10), et l’engagement de nos collaborateurs est en augmentation par rapport à 2023 (78 % contre 76 %).

Le Groupe a activement poursuivi sa feuille de route, principalement en ce qui concerne : 

-          Son programme d’acquisitions, lui conférant des positions renforcées dans le secteur des Affaires Publiques et dans l’analyse de données ;

-          Ses investissements dans la technologie, qui se traduisent par une accélération de l’exécution des projets et ont contribué : 

o   à la croissance des panels propriétaires ; 

o   au déploiement de nouvelles offres combinant Intelligence Humaine et Intelligence Artificielle, et reposant sur notre plateforme sécurisée d'IA générative, Ipsos Facto.

Par ailleurs, Ipsos mène des travaux depuis mi-2024 dans l'utilisation de données synthétiques (« Synthetic Data »), générées artificiellement et reflétant les comportements du monde réel. Elles offrent des avantages en termes de rapidité, de rentabilité et de confidentialité, mais leur fiabilité nécessite des données propriétaires volumineuses et de qualité, une expertise approfondie en science des données, et une interprétation humaine. En 2025, Ipsos poursuivra l'exploration des données synthétiques pour en exploiter le plein potentiel, identifier les risques et affiner son approche.

            Quasiment       désendetté,       Ipsos       bénéficie       désormais       de       la        notation 

« Investment grade » par les agences Moody’s et Fitch, et a refinancé avec succès sa dette obligataire. Le Groupe se trouve donc en excellente position pour continuer à financer ses priorités : accélérer la croissance, renforcer les investissements et poursuivre le programme de croissance externe. Depuis début 2025, le Groupe a finalisé l’acquisition d’Infas en Allemagne, de Whereto Research en Australie et d’Ipec au Brésil.

Nous attendons en 2025 une reprise progressive de l’activité, au regard des bases de comparaison et au fur et à mesure que l’activité aux Etats-Unis se redresse. Nous anticipons une croissance organique supérieure à celle de 2024 et une marge opérationnelle de l’ordre de 13 % à périmètre constant, hors impact des acquisitions de l’année 2025.

Le Conseil d’Administration proposera à l’Assemblée générale du 21 mai 2025 une augmentation du dividende à 1,85 euro par action (soit une hausse de plus de 12 % et représentant plus de 33 % du résultat net ajusté par action), contre 0,90 euro au titre de 2020, 1,15 euro pour 2021, 1,35 euro pour 2022 et 1,65 euro en 2023. 

Nos priorités en matière d’allocation de capital demeurent la poursuite des acquisitions et les investissements dans la technologie et nos panels. 

***

Présentation des résultats annuels

La présentation des résultats annuels 2024 se déroulera jeudi 27 février à 8h30 CET, par webcast ou en présentiel.

Si vous souhaitez vous inscrire, merci d’écrire à l’adresse IpsosCommunications@Ipsos.com.

Une rediffusion sera également disponible sur le site web Ipsos.com

Annexes

•       Compte de résultat consolidé

•       État de la situation financière  

•       État des flux de trésorerie consolidés

•       Etat des variations des capitaux propres consolidés

La plaquette complète des états financiers consolidés au 31 décembre 2024 est disponible sur Ipsos.com

Compte de résultat consolidé  

Comptes annuels au 31 décembre 2024

Etat de la situation financière Comptes annuels au 31 décembre 2024

Etat des flux de trésorerie consolidés

Comptes annuels au 31 décembre 2024

               TRESORERIE A LA CLOTURE                                                                                                  342 549                277 911

Etat des variations des capitaux propres consolidés

Comptes annuels au 31 décembre 2024