Rapport des CAC sur l'information financière semestrielle 2024

ABIVAX

Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 

(Période du 1ᵉʳ janvier 2024 au 30 juin 2024)

PricewaterhouseCoopers Audit

63, rue de Villiers

92208 Neuilly-sur-Seine Cedex

Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle

Agili(3f) 

69, boulevard des Canuts

69004 Lyon

(Période du 1ᵉʳ janvier 2024 au 30 juin 2024)

Aux Actionnaires

ABIVAX

7/11 BOULEVARD HAUSSMANN

75009 PARIS

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, et en application de l'article L. 451-1-2 III du code monétaire et financier, nous avons procédé à :

- l'examen limité des comptes semestriels consolidés condensés de la société ABIVAX, relatifs à la période du 1ᵉʳ janvier 2024 au 30 juin 2024, tels qu'ils sont joints au présent rapport ; - la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes. 

I - Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. 

Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés condensés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.

Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note 2 « Bases de préparation », qui expose l’incidence des amendements de l’IAS 1 « Présentation des états financiers – Classement des passifs en tant que passifs courants ou passifs non courants et Passifs non courants assortis de clauses restrictives » sur la classification de l’emprunt obligataire convertible Heights au 30 juin 2024 et au 31 décembre 2023.

ABIVAX

Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle

Période du 1ᵉʳ janvier 2024 au 30 juin 2024 - Page 2

II - Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés condensés.

Fait à Neuilly-sur-Seine et Lyon, le 9 septembre 2024

Les commissaires aux comptes

                 PricewaterhouseCoopers Audit                                                         Agili(3f) 

                     09-09-2024 | 18:47 CEST                          09-09-2024 | 09:57 PDT

                              Cédric Mazille                                                        Sylvain BOCCON-GIBOD     

1        |              RAPPORT  FINANCIER SEMESTRIEL              2024        |              Abivax

INDEX   DES  ÉTATS        FINANCIERS     CONSOLIDÉS    INTERMÉDIAIRES     

RÉSUMÉS      NON AUDITÉS

États                consolidés              résumés  de            la             situation financière      ...................................................................................... 16

Comptes         de            résultat   consolidés              résumés   ...................................................................................................... 17

États                consolidés              résumés  des          autres     éléments                du           résultat   global  ................................................................ 18

États                consolidés              résumés  des          variations               des          capitaux propres    ..................................................................... 19

États                consolidés              résumés  des          flux         de            trésorerie    ............................................................................................ 20

Notes               aux          états        financiers               consolidés              résumés   ............................................................................................. 21

15      |              RAPPORT  FINANCIER SEMESTRIEL              2024        |              Abivax

ÉTATS         CONSOLIDÉS       RÉSUMÉS  NON AUDITÉS    DE     LA     SITUATION FINANCIÈRE        D’ABIVAX   SA

COMPTES   DE     RÉSULTATS CONSOLIDÉS       RÉSUMÉS  NON AUDITÉS    D’ABIVAX SA

                                                                                                                                                                      POUR                        LA    POUR      LA                                                                                                                                                                          

                                                                                                                                                                   PÉRIODE                    DE    PÉRIODE                                                                                                                                                                         DE                           

                                                         (Montants                                                                  en                   milliers                 d'euros,               sauf                                                                 le                                                                     résultat                 par                      action)                Notes                                                         PRENANT                                                                  FIN                      SIX                       MOIS PRENANT                                                               FIN                                                                        SIX                   MOIS                         

                                                                                                                                                                         LE                           LE   

Autres                                                                                                                             produits                       opérationnels          18                                                                                                                

ÉTATS         CONSOLIDÉS       RESUMÉS  NON AUDITÉS    DES   AUTRES ÉLÉMENTS DU   

RÉSULTAT   GLOBAL     D’ABIVAX   SA

                                                                                                                                                         POUR                         LA               POUR      LA                                                                                                                                                             

                                                                                                                                                      PÉRIODE                      DE               SIX                                                                                                                                                      PÉRIODE                      DE               SIX          

                                             (Montants                                                           en                        milliers                   d'euros)          Notes     MOIS                                              PRENANT                                                         MOIS                  PRENANT                      

                                                                                                                                                           FIN                            LE                FIN          LE                                                                                                                                                             

Résultat                                                                                                                                                            net                   de       la                                                                                                                                                                       période                                                                                                                                              (81          638)                                                                                                                                                                             

ÉTATS         CONSOLIDÉS       RÉSUMÉS  NON AUDITÉS    DES   VARIATIONS       DES CAPITAUX  PROPRES   D’ABIVAX   SA    

ÉTATS         CONSOLIDÉS       RÉSUMÉS  NON AUDITÉS    DES   FLUX DE TRÉSORERIE        D’ABIVAX   SA

NOTES        AUX  ÉTATS         FINANCIERS        CONSOLIDÉS       INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS  NON AUDITÉS    D’ABIVAX   SA

Note   1          -           Le        Groupe

Note      1.1.        Informations     sur          le            Groupe et            ses         activités

ABIVAX   SA           (la            «              Société    »)            est           une         société    anonyme                de            droit français   constituée              le             4              décembre               2013.      Son         siège       social      est           situé        au 7-11        Boulevard              Haussmann,           75009    Paris,       France.    La            Société    développe              des produits thérapeutiques      visant      à              exploiter                les           mécanismes           naturels  de            régulation de            l’organisme            pour       stabiliser                la             réponse  immunitaire           chez        les           patients atteints   de            maladies                 inflammatoires      chroniques.

Ces          états        financiers               consolidés              intermédiaires       résumés  non         audités   («            états financiers               intermédiaires       »)            au            30           juin         2024       et             pour       la             période  de six           mois        prenant  fin           à              cette        date        comprennent         la             Société    et             ABIVAX   LLC («            la             Filiale      »),           la             filiale       américaine             d’ABIVAX                SA           créée       le             20 mars        2023       en            vertu       des          lois          du           Delaware                (l’ensemble            étant       désigné comme   le             «              Groupe   »).          

Le             Groupe   a              subi         des          pertes     depuis    sa            création  et             ses           capitaux propres s'élevaient              à              126         470         milliers    d'euros   au            30           juin         2024.      Le            Groupe prévoit    de            subir       des          pertes     supplémentaires   jusqu’à    ce            que         ses           candidats-médicaments         actuellement          en            cours       de            développement     soient     capables,                le             cas échéant, de            générer   des          revenus  significatifs.            Le            Groupe   aura        besoin    de            fonds supplémentaires   conséquents          pour       le             financement          de            ses           activités  et             le développement     commercial            de            ses           candidats-médicaments.    

Les           activités  futures    du           Groupe   sont        fortement              dépendantes         d’une      combinaison          de facteurs, notamment            :               (i)            le             succès     de            ses           activités  de            recherche               et de            développement     ;               (ii)           l’autorisation         réglementaire        et             l’acceptation          par          le marché   des          produits proposés                dans        le             futur       ;               (iii)          le             succès     de            la recherche               de            financements         supplémentaires   et             leur         obtention               en            temps voulu      ;               et             (iv)          le             développement     de            thérapies                concurrentes         par d’autres  sociétés  biotechnologiques                et             pharmaceutiques.                 Par          conséquent,           le financement          du           Groupe   est           assuré,    à              court       et             à              moyen    terme,     par l’émission               de            nouveaux               instruments           de            capitaux propres   ou           de            dettes     et le             Groupe   prévoit    de            continuer               à              se            financer  de            la             même     façon.    

Le             Groupe   concentre               ses           efforts     sur          les           points     suivants  :              

•      Poursuite   du           programme            de            l’essai      clinique  de            phase      3              (ABTECT)   d'obefazimod        pour       le             traitement              de            la             rectocolite              hémorragique       («   RCH         »)            active      modérée                 à              sévère.   

•      Lancement                 de            l’essai      clinique  de            phase      2b           (ENHANCE-CD)      d’obefazimod        pour   le             traitement              de            la             maladie  de            Crohn     («            MC          »).          

•      Évaluation des          candidats               à              une         association             thérapeutique       orale       ou   injectable               avec        obefazimod           pour       le             traitement              de            la             RCH.

•      Sélection    d’un        candidat résultant                 de            ce            processus               et             destiné   à              être   associé    à              obefazimod.

Note      1.2.        Date      d'autorisation   de           la            publication

Les           états        financiers               consolidés              intermédiaires       résumés  non         audités   et             les notes      y              afférentes               (les          «              états        financiers               »)            ont          été           préparés sous la             responsabilité        de            la             Direction                du           Groupe   et             ont          été           approuvés et             autorisés                à              la             publication            par          le             Conseil   d’administration    du Groupe   le             5              septembre              2024.

Note   2          -           Bases de       préparation

À              l’exception              des          données relatives  aux          actions    et             des          montants               par action,    les           états        financiers               consolidés              intermédiaires       résumés  non         audités   sont présentés               en            milliers    d’euros.  Pour        le             calcul      de            certaines                données financières et             d’autres  informations         contenues              dans        ces           comptes,                les           montants               sont arrondis au            nombre  entier      supérieur               ou           inférieur.                Par          conséquent,           les montants               totaux     présentés               dans        certains  tableaux peuvent  ne            pas          correspondre exactement            à              la             somme   des          chiffres   précédents.           

Déclaration            de            conformité

Ces          états        financiers               consolidés              intermédiaires       résumés  non         audités   au            30           juin 2024       et             pour       les           périodes de            six           mois        prenant  fin           les           30           juin         2024 et             2023       ont          été           préparés conformément      à              la             norme    IAS          34           « Information           financière               intermédiaire         »              telle         que         publiée   par          l’IASB      et             telle qu’adoptée            par          l’Union   européenne           (UE)         et             doivent   être         lus           conjointement       avec les           derniers  états        financiers               annuels  du           Groupe   pour       les           exercices                 se terminant               les           31           décembre               2021,      2022       et             2023.     

S’ils          ne            contiennent           pas          toutes     les           informations         requises  pour       former    un           jeu complet  d’états     financiers               préparés selon       les           normes   IFRS,        ils            comprennent         en revanche                une         sélection                 de            notes      expliquant             les           événements           et transactions           significatifs             et             permettant            de            comprendre           l’évolution              de            la situation financière               et             de            la             performance         du           Groupe   depuis    les           derniers  états financiers               annuels.

Les           méthodes               comptables            utilisées  pour       préparer ces           états        financiers intermédiaires       résumés  non         audités   sont        identiques              à              celles       appliquées             par          le Groupe   au            31           décembre               2023,      à              l’exception              de            ce            qui          suit          :

•      les               textes      dont        l’application           est           obligatoire             à              partir      du           1^er   janvier    2024       ;

•      les               dispositions           spécifiques             de            la             norme    IAS          34           utilisées  dans        la   préparation            des          états        financiers               intermédiaires.     

Les           nouveaux               textes      obligatoires            à              partir      du           1^er           janvier    2024       sont        les suivants  :              

•      Amendements          à              la             norme    IAS          1              Présentation          des          états        financiers   –              Classement            des          passifs    en            tant         que         passifs    courants ou           passifs    non   courants et             Passifs     non         courants assortis   de            clauses    restrictives             ;

•      Amendements          à              la             norme    IAS          7              État         des          flux         de            trésorerie   et             à              la             norme    IFRS         7              Instruments           financiers               :               informations   à              fournir   –              Accords  de            financement          de            fournisseurs          ;               et

•      Amendements          à              la             norme    IFRS         16           Contrats de            location  :               passif   locatif     découlant               d’une      cession-bail.          

L’analyse par          le             Groupe   de            l’impact  de            l’application           de            ces           normes   comptables publiées a              permis    de            conclure que         cet           impact    est           négligeable,           à              l’exception des          amendements       à              la             norme    IAS          1              publiés   en            2020       et             2022,      qui visent      à              clarifier   les           exigences               relatives  à              la             détermination       du           caractère courant   ou           non         courant   d’un        passif,     et             à              exiger     de            nouvelles               informations pour       les           passifs    non         courants soumis    à              des          clauses    restrictives             futures. Conformément     à              ces           amendements,      une         entité      doit         classer    un           passif      comme courant   lorsqu’elle              n’a           pas          le             droit,       à              la             fin           de            la             période  de présentation,         de            différer   au            moins     douze     mois        le             règlement               du           passif.    

Ces          amendements       peuvent  avoir       une         incidence                sur          les           passifs    assortis   de clauses    restrictives             car           leur         non-respect           peut        rendre     les           passifs    concernés remboursables      dans        les           12           mois.       Toutefois,               le             groupe    n’a           pas          de            tels passifs.

Selon       ces           amendements,      le             règlement               d’un        passif      comprend              le             transfert d’instruments        de            capitaux propres   d’une      entité      à              la             contrepartie.          Par          conséquent, si             un           passif      comporte               des          options   de            conversion             qui          impliquent             le transfert d’instruments        de            capitaux propres   de            l’entité,   celles-ci   affectent                 généralement        son classement             en            tant         que         passif      courant   ou           non         courant.  Par          exception,              si ces           options   de            conversion             sont        comptabilisées      en            tant         que         capitaux propres   en vertu       de            la             norme    IAS          32,          elles        n’affectent              pas          le             classement             du passif      en            tant         que         passif      courant   ou           non         courant.

Comme   indiqué   dans        les           notes      15.1        et             15.2,       le             Groupe   possède  des          obligations convertibles           (les          OCABSA Kreos      /              Claret      et             l’emprunt               obligataire              convertible Heights   au            30           juin         2024       et             au            31           décembre               2023,      tels          que définis    ci-après) qui          sont        convertibles           en            un           nombre  potentiellement    variable  d'actions ordinaires               du           Groupe   à              tout         moment au            choix       des          détenteurs             de            ces obligations.            En            dépit       du           fait          que         le             Groupe   dispose   d'un        droit inconditionnel       de            différer   les           règlements             en            trésorerie               de            cet           emprunt obligataire              convertible            au-delà   de            douze     mois,       en            application             de            ces amendements,      le             Groupe   ne            sera         plus         considéré               comme   ayant      un           droit inconditionnel       d'en        différer   les           règlements             en            raison     de            leurs        options   de conversion             qui          sont        des          dérivés   incorporés             non         comptabilisés        en            tant qu’éléments           de            capitaux propres.  Par          conséquent,           les           amendements       conduiront             au reclassement          rétrospectif            de            ces           obligations             convertibles           en            tant         que passifs    courants :               au            31           décembre               2023,      la             valeur     nette       comptable              de l'emprunt               obligataire              Heights   était        de            29           605         milliers    d'euros,  dont        20           652 milliers    d'euros   étaient    classés    parmi      les           passifs    financiers               non         courants dans        les           états financiers               consolidés              annuels  du           Groupe   au            31           décembre               2023.      En application             de            ces           amendements,      la             totalité    de            la             valeur     nette       comptable de            29           605         milliers    d'euros   est           désormais              présentée               au            sein         des passifs    financiers               courants.

Le             classement             des          OCABSA Kreos      /              Claret      ne            sera         pas          affecté     puisqu’il s’agit d’instruments        composés               avec        option    de            conversion             et             OCABSA attachés,                 qui sont        comptabilisés        en            tant         qu’éléments           de            capitaux propres.

Les           normes   et             interprétations      non         encore    obligatoires            au            30           juin         2024       sont les           suivantes                :              

•      Amendements          à              la             norme    IAS          21           Effets       des          variations               des          cours   des          monnaies               étrangères              –              Absence de            convertibilité,        dont        l’application   est           prévue    pour       les           exercice   ouverts   à              partir      du           1^er           janvier    2025   inclus      (non        encore    approuvés              par          l’UE).

•      Amendements          à              la             norme    IFRS         9              Instruments           financiers               et             à   la             norme    IFRS         7              Instruments           financiers               :               informations         à   fournir   –              Amendements       au            classement             et             à              l’évaluation            des   instruments           financiers,              dont        l'application           est           prévue    pour       les           exercices   ouverts   à              partir      du           1^er           janvier    2026       (non        encore    approuvés              par          l’UE)   ;              

•      IFRS            18           Présentation          des          états        financiers               et             informations         à   fournir,   dont        l'application           est           prévue    pour       les           exercices                 ouverts   à   partir      du           1^er           janvier    2027       (non        encore    approuvée             par          l’UE)        ;              

•      Améliorations           annuelles,              volume   11           (non        encore    approuvées            par          l'UE).

Ces          textes      n’ont       pas          fait          l’objet     d'une      adoption                anticipée.               Les           impacts attendus ne            sont        pas          considérés              comme   significatifs,            sauf         en            ce            qui concerne                la             norme    IFRS         18,          dont        le             Groupe   n’a           pas          terminé  l’évaluation à              ce            jour.

Préparation           des          états       financiers              

Les           états        financiers               intermédiaires       du           Groupe   ont          été           préparés sur          la             base du           coût        historique,             à              l’exception              de            certaines                catégories              d’actifs    et de            passifs    conformément      aux          dispositions           des          normes   IFRS,        telles       que         les avantages               du           personnel,              qui          sont        évalués   selon       la             méthode                des unités     de            crédit      projetées,               l’emprunt               obligataire              Heights   (classé     comme   un           « emprunt obligataire              convertible            »),           qui          est           évalué     à              la             juste        valeur     et les           instruments           financiers               dérivés,  qui          sont        évalués   également              à              la             juste valeur.    

Continuité              d'exploitation      

Le             Groupe   subit       des          pertes     opérationnelles     conséquentes        depuis    sa            création  et prévoit    de            continuer               à              en            subir       dans        un           avenir     prévisible.              Il              se pourrait  même     qu’il        n’atteigne               jamais     le             seuil        de            rentabilité.             Pour        la période  de            six           mois        prenant  fin           au            30           juin         2024,      le             Groupe   a enregistré               une         perte       nette       de            81,6        millions  d'euros. 

Depuis    sa            création, le             Groupe   a              financé   ses           opérations             par          l’émission d’actions                 ordinaires               pour       un           produit   brut        total        de            557,2      millions  d’euros,  dont 130         millions  provenant              de            l’introduction        en            bourse    sur          Euronext                Paris        en février    2023       et             223,3      millions  de            l’introduction        sur          le             Nasdaq   Global     Market    sous forme     d’American            Depository             Shares    («            ADS         »),           ainsi        que         par          l’émission d’actions                 ordinaires               en            Europe    (y             compris  en            France)   et             dans        d’autres  pays hors        États-Unis               dans        le             cadre       d’un        placement              privé       en            octobre   2023,      par des          emprunts               bancaires                et             des          prêts       structurés               pour       un           montant de 175,0      millions  d’euros,  par          des          remboursements   de            Crédit      d’Impôt  Recherche              («            CIR »)            pour       un           montant total        de            31,1        millions  d’euros,  par          des          aides       reçues     de la             Banque   Publique d’Investissement   («            Bpifrance                »)            (dont      17,1        millions  d’euros   de subventions           et             1,8          million    d’euros   d’avances               remboursables)     et             par          des certificats               de            royalties pour       un           montant de            2,9          millions  d’euros. 

Au           regard     (a)           de            la             trésorerie               et             aux          équivalents            de            trésorerie existants du           Groupe   de            222,3      millions  d’euros   au            30           juin         2024,      et             (b)           du remboursement    du           CIR          2023       attendu  au            second    semestre                 2024       pour       un montant de            4,5          millions  d’euros,  le             Groupe,  à              la             date        de            publication            de ces           états        financiers,              compte   pouvoir  financer  ses           besoins   estimés   en            trésorerie jusqu’au quatrième              trimestre                2025.      Ce            chiffre     tient        compte   de            l’hypothèse            de la             Direction                selon       laquelle  les           dépenses                de            R&D        seront     plus         élevées   en 2024       et             2025       en            raison     de            l’avancement         des          essais      cliniques de            phase      3 de            l’obefazimod          pour       le             traitement              de            la             RCH         et             du           démarrage des          essais      cliniques de            phase      2b           pour       le             traitement              de            la             MC. Selon      ces           hypothèses            et             sur          la             base        des          plans       actuels    de développement     clinique  et             opérationnel          du           Groupe,  celui-ci    disposerait             de            fonds suffisants                pour       financer  ses           activités  jusqu’à    l’annonce               des          premiers                 résultats des essais      cliniques de            phase      3              ABTECT-1               et             ABTECT-2               sur          le             traitement d’induction            de            la             RCH         au            début      du           second    trimestre                de            2025.

Compte   tenu        de            ce            qui          précède, les           présents états        financiers               consolidés résumés  non         audités   ont          été           préparés sur          la             base        de            la             continuité              de l’exploitation.

Impact    du           conflit     entre       l’Ukraine                et             la             Russie     sur           le             Groupe  

En            février    2022,      la             Russie     a              envahi    l’Ukraine.                Ce            conflit     a              déjà         eu des          conséquences        importantes           sur          l’économie             mondiale                et             l’inflation, notamment            en            ce            qui          concerne                l’approvisionnement            en            énergie,  en matières premières               et             en            denrées  alimentaires.          Cela         a              également              causé      une volatilité intense   sur          les           marchés  financiers.             

Compte   tenu        de            cette        évolution,              le             Groupe   a              décidé     de            ne            pas inclure    la             Russie     ni             la             Biélorussie             dans        son          programme            mondial  de phase      3              d’obefazimod        pour       le             traitement              de            la             RCH.        Toutefois, l’ampleur                mondiale                de            ce            conflit     ne            peut        être         prédite    à              ce stade.      Le            Groupe   ne            peut        donc       pas          exclure    un           impact    négatif    de            ce conflit     sur          ses           activités,                 notamment            en            termes    d’accès    aux          matières premières, de            logistique,              de            réalisation              d’essais   cliniques et             en            ce            qui          concerne tout         financement          futur       que         le             Groupe   pourrait  rechercher.            

L’extension             de            l’essai      clinique  de            phase      2b           sur          le             traitement              de maintenance          de            la             RCH         active      modérée                 à              sévère,    destinée à              évaluer   la sécurité  et             l’efficacité               à              long        terme      d’obefazimod,       constitue                le             seul         essai clinique  du           Groupe   conduit   sur          des          patients  recrutés  actuellement          en            Ukraine.  L’évaluation à              12           mois        de            l’essai      clinique  de            phase      2b           a              été           réalisée   chez        tous les           patients  ukrainiens              avant      que         la             guerre     n’éclate   et             ces           patients  sont        donc inclus      dans        les           résultats obtenus  après       un           an            de            traitement              de            maintenance qui          ont          été           communiqués       le             6              avril        2022.      Les           patients  ukrainiens              qui ont          terminé  l’étude    de            phase      2b           sur          le             traitement              de            maintenance          de deux       ans          ont          été           transférés               dans        l’étude    de            sécurité  et             d’efficacité              à long        terme      qui          est           toujours en            cours.      Aucun     de            ces           centres    d’investigation      n’est situé        dans        la             région     ukrainienne           de            Crimée,   ni             dans        les           républiques populaires              autoproclamées    de            Donetsk  et             de            Louhansk.              Le            Groupe   a quelques                centres    d’investigation      actifs       dans        la             partie      occidentale            de            l’Ukraine dans        les           essais      cliniques de            phase      3              du           programme            ABTECT. 

En            collaboration         avec        ses           CRO,        le             Groupe   déploie   des          efforts     considérables        pour assurer   le             suivi        des          patients  qui          ne            peuvent  pas          se            rendre     dans        les centres    d’investigation      clinique. Le            suivi        est           assuré     par          un           système  de            contrôle  à distance  qui          a              été           mis          en            place       et             utilisé      avec        succès     lors          de            la pandémie               de            COVID-19.

Note   3          -           Événements significatifs  pour   l’exercice      clos    le        31 décembre    2023  et        la         période         de       six       mois   prenant        fin       au 30       juin     2024  et        événements postérieurs  à          la         clôture

Note      3.1.        Exercice               clos        le            31           décembre           2023

Annonce par          la             Société    du           succès     d’un        financement          cross-over              sursouscrit             de 130,0      millions  d’euros   au           prix         du           marché   par          des          investisseurs          américains             et européens              de            premier   plan        du           secteur    de            la             biotechnologie      –              février     2023      

Le             22           février    2023,      la             Société    a              annoncé le             succès     d’un        financement sursouscrit             de            130,0      millions  d’euros   auprès    d’investisseurs       américains             et             européens de            premier  plan        spécialisés              dans        le             secteur   de            la             biotechnologie,     mené      par TCGX       avec        la             participation          d’investisseurs       existants comme   Invus,      Deep       Track       Capital, Sofinnova              Partners,                 Venrock  Healthcare              Capital    Partners,                 ainsi        que         de nouveaux               investisseurs          tels          que         Great       Point       Partners,                 LLC,         Deerfield Management         Company,               Commodore          Capital,   Samsara  BioCapital,             Boxer      Capital,   entre autres,    consistant              en            une         augmentation        de            capital     réservée de            130         millions d’euros   par          l’émission               de            20           millions  de            nouvelles               actions    ordinaires d’une      valeur     nominale                de            0,01        euro        par          action,    représentant          89,6        %             du capital     social      actuel,     à              un           prix         de            souscription          de            6,50        euros      par action.   

Les           coûts       de            transaction             associés  se            sont        élevés     à              6,7          millions  d’euros   et ont          été           déduits   des          primes    d’émission.

Évolution                de            la             gouvernance         et             de            la             direction –              de            février     à août        2023      

Le             5              avril        2023,      la             Société    a              annoncé la             nomination            de            Marc       de Garidel   au            poste      de            Directeur                général   et             président                par          intérim   du Conseil   d’administration,   avec        effet        au            5              mai          2023.      Corinna  zur          Bonsen-Thomas    a quitté      les           fonctions                de            présidente              par          intérim   qu’elle     occupait depuis    août 2022,      mais        reste        membre  du           Conseil   d’administration.   Le            professeur             Hartmut J. Ehrlich,   M.D.,       a              quitté      ses           fonctions                de            Directeur                général   qu’il        exerçait depuis    la             création  de            la             Société    en            2013,      mais        demeure                 conseiller stratégique             jusqu’à    la             fin           du           processus               de            transition.

Le             17           février    2023       et             le             18           avril        2023,      la             Société    a              annoncé les nominations          respectives             du           Dr            Sheldon  Sloan,     M.D,        M.           Bioethics,               en            tant que         nouveau directeur                médical,  et             de            Michael  Ferguson                en            tant         que nouveau directeur                commercial.          

Le             11           juillet      2023,      le             Groupe   a              annoncé les           nominations          de            June        Lee, M.D.        et             de            Troy        Ignelzi     en            tant         que         nouveaux               membres                indépendants du           Conseil   d’administration    du           Groupe,  en            remplacement       de            Joy          Amundson             et de            JeanJacques           Bertrand.               

Le             23           août        2023,      le             Groupe   a              annoncé la             nomination            de            Patrick Malloy    en            tant         que         nouveau vice-président        senior     responsable           des          relations avec        les investisseurs.

Création d’Abivax LLC          –              mars       2023      

Le             20           mars        2023,      Abivax    LLC          («            la             Filiale      »)            a              été           constituée en            tant         que         société    à              responsabilité        limitée    («            Limited   Liability  Company               ») en            vertu       des          lois          de            l’État       du           Delaware.               À             la             date        de publication            des          états        financiers,              la             Société    détient    la             totalité    du           capital     de la             Filiale.     Celle-ci    abritera  les           opérations             du           Groupe   aux          États-Unis.             

Exercice   sans        versement              en            numéraire              des          BSA         Kreos      A             et             B              – mai         2023      

Le             24           mai          2023,      Kreos      Capital    V              UK           Ltd           («            Kreos      »)            a décidé     d’exercer                 son          option    sans        versement              en            numéraire              sur          les           BSA qu’il        détenait  (tels         que         définis    dans        la             note        15.3).      Cette       opération               a              été mise        en            œuvre     par          le             biais        du           rachat     par          le             Groupe   de            43           070 bons       de            souscription          d’actions                 tranche   A             («            BSA         Kreos      A             »)            et 43           070         bons       de            souscription          d’actions                 tranche   B              («            BSA         Kreos      B »)            et             par          l’émission               respective               de            67           887         et             31           696 actions    ordinaires               à              la             suite        de            l’exercice                 par          Kreos      des          BSA Kreos      A             et             B              restants.

Plans       d’attribution          gratuite  d’actions                –              de            juillet      à              décembre               2023      

En            juillet,     septembre              et             décembre               2023,      le             Groupe   a              émis        cinq         plans d’attribution          gratuite   d’actions                 (AGA)      à              l’adresse de            certains  de            ses           dirigeants et             salariés,  représentant          un           maximum               de            2              601         296         actions    au            total. Les           conditions              détaillées                et             le             traitement              comptable              de            ces           plans sont        présentés               dans        la             note        14           aux          états        financiers               consolidés annuels  du           Groupe   au            31           décembre               2024,      qui          accompagnent       le             Document d'Enregistrement   Universel                2024       du           Groupe   pour       l’exercice                 clos         le             31 décembre               2023       déposé                   le             5              avril        2024       auprès    de            l'AMF.

Obtention              par          le             Groupe   d’une      somme   pouvant aller        jusqu’à   150         millions  d’euros   dans le             cadre      de            deux       opérations             de            financement          par          emprunt structuré                 – août        2023      

Le             20           août        2023,      le             Groupe   a              signé       simultanément      deux       opérations             de financement          par          emprunt structuré                pour       un           montant total        pouvant aller        jusqu’à    150 millions  d’euros   et             comprenant           (i)            jusqu’à    75           millions  d’euros   provenant              de Kreos      Capital    et             Claret      European               Growth   Capital    (le            «              Financement          Kreos      / Claret      »)            ainsi        que         l’émission               de            bons       de            souscription          d’actions                 (« les           BSA         Kreos      /              Claret      »)            pouvant être         exercés    afin         de            recevoir  des actions    ordinaires               de            la             Société,   pour       un           prix         d’exercice                total        de            8 millions  d’euros   et             (ii)           jusqu’à    75           millions  d’euros   provenant              d’un        fonds      conseillé par Heights   Capital    Management,        Inc.          (le            «              Financement          Heights   »              et, conjointement       avec        le             Financement          Kreos      /              Claret,     la             «              Transaction            »). La            structure                et             les           caractéristiques     détaillées                de            la             Transaction            sont présentées             dans        les           notes      15.1        et             15.2        aux          états        financiers               consolidés du           Groupe   pour       l’exercice                 clos         le             31           décembre               2023       qui accompagnent       le             Rapport  annuel.

Les           premières               tranches du           Financement          Kreos      /              Claret      et             du           Financement Heights,  pour       des          montants               respectifs                de            25           millions  d’euros   et             35 millions  d’euros,  ont          été           tirées       le             22           août        2023       et             le             24           août 2023.      Par          ailleurs,   le             Groupe   a              accordé   simultanément      à              Kreos      et             à Claret,     sans        contrepartie           supplémentaire,    des          bons       de            souscription          d’actions ordinaires               de            la             Société    pour       un           prix         d’exercice                total        de            4 millions  d’euros. 

Dans        le             cadre       de            la             Transaction,           le             Groupe   rembourse             également              en totalité    un           montant global     de            33           millions  d’euros   au            titre         (i)            des          contrats  de dette       préexistants           avec        Kreos      pour       un           montant total        de            8              millions  d’euros   et (ii)           des          OCEANE préexistantes         pour       un           montant total        de            25           millions  d’euros   par le             biais        d’une      compensation       avec        le             Financement          Heights,  remboursant          ainsi intégralement        ces           dettes     préexistantes.       

Le             produit   net          du           tirage      de            la             première                 tranche   du           Financement Kreos      /              Claret      et             du           Financement          Heights   qui,         net          du           refinancement       de la             dette       existante,               s’élève     à              27           millions  d’euros   au            total,       devrait    être affecté     principalement      au            développement     de            l’obefazimod          pour       le             traitement              de la             RCH         active      modérée                 à              sévère     chez        l’adulte   et             d’autres  maladies inflammatoires      chroniques             potentielles,           ainsi        qu’au      fonds      de            roulement              et             aux besoins   généraux                du           Groupe. 

Le             2              novembre              2023,      le             Groupe   a              accordé   des          BSA         supplémentaires   à Kreos      et             Claret,     pour       un           prix         d’exercice                global     pouvant aller        jusqu’à    4 millions  d’euros   afin         de            sécuriser                le             tirage      futur       de            la             troisième tranche   du           financement          Kreos      /              Claret.     Les           caractéristiques     détaillées                de            cette émission sont        présentées             dans        la             note        15.1        aux          états        financiers               consolidés du           Groupe   pour       l’exercice                 clos         le             31           décembre               2023       qui accompagnent       le             Rapport  annuel.

Annonce par          le             Groupe   de            la             clôture    de            son          introduction          en            bourse    sur le             Nasdaq  Global    Market    –              octobre   2023                                      

Le             24           octobre   2023,      le             Groupe   a              annoncé la             clôture    de            son          introduction en            bourse    précédemment      annoncée               sur          le             Nasdaq   Global     Market,   au            moyen d’une      augmentation        de            capital     par          émission de            20           325         500         nouvelles actions    ordinaires,              consistant              en            une         offre        publique de            18           699         460 actions    ordinaires               sous        la             forme     d’American            Depositary             Shares    («            ADS         »), chacune  représentant          le             droit        de            recevoir  une         action     ordinaire                aux          États-Unis («            l’Offre     américaine             »),           et             une         offre        simultanée             de            1              626         040 actions    ordinaires               dans        certaines                juridictions            hors        États-Unis               destinée à certains  investisseurs          (le            «              Placement              privé       européen               »,             et conjointement       avec        l’Offre     américaine,            «              l’Offre     globale   »).           Le            prix         d’offre     a été           fixé          à              11,60      USD         par          ADS         pour       l’Offre     américaine             et             à 10,9864 euros      par          action     ordinaire                pour       le             Placement              privé       européen.              Tous les           ADS         et             toutes     les           actions    ordinaires               de            l’Offre     globale   ont          été offerts     par          le             Groupe.  La            négociation            des          ADS         sur          le             Nasdaq   Global Market    a              commencé             le             20           octobre   2023.      Le            produit   brut        total        s’élève     à environ   235,8      millions  USD,        soit          environ   223,3      millions  d’euros   sur          la             base        du           taux de            change    en            vigueur   à              cette        date,       avant      déduction              des          commissions          de souscription          et             des          frais         estimés   à              la             charge     du           Groupe.

Le             produit   net          de            l’Offre     globale   s’élève     à              212,2      millions  USD         (202,0    millions d’euros), après       déduction              de            23,6        millions  USD         (21,3       millions  d’euros)  de            frais         de transaction,            lesquels  ont          été           déduits   des          primes    d’émission.

Note      3.2.        Période de           six          mois      prenant                fin           le            30           juin        2024

Changements        au           sein         de            la             direction –              de            février     à              avril        2024      

Le             7              février    2024,      le             Groupe   a              annoncé la             nomination            d’Ana      Sharma   au poste      de            vice-présidente      responsable           mondiale                de            la             qualité.  

Le             2              avril        2024,      le             Groupe   a              annoncé la             nomination            de            Camilla Soenderby             en            tant         que         membre  indépendant          du           Conseil   d’administration    du Groupe   et             membre  du           Comité    de            nomination            et             de            rémunération.       Mme Soenderby             remplace                Santé      Holdings S.R.L.,      représentée            par          M.           Paolo      Rampulla, qui          continuera             à              contribuer             au            travail     du           Conseil   d’administration    en            tant qu’observateur     aux          côtés       de            M.           Maurizio PetitBon de            Kreos      Capital    /              Blackrock.

Plans       de            rémunération        fondée    sur           des          actions   –              février-mars           2024      

En            février,    mars        et             mai          2024,      le             Groupe   a              émis        trois        plans       d’attribution gratuite   d’actions                 en            faveur     de            certains  de            ses           dirigeants               et             salariés, représentant          au            total        un           maximum               de            1              610         125         actions,   dont l’acquisition           des          droits      est           soumise  à              la             condition               de            service    suivante : acquisition             de            50           %             des          AGA        à              l’issue     d'une      période  de            deux       ans à              compter de            la             date        d'attribution,         25           %             à              l'issue     d’une      période  de trois        ans          à              compter de            la             date        d’attribution          et             25           %             à l’issue     d'une      période  de            quatre     ans          à              compter de            la             date        d’attribution.        

En            mars        2024,      le             Groupe   a              attribué  aux          membres                indépendants        de            son Conseil   d’administration    le             droit        de            souscrire                un           nombre  maximum               de            77 820         bons       de            souscription          d’actions                 («            BSA         »),           dont        l’acquisition           des droits      (en          cas           de            souscription)         est           soumise  à              une         condition               de service    de            quatre     ans,         par          tranches de            25           %             chacune,                 acquises à chaque   date        anniversaire.

Tirage     des          Tranches                B              et             C              du           Financement         Kreos      /              Claret      – de            mars       à              juin         2024      

Le             28           mars        2024       et             le             21           juin         2024       le             Groupe   a              tiré          25 millions  d’euros   de            la             tranche   B              et             25           millions  d’euros   de            la             tranche   C correspondant      aux          obligations             non         convertibles           senior     garanties                du           Financement Kreos      /              Claret.                     Cette       seconde  et             troisième                tranches consistent              en            25 millions  d’obligations          non         convertibles           senior     garanties                d’une      valeur     nominale                de 1,00        euro        chacune,                 qui          ne            seront     cotées     sur          aucun     marché.

Les           caractéristiques     détaillées                de            ces           emprunts               obligataires            et             leur traitement              comptable              sont        exposés  dans        la             note        15.1.

Avances  remboursables      RNP-VIR  et             Carena   de            Bpifrance               -               June        2024

En            juin         2024,      le             Groupe   et             Bpifrance                ont          renégocié               les           avances remboursables      RNP-VIR  et             CARENA :

•      Entre septembre              2017       et             novembre              2019.      Le            Groupe   a              reçu         des          avances  remboursables      pour       un           montant de            4              032         milliers    d’euros   et             des          subventions           pour       un           montant de            1              123         milliers    d’euros   dans        le          cadre       du           projet      RNP-VIR, qui          visait       à              découvrir               de            nouvelles          molécules               pour       le             traitement              des          maladies                 infectieuses            virales     par          le             biais        du           développement     de            la             plateforme             «              Modulation           de          la             biogenèse              des          ARN        ».             En            juin         2024,      le             Groupe   et          Bpifrance                ont          convenu de            mettre     un           terme      au            projet      en            raison     d'un          échec      technique.              Bpifrance                a              réclamé   le             remboursement    de            1              241          milliers    d’euros   correspondant      aux          versements            excédentaires         des          avances          remboursables      et             des          subventions           (pour      lesquelles               le             Groupe   n'avait    pas          engagé    les           charges   de            R&D        correspondantes) et             a              accepté   de            renoncer          à              60           %             des          avances  restantes,               soit          2              945         milliers    d'euros.  Cf.          note        15.4        «              Avances  remboursables      ».

•      Entre décembre               2013       et             juin         2016,      le             Groupe   a              reçu         des          avances          remboursables      pour       un           montant de            2              187         milliers    d'euros   dans        le          cadre       du           projet      CARENA,                qui          visait       à              développer            un           programme          thérapeutique       anti-VIH-SIDA        avec        la             molécule                ABX464  jusqu'à   l'étude    de          phase      2b.          En            juin         2024,      le             Groupe   et             Bpifrance                ont          convenu de          mettre     un           terme      au            projet      en            raison     d'un        échec      technique.              Bpifrance          a              accordé   au            Groupe   un           montant supplémentaire     de            1              068         milliers          d’euros   afin         de            rembourser            les           charges   supplémentaires   engagées                dans        le          cadre       du           projet,     et             a              accepté   de            renoncer                à              60           %             des          avances  remboursables      restantes,               soit          3              255         milliers    d’euros.  Cf.            note        15.4          «              Avances  remboursables      ».

Note      3.3.        Événements      postérieurs        à              la            clôture

Évolutions              de            la             direction et             de            la             gouvernance         -               juillet      2024      

Le             15           juillet      2024,      le             Groupe   a              annoncé l’élection                 de            Sylvie      Grégoire en tant         que         nouvelle présidente              du           Conseil   d’administration    d’Abivax, en            remplacement       de Marc       de            Garidel,  actuel      directeur                général   («            CEO         »)            et             président                du Conseil   d’administration    par          intérim.  Mme       Grégoire ayant      rejoint     le             Conseil   d’administration,   la Dr            Carol       L.             Brosgart a              démissionné          du           Conseil   d’administration    d’Abivax.

Le             Groupe   entrant   dans        les           dernières                phases    du           programme            ABTECT   et             se préparant               à              entamer la             phase      2b           de            l’essai      ENHANCE-CD,        le             Dr            Fabio Cataldi    a              été           nommé   directeur                médical,  en            remplacement       du           Dr            Sheldon Sloan,     M.D.,       M.           Bioethics,               qui          a              décidé     de            prendre  sa            retraite    après       37 ans          de            médecine               clinique  et             différentes              fonctions                dans        l’industrie pharmaceutique.

Par           ailleurs,   David      Zhang,    PhD,        a              rejoint     le             Groupe   en            tant         que         directeur de            la             stratégie.                Le            Dr            Zhang     sera         responsable           en            interne   de            la biométrie,              de            la             qualité,   de            l’HEOR    et             de            la             réglementation.     Enfin,      le             Groupe   a              annoncé que         Michael  Ferguson,               directeur                commercial,           avait quitté      l’organisation         en            quête      d’autres  opportunités.

Note   4          -           Principes      comptables

Les           principes                comptables            du           Groupe   sont        les           mêmes    que         ceux        décrits    dans les           états        financiers               consolidés              annuels  du           Groupe   pour       l’exercice                 clos         le 31           décembre               2023       qui          accompagnent       le             Rapport  annuel,   à              l'exception             de l'amendement       d'IAS       1              décrit      ci-dessus.

Utilisation              de           jugements             et            d'estimations

Lors         de            la             préparation            de            ces           états        financiers               consolidés              résumés  non audités,  la             Direction                du           Groupe   a              procédé  à              des          jugements              et             des estimations            susceptibles           d’avoir    une         incidence                sur          l’application           des          principes comptables            du           Groupe   et             sur          les           montants               déclarés  des          actifs,      des passifs,   des          produits et             des          charges.  Les           valeurs    réelles     peuvent  différer   des          valeurs estimées.               

Les           jugements              importants             portés     par          la             Direction                dans        l’application           des principes                comptables            du           Groupe   et             les           principales             sources   d’incertitude          des estimations            sont        les           mêmes    que         ceux        décrits    dans        les           états        financiers consolidés              annuels  du           Groupe   pour       l’exercice                 clos         le             31           décembre               2023 qui          accompagnent       le             Rapport  annuel.

Évaluation              des          justes      valeurs

Un           certain    nombre  de            principes                comptables            du           Groupe   exigent   l'évaluation            à la             juste        valeur     de            certains  actifs       et             passifs    financiers               et             non         financiers.

Pour        évaluer   la             juste        valeur     d'un        actif         ou           d’un        passif,     le             Groupe   utilise autant     que         possible  des          données observables           sur          le             marché.  Les           justes      valeurs    sont classées  en            différents                niveaux  de            la             manière  suivante,                selon       une         hiérarchie reposant                 sur          les           données utilisées  dans        les           techniques             de            valorisation           :

•      Niveau       1              :               prix         cotés       (non        ajustés)   sur          un           marché   actif         pour       des   actifs       ou           des          passifs    identiques.

•      Niveau       2              :               données autres     que         les           prix         cotés       visés        au            niveau    1,   qui          sont        basées    sur          des          données de            marché   observables           pour       l'actif       ou   le             passif,     soit          directement           (c’est-à-dire            sous        forme     de            prix),       soit   indirectement        (c’està-dire             dérivées de            prix).

•      Niveau       3              :               données relatives  à              l’actif       ou           au            passif      qui          ne            sont   pas          fondées  sur          des          données de            marché   observables           (données                non   observables).

Saisonnalité           des          opérations

Les           activités  du           Groupe   ne            sont        pas          soumises                à              une         saisonnalité significative.

Note   5          -           Information sectorielle

L’évaluation            des          performances        du           Groupe   et             les           décisions                concernant            les ressources              à              allouer    sont        prises      par          le             principal décideur opérationnel          sur          la base        du           système  d’information        de            gestion   du           groupe.   Le            Groupe   a              désigné   son Directeur                général   comme   «              principal décideur opérationnel          ».             Celui-ci   examine,                 sur une         base        globale,  les           dépenses                engagées                pour       l’allocation             des          ressources et             l’évaluation            des          performances        du           Groupe. 

Le             Groupe   exerce     ses           activités  dans        un           seul         secteur,   à              savoir,     la             R&D        de produits pharmaceutiques  en            vue          de            leur         commercialisation                 future.   

La             quasi-totalité         des          activités,                 des          actifs,      des          passifs    et             des          pertes     du Groupe   sont        situés      en            France.    Au           30           juin         2024,      les           contributions        de            la filiale       américaine             aux          actifs,      aux          passifs    et             aux          pertes     nettes     du           Groupe étaient    inférieures             à              10           %.

Note   6.        Goodwill      et        test     de       dépréciation

Le             goodwill est           lié            à              l’acquisition           de            Splicos    SAS         qui          a              eu            lieu en            2014       (c'est-à-dire            avant      la             date        de            transition               vers         les           normes IFRS).     

Le             goodwill issu         de            l’acquisition           de            Splicos    SAS         correspond            à              la plateforme             technologique       «              Modulation           de            la             biogenèse/épissage              des          ARN »,             dont        est           issu         l’ABX464,               candidat-médicament          phare      du           Groupe. 

Conformément      à              la             norme    IAS          36,          le             goodwill est           alloué     aux          unités génératrices           de            trésorerie               (UGT)      à              un           niveau    correspondant      aux          principaux candidats-médicaments.     Ainsi,      le             goodwill de            Splicos    SAS         est           affecté     à              l’UGT ABX464.

La             valeur     nette       comptable              du           goodwill de            Splicos    SAS         est           de            18           419 milliers    d’euros   au            31           décembre               2023       et             au            30           juin         2024.     

Le             produit   ABX464  étant       en            cours       de            développement,    un           échec      des          essais cliniques ou           l’impossibilité        d'obtenir                une         autorisation           de            mise        sur          le marché   pourrait  entraîner                une         perte       de            valeur.     Au           30           juin         2024,      le Groupe   n’a           pas          décelé     d'indice  de            perte       de            valeur     en            lien          avec        le goodwill et             les           immobilisations    corporelles             et             incorporelles.       

Note   7.        Immobilisations     incorporelles

Les           immobilisations    incorporelles         sont        principalement      constituées            de            la             propriété intellectuelle          sous-jacente          :              

(i)    Au              contrat    de            collaboration         et             de            licence    avec        le             CNRS,      l’Université   Montpellier           2              et             l’Institut  Curie       pour       lequel     la             Société    a              effectué  un   versement              partiel     de            40           milliers    d’euros   en            septembre              2019       à              la   suite        de            l’entrée   en            phase      2              de            l’ABX464.              

(ii)   Aux            brevets   acquis     lors          de            l’acquisition           de            Prosynergia            pour       un   montant de            6              529         milliers    d'euros.  À             l’instar    des          licences,  les           brevets   ne   sont        pas          encore    amortis   et             sont        inclus      dans        l’UGT       ABX464  aux          fins          des   tests        de            dépréciation.

Les           licences   et             les           brevets   comptabilisés        en            tant         qu’immobilisations               incorporelles ne            sont        pas          amortis   car           ils            ne            sont        pas          exploités                de            la manière  prévue    par          la             direction.                Par          conséquent,           et             conformément      à              la norme    IAS          36,          ces           actifs       ont          été           soumis    à              un           test          de            dépréciation annuel    au            31           décembre               2023,      qui          n’a           donné     lieu          à              la comptabilisation   d’aucune                perte       de            valeur.

Note   8.        Immobilisations     corporelles

Les           tableaux suivants  présentent             les           variations               des          immobilisations    corporelles,            y compris  le             droit        d’utilisation           des          actifs       (ou          «              DU           »)            aux          30           juin 2023       et             2024       :

AU         

30           JUIN        2024

Les           actifs       liés          au            droit        d’utilisation           concernent            des          bâtiments,              des véhicules                et             du           mobilier. La            valeur     nette       comptable              des          actifs       liés          au droit        d’utilisation           des          bâtiments               s’élevait  respectivement      à              453         milliers    d’euros   au 31           décembre               2023       et             à              2              081         milliers    d’euros   au            30           juin 2024.                      Les           acquisitions           réalisées au            cours       de            la             période  prenant  fin           le 30           juin         2024       comprennent         principalement      l’actif       lié            au            droit        d’utilisation           du nouveau siège       de            Paris        et             des          nouveaux               bureaux  de            Montpellier           acquis respectivement      en            mai          et             avril        2024       (cf.           note        15.5).     

Les           cessions  comprennent         principalement      l’actif       lié            au            droit        d’utilisation           de l’ancien   bail          du           siège       de            Paris,       qui          a              pris         fin           en            juin         2024.

Note   9.        Autres           actifs  financiers

Les           autres     actifs       financiers               se            décomposent        comme   suit          :

Avances  liées        aux         contrats  avec        les           CRO       

Ces          avances  accordées               en            2022       pour       des          études    cliniques doivent   être         recouvrées à              la             fin           des          études    après       leur         rapprochement     final        avec        les           coûts répercutés              («            pass-through        costs       »),           qui          sont        facturés  et             payés      au            fur et             à              mesure   de            la             réalisation              des          études.   Ces          avances  à              long terme      ont          été           évaluées à              leur         juste        valeur     lors          de            leur         comptabilisation initiale,   en            appliquant             des          taux        d’actualisation       allant      de            0,19        %             à              7,16 %,            et             sont        ensuite   évaluées au            coût        amorti.  

Au           cours       du           premier  semestre                 2023,      des          avances  supplémentaires   liées        à              des contrats  avec        des          CRO        s’élevant à              1              620         milliers    d’euros   (montant                non actualisé)                ont          été           versées.  Ces          avances  à              long        terme      ont          été           évaluées à leur         juste        valeur     lors          de            leur         comptabilisation   initiale,   en            appliquant             des          taux d’actualisation       allant      de            7,09%     à              7,59%,    et             sont        ensuite   évaluées au            coût amorti.  

À              la             date        de            comptabilisation   initiale,   un           actif         de            charges   constatées d’avance a              été           comptabilisé          pour       la             différence               entre       la             valeur     nominale et             la             juste        valeur     des          avances, puis         étalé        sur          la             durée      des          avances, au rythme   de            la             comptabilisation   des          dépenses                de            R&D        correspondantes   (cf.           note 10).

En            mars        2024,      un           ordre       de            modification          a              été           signé       en            relation   avec le             CRO        afin         d’étendre                la             portée    (ajout      d’études de            maintenance)        et             la date        de            fin           de            l’une       des          études    à              2029,      reportant               ainsi        la             date de            recouvrement        de            l’avance  correspondante    de            5              538         milliers    d’euros   de            juin 2026       à              juin         2029.      Le            Groupe   a              estimé     que         cette        modification          d’actif répondait               au            critère     de            décomptabilisation,              et             a              comptabilisé          un nouvel    actif         financier à              la             juste        valeur     à              cette        date,       en            utilisant  un           taux d’actualisation       de            6,83        %.            Dans       la             mesure   où           le             Groupe   considère               que ces           avances  ont          été           accordées               en            échange  de            prix         favorables              pour       les services  futurs      à              recevoir  de            ses           CRO,        un           actif         de            charges   constatées d’avance a              également              été           comptabilisé          pour       la             différence               entre       la valeur     comptable              de            l’actif       décomptabilisé      et             la             nouvelle juste        valeur     de l’actif,      et             réparti    sur          la             durée      de            l’avance  de            la             même     manière.

Le             risque     de            crédit      lié            aux          avances  faites       aux          CRO        est           considéré comme   négligeable            en            raison     des          notations               de            crédit      de            ces           CRO.

Autres     placements           

Les           autres     placements            incluent  un           compte   à              terme      d’une      maturité de            6              mois ne            répondant              pas          aux          critères   de            classement             en            trésorerie               et équivalents            de            trésorerie               et             sont        arrivés    à              échéance                au            cours       du premier  semestre                 2024.

Note   10.      Autres           créances       et        autres           actifs

Les           autres     créances et             actifs       se            décomposent        comme   suit          :

Crédit      d’impôt  recherche               («            CIR          »)           

Le             CIR          est           comptabilisé          en            Autres     produits opérationnels        au            cours       de l’exercice                 auquel    se            rapportent             les           dépenses                de            recherche               éligibles. Au second    semestre                 2023,      le             Groupe   a              reçu         le             paiement                du           CIR correspondant      à              l’exercice                 2022,      d’un        montant de            4              476         milliers    d’euros,  et s’attend  à              recevoir  au            second    semestre                 2024       le             CIR          correspondant      à l’exercice                 2023,      d’un        montant de            4              493         milliers    d'euros. 

Créances de            TVA

La             baisse     des          créances de            TVA         au            cours       de            la             période  de            six           mois qui          s’est         achevée  le             30           juin         2024       s’explique               essentiellement     par          la baisse     des          Dettes     fournisseurs.

Charges  constatées             d’avance

Les           charges   constatées              d’avance au            31           décembre               2023       comprennent         celles       qui sont        liées        aux          contrats  conclus   avec        des          CRO        pour       un           montant de            1              347 milliers    d’euros   (cf.           note        9)            et             les           coûts       de            transaction             différés   liés          aux tranches B              et             C              des          financements         Kreos      /              Claret      pour       un           montant de 3              152         milliers    d’euros   (dont      la             majeure  partie      représente              la             juste        valeur     à la             date        d’émission              des          BSA         Kreos      /              Claret      tranches A-B          et             C,             c’est-à-dire      les           frais         d’origination          pour       les           futurs      tirages     des          tranches B              et             C du           Financement          Kreos      /              Claret,     cf.            note        15.1)       ainsi        que         d’autres  charges   liées à              divers      fournisseurs          pour       un           montant de            3              567         milliers    d’euros. 

La             diminution             des          charges   constatées              d’avance au            cours       du           premier  semestre 2024       s’explique               principalement      par          le             reclassement          des          coûts       de            transaction différés   de            la             tranche   B              du           Financement          Kreos      /              Claret.     En            effet,       ces charges   constatées              d’avance ont          été           reclassées               en            réduction               de            la valeur     comptable              initiale    de            la             composante           «              dette       »,             suivant   la méthode                du           taux        d’intérêt effectif,    pour       un           montant de            1              546         milliers d’euros   et             à              l’amortissement    des          coûts       de            transaction             différés   de            la tranche   C              (déjà       entièrement           amortis   à              la             date        du           tirage).

Autres

La             ligne        «              Autres     »              correspond            essentiellement     à              un           montant supplémentaire     de            1              068         milliers    d’euros   payable  au            Groupe   par          Bpifrance                au titre         du           remboursement    des          charges   supplémentaires   engagées                dans        le             cadre       du projet      CARENA (cf.           note        3.2).

Note   11.      Trésorerie    et        équivalents de       trésorerie

La             trésorerie               et             les           équivalents            de            trésorerie               se            décomposent comme   suit          :

Au           30           juin         2024,      l’impact  de            la             réévaluation          dans        la             monnaie de présentation          du           Groupe   de            la             trésorerie               et             des          équivalents            de trésorerie               détenus  en            dollars    américains             représente              une         gain         financier net          de 1              808         milliers    d’euros.

Note   12.      Actifs et        passifs           financiers

Le             tableau   suivant   présente les           valeurs    comptables            et             les           justes      valeurs    des          actifs et             des          passifs    financiers,              ainsi        que         leur         niveau    dans        la             hiérarchie               des justes      valeurs.   Les           dettes     fiscales    et             sociales   étant       des          passifs    non         financiers,              elles sont        exclues    des          tableaux ci-dessous.             Elles        sont        présentées             dans        la             note        17.2.

AU     

31           DÉCEMBRE               2023

(1)                 La            juste        valeur     de            la             trésorerie               et             des          équivalents            de                trésorerie               est           déterminée            sur          la             base        d’évaluations         de            niveau    1                et             correspond            à              la             valeur     de            marché   des          actifs.     

(2)                 La            valeur     comptable              des          actifs       financiers               évalués   au            coût        amorti    est                considérée             comme   une         estimation              raisonnable            de            leur         juste        valeur,     à                l’exception              des          avances  à              long        terme      versées   aux          CRO,        dont        la             juste                valeur     est           déterminée            sur          la             base        d’une      évaluation              de            niveau    3.                Elle          est           estimée   sur          la             base        des          flux         de            trésorerie               futurs                actualisés               aux          taux        du           marché,  en            utilisant  des          spreads   de            crédit                allant      de            104         pb           à              218         pb           au            31           décembre               2023       et                de            182         pb           à              351         pb           au            30           juin         2024.      Au           31                décembre               2023       et             au            30           juin         2024,      un           élargissement        du                spread    de            crédit      de            +100       pb           entraînerait            des          diminutions           respectives                de            la             juste        valeur     des          avances  de            236         milliers    d’euros   et             454                milliers    d’euros. 

(3)                 La            valeur     comptable              des          passifs    financiers               à              court       terme      évalués   au                coût        amorti    est           considérée             comme   une         estimation              raisonnable            de            la                juste        valeur.     Au           30           juin         2024,      toutes     les           avances  sont        classées  en                passifs    financiers               à              court       terme.

(4)                 La            juste        valeur     des          certificats               de            royalties,                de            l’emprunt                obligataire              convertible            Heights,  des          BSA         Kreos      /              Claret,     et             des                Indemnités             de            rendement             minimum               est           déterminée            sur          la             base                d’évaluations         de            niveau    3              et             est           estimée   sur          la             base        des                modèles et             des          hypothèses            décrits    dans        la             note        15.          La            juste                valeur     des          autres     passifs    financiers               à              long        terme      est           déterminée            sur                la             base        d’évaluations         de            niveau    3              et             est           estimée   sur          la             base                des          flux         de            trésorerie               futurs      actualisés               aux          taux        du           marché,  en                appliquant             les           hypothèses            suivantes                :              

•         Pour  la             composante           «              dette       »              des          OCABSA Kreos      /              Claret          (tranche  A)            et             les           tranches B              et             C              des          emprunts          obligataires            Kreos      /              Claret,     un           spread    de            crédit      de            900         pb          au            31           décembre               2023       et             de            1300       pb           au            30           juin          2024.                      Au           31           décembre               2023       (tranche  A)            et             au            30          juin         2024       (les          trois        tranches),               un           élargissement        du           spread    de          crédit      de            +100       pb           entraînerait            des          diminutions           respectives             de          la             juste        valeur     de            la             composante           «              dette       »              de            la          tranche   A             (OCABSA)              et             des          tranches B              et             C              du          financement          Kreos      /              Claret      de            538         milliers    d’euros   et             de            2          053         milliers    d’euros.

•         Pour  les           avances  remboursables      (au          31           décembre               2023)     et             le             prêt          PGE         (aux        deux       dates       de            clôture),  un           spread    de            crédit      de            900          pb           au            31           décembre               2023       et             de            1              500         pb           au          30           juin         2024.      Un           élargissement        du           spread    de            crédit      de            +100          pb           aurait      les           conséquences        suivantes                :              

•         Au     31           décembre               2023       et             au            30           juin         2024,      une         diminution          de            la             juste        valeur     du           prêt         PGE         de            respectivement      39          milliers    d’euros   et             24           milliers    d’euros. 

•         Au     31           décembre               2023,      une         diminution             de            la             juste        valeur     de          l’avance  remboursable        RNP-VIR  de            15           milliers    d’euros. 

•         Au     31           décembre               2023,      une         diminution             de            la             juste        valeur     de          l’avance  remboursable        CARENA de            37           milliers    d’euros. 

•         Au     31           décembre               2023,      une         diminution             de            la             juste        valeur     de          l’avance  remboursable        Ebola      de            1              millier     d’euros. 

Note   13.      Capitaux       propres

Note      13.1.     Capital  social    émis

Le             Groupe   gère         son          capital     de            manière  à              assurer   la             continuité              d’exploitation tout         en            maximisant            le             rendement             pour       ses           actionnaires           en            optimisant l’équilibre               entre       dette       et             capitaux propres.

Au           30           juin         2024,      le             capital     social      du           Groupe   s’élevait  à              629         milliers d’euros,  divisé      en            62           932         818         actions    ordinaires               d’une      valeur     nominale                de 0,01        euro        chacune,                 entièrement           libérées,  après       prise       en            compte   des          différentes augmentations      de            capital     intervenues           depuis    sa            création  (cf.           note        13.3).     

Le             capital     social      ne            comprend              pas          les           bons       de            souscription          de            parts de            créateur  d’entreprise           (BCE),      les           bons       de            souscription          d’actions                 (BSA)      et les           attributions           gratuites d’actions                 (AGA)      qui          ont          été           accordés à              certains investisseurs          ou           personnes              physiques,             salariés   ou           non         du           Groupe,  mais        qui n’ont       pas          encore    été           exercés.

Actions   auto-détenues

Le             Groupe   détient    11           339         et             11           431         de            ses           propres   actions    au            31 décembre               2023       et             au            30           juin         2024,      respectivement.   

Le             nombre  d’actions                 ordinaires               en            circulation              (hors       actions    propres   détenues par          le             Groupe)  était        de            62           917         479         et                                                             62           921 387         au            31           décembre               2023       et             au            30           juin         2024,      respectivement.

Note      13.2.     Variation             du           capital  social

Les           augmentations      du           capital     social      pour       la             période  se            terminant               le             30 juin         2024       concernent            :

•      l’émission  et             la             souscription          par          les           membres                du           conseil   d’administration    de            77           820         bons       de            souscription          d’actions                 à              un   prix         de            souscription          moyen    de            2,57        euros      par          action     (cf.           note        14)   ;

•      une             note        de            crédit      reçue       au            titre         des          frais         de            transaction             liés   à              son          Offre       globale,  pour       un           montant de            446         milliers    d’euros   et   classée    dans        les           primes    d’émission              ;               et

•      l’exercice    de            4              000         autres     bons       de            souscription          d’actions,                par   l’émission               de            4              000         actions    ordinaires               d’une      valeur     nominale                de   0,01        euro        par          action     à              un           prix         de            souscription          moyen    de   11,40      euros      par          action     (cf.           note        14).

Distribution            de            dividendes            

Le             Groupe   n’a           distribué                de            dividendes             au            titre         d’aucune                des périodes de            clôture,   ne            prévoit    pas          de            verser     de            dividendes             en            numéraire sur          ses           titres       de            participation          dans        un           avenir     prévisible               et             a l’intention              de            conserver               tous        les           fonds      disponibles            et             tous        les bénéfices                futurs      pour       les           utiliser    dans        l’exploitation         et             l’expansion            de            ses activités.

Note   14.      Paiements   fondés           sur      des     actions

Le             groupe    accorde   des          BCE,        des          BSA         et             des          actions    gratuites (AGA).     Ces          plans remplissent            les           critères   permettant            de            les           définir    comme   «              réglés      en instruments           de            capitaux propres   »              selon       la             norme    IFRS         2.             Le            Groupe   n’a aucune   obligation              de            racheter  ces           instruments           en            cas           de            départ    ou           si un           événement             spécifique              ne            se            produit   pas.

BCE         

Les           tableaux suivants  résument                les           données relatives  aux          BCE         :

BSA

Les           tableaux suivants  résument                les           données relatives  aux          BSA         :

BSA         attribués                en            mars       2024

En            mars        2024,      le             Groupe   a              attribué  aux          membres                indépendants        de            son Conseil   d’administration    le             droit        de            souscrire                un           nombre  maximum               de            77 820         bons       de            souscription          d’actions                 («            BSA         »)            au            total,       dont l’acquisition           des          droits      (en          cas           de            souscription)         est           soumise  à              une condition               de            service    de            quatre     ans,         par          tranches de            25           %             chacune, acquises à              chaque   date        anniversaire.          En            outre,      les           BSA         sont        soumis    à              une condition               d’accélération        de            l’acquisition           des          droits      en            cas           d'offre    publique d’achat    des          titres       émis        par          le             Groupe   donnant lieu          à              un           changement           de contrôle  du           Groupe.  Tous        les           BSA         attribués                ont          été           souscrits par          les bénéficiaires          en            avril        2024.

La             juste        valeur     des          BSA         a              été           déterminée            à              la             date        d’attribution par          application             du           modèle   Black       Scholes,  avec        les           hypothèses            suivantes                :

AGA

Les           tableaux suivants  résument                les           données relatives  aux          AGA        ainsi        que         les hypothèses            utilisées  pour       leur         évaluation              conformément      à              la             norme    IFRS         2 —            Paiements              fondés    sur           des          actions   :

Attributions            gratuites                d’actions                en            février,    mars       et             mai         2024

Le             1^er           février    2024,      le             28           mars        2024       et             le             23           mai          2024, certains  dirigeants               et             salariés   du           Groupe   se            sont        vu            attribuer respectivement      1 549         125         actions    gratuites (plans     AGA        2024-1), 22           500         actions    gratuites (plans     AGA 2024-2), et             38           500         actions    gratuites (plans     AGA        2024-3)  au            total,       dont        l’acquisition des          droits      est           soumise  à              certaines                conditions              :              

•      Sous           réserve   de            rester      salarié     du           Groupe,  l’acquisition           des          actions    gratuites   attribuées              à              chacun    de            ces           dirigeants               ou           salariés   se            déroulera   de            la             manière  suivante :               (i)            50           %             à              l’issue     d’une      période  de   deux       ans          à              compter de            la             date        d’attribution,         (ii)           25           %             à   l’issue     d’une      période  de            trois        ans          à              compter de            la             date        d’attribution   et             (iii)          25           %             à              l’issue     d’une      période  de            quatre     ans          à   compter de            la             date        d’attribution          (condition              de            service). 

•      En               outre,      toutes     les           actions    gratuites des          plans       2024-1,  2024-2   et             2024-3   sont   soumises                à              une         condition               d’accélération        de            l’acquisition           des   droits      en            cas           d’offre     publique d’achat    des          titres       émis        par          le             Groupe   donnant lieu          à              un           changement           de            contrôle  du           Groupe.

Ventilation             des          charges  de            rémunération        comptabilisées      pour        les           périodes de            six mois        prenant  fin           aux         30           juin         2022       et             2023:

TYPE(En                                                                                       milliers                                                        d'euros)       POUR      LA                                                                                                    PÉRIODE                                                           DE            SIX           MOIS                                                                                                    PRENANT                                                         FIN           LE            30           JUIN                                                                                                        2023                                                            POUR         LA            PÉRIODE                                                                                                          DE                                                                SIX            MOIS      PRENANT                                                                                                         FIN                                                                 LE            30           JUIN        2024

La             hausse    importante            des          charges   de            rémunération        fondée    sur          des          actions    sur la             période  s’explique               par          les           nouveaux               plans       AGA        et             BSA         accordés à certains  dirigeants,              administrateurs     et             salariés   du           Groupe   entre       juillet      2023       et             mai 2024,      décrits    ci-dessus                dans        la             présente note.

Note   15.      Passifs           financiers

Les           passifs    financiers               se            décomposent        de            la             manière  suivante :

¹                     En            application des           amendements           d'IAS         1              Présentation             des           états         financiers –               Classement               des           passifs      en            tant          que          passifs      courants   ou            passifs      non               courants   et             Passifs       non          courants   assortis     de            clauses     restrictives,               la             part          non               courante  de            l'emprunt obligataire convertible               Heights,    d'un         montant   de            €20          652               milliers     d'euros,    a              été           reclassée   au            sein          des           passifs      courants   (Emprunt  obligataires               convertibles)             au            31            décembre 2023        (cf            note         2).

Note      15.1.     Financement     par         emprunt              structuré             auprès  de           Kreos    /              Claret souscrit en           août       2023     –              «            

Financement     Kreos    /              Claret    »

Le             28           mars        2024       et             le             21           juin         2024       le             Groupe   a              tiré respectivement      25           millions  d’euros   de            la             tranche   B              et             25           millions  d’euros   de la             tranche   C              du           Financement          Kreos      /              Claret.     Cette       seconde  et             troisième tranches consistent              en            25           millions  d’obligations          non         convertibles           senior     garanties d’une      valeur     nominale                de            1,00        euro        chacune,                 qui          ne            seront     cotées     sur aucun     marché.

Un           taux        d’intérêt variable  de            7,5          %             +              taux        de            base        de            la Banque   Centrale  Européenne           (MRO)    (avec       un           plancher à              2,5          %             et             un plafond  à              4              %,            conjointement,      «              le             tunnel     de            taux        d’intérêt ») s’applique              à              la             deuxième               et             à              la             troisième                tranches.                Ces deux       tranches seront     remboursées          mensuellement     jusqu’au 31           mars        2027,      après       une période  de            différé     de            remboursement    du           principal jusqu’au 1^er           février    2025.

Le             Groupe   est           autorisé  à              rembourser            par          anticipation           à              tout         moment les montants               dus          au            titre         des          deuxième               et             troisième                tranches du Financement          Kreos      /              Claret.     Dans       ce            cas,          le             Groupe   devra      payer      une somme   égale       (i)            au            principal restant    dû           au            moment du           remboursement    anticipé (majoré   des          intérêts   courus),  plus         (ii)           le             total        de            tous        les           paiements d’intérêts                restants  qui          auraient  été           effectués                 pendant le             reste        de            la durée      de            la             tranche   en            question,                actualisés               en            appliquant             un           taux d’actualisation       de            4              %,            plus         (iii)          des          frais         de            sortie      pour       fin           de prêt         égaux      à              6,0          %             des          tirages     effectués                 au            titre         de            la tranche   en            question.

Le             financement          Kreos      /              Claret      prévoit    également              une         «              Indemnité              de rendement             minimum               »              au            profit      des          détenteurs             d’obligations.         Le montant de            la             rémunération        minimale                en            numéraire              est           défini      comme   suit :

(i)    pour           la             tranche   A             et             la             tranche   B,             1,4          fois          le             montant du   capital     cumulé   tiré          au            titre         de            l’instrument           concerné                ;               et               

(ii)   pour           la             tranche   C,             1,3          fois          le             montant du           capital     cumulé   tiré          au   titre         de            l’instrument           concerné.                              

Dans        le             cas           où           le             montant des          liquidités                générées                 par          les emprunts               obligataires            tranche   A             (OCABSA                Kreos      /              Claret),    tranche   B              ou tranche   C,             y              compris  les           paiements              de            principal et             d’intérêts,               les           frais de            transaction             et             les           frais         de            sortie      pour       fin           de            prêt         (le            « Rendement            effectif    »              calculé    à              la             première                 des          deux       dates       suivantes :               (i)            le             31           mars        2027,      ou           (ii)           la             date        de            remboursement anticipé  ou           d’accélération        du           remboursement    des          emprunts               obligataires            des tranches B              et             C              ou,          plus         généralement,       à              la             date        antérieure              à laquelle  ils            deviennent            remboursables      («            la             Date        de            Remboursement   »)), serait       inférieur au            Rendement            minimum               en            numéraire,             le             Groupe   indemnisera les           détenteurs             d’obligations          de            la             différence               entre       le             Rendement minimum               en            numéraire              et             le             Rendement            effectif    («            l’Indemnité            de rendement             minimum               »).          

Si,            au            moment du           paiement                de            l’Indemnité            de            rendement             minimum, les           BSA         relatifs    aux          OCABSA et             aux          obligations             amorties                 de            la Tranche  B              (les          «              BSA         Kreos      /              Claret      A-B          »)            ou           les           BSA Kreos      /              Claret      Tranche  C              sont        toujours en            circulation,             le             prix         d’exercice de            ces           BSA         sera         majoré    du           montant de            l’Indemnité            de            rendement minimum               divisé      par          le             nombre  de            BSA         en            circulation.             Pour        les           BSA Kreos      /              Claret      tranches A-B          ou           C              exercés    avant      la             dernière Date        de remboursement,   toute       plus-value              réalisée   lors          de            l’exercice                 de            ces           BSA         sera ajoutée   au            Montant minimum               de            remboursement    en            numéraire.

Sous        réserve   que         le             remboursement    des          emprunts               obligataires            des          tranches A et             B              ne            résulte    pas          d’un        changement           de            contrôle  (auquel   cas           le calcul      du           Rendement            effectif    n’inclura que         (i)            les           intérêts   courus    avant      la conversion             de            toute       OCABSA de            la             tranche   A,            (ii)           les           frais         de transaction             et             de            sortie      pour       fin           de            prêt,        et             (iii)          la             plus-value nette       dérivée   de            la             vente      des          actions    sous-jacentes         aux          OCABSA de            la tranche   A             dans        le             cadre       du           changement           de            contrôle),               ni             le capital     souscrit  dans        la             tranche   A             ni             le             Rendement            effectif    généré    par          la tranche   A             ne            seront     inclus      dans        le             calcul      de            l’Indemnité            de            rendement minimum               (c’est-à-dire            que         le             Rendement            minimum               en            numéraire              et le             Rendement            effectif    ne            seront     calculés   que         pour       les           tranches B              et             C et             l’Indemnité            de            rendement             minimum               ne            s’appliquera           qu’aux    tranches B et             C).

Traitement             comptable

Les           tunnels   de            taux        d’intérêt liés          aux          tranches B              et             C              ont          été considérés              comme   étroitement            liés          aux          instruments           de            dette       hôtes      et             ne répondent              donc       pas          à              la             définition               d’un        instrument             dérivé     devant    être séparé     («            bifurqué »).

Les           options   de            remboursement    anticipé  liées        aux          tranches B              et             C              n'ont       pas été           considérées            comme   étroitement            liées        aux          instruments           de            dette       hôtes      et répondent              donc       à              la             définition               d’un        instrument             dérivé     devant    être séparé     («            bifurqué »).           Le            Groupe   considère               toutefois                que         leur         juste valeur     est           non         significative            à              l'émission               et             au            30           juin         2024.

Les           Indemnités             de            rendement             minimum               sont        traitées   comme   des          instruments dérivés   incorporés             qui          ne            sont        pas          étroitement            liés          à              l’instrument           de dette       hôte        et             qui          répondent              donc       à              la             définition               d’un        instrument dérivé     devant    être         séparé.    Ils            sont        classés    comme   des          passifs    financiers               dérivés autonomes            et             évalués   à              la             juste        valeur     par          le             compte   de            résultat.

Les           deuxième               et             troisième                tranches du           Financement          Kreos      /              Claret      sont donc       des          instruments           hybrides,                répartis   entre       (i)            des          contrats  de            dette hôtes      comptabilisés        au            coût        amorti    et             (ii)           des          dérivés   incorporés             séparés, comptabilisés        à              la             juste        valeur     par          le             compte   de            résultat,  correspondant      aux Indemnités             de            rendement             minimum               et             aux          options   de            remboursement anticipé  (la            juste        valeur     de            ces           dernières                étant       jugée       non         significative            à l'émission               et             au            30           juin         2024).

Comme   les           bons       de            souscription          d’action  A-B          et             C              (les          BSA         Kreos      / Claret)     représentent          une         compensation       pour       les           émissions               d’obligations          réalisées et futures    des          tranches A-B          et             C,             respectivement,    et             comme   ils            font         partie intégrante              de            ces           émissions               d’obligations,         le             Groupe   a              déterminé              qu’ils sont        par          nature     des          frais         d’origination.        

Comme   les           bons       de            souscription          d’actions                 A-B          sont        associés  à              la             fois aux          OCABSA émises    dans        la             tranche   A             et             aux          obligations             amorties émises    dans        la             tranche   B,             le             Groupe   a              déterminé              la             juste        valeur initiale    des          bons       de            souscription          d’actions                 A-B          sur          la             base        du prorata   de            la             valeur     des          produits à              recevoir  dans        chaque   tranche.  Lors         de            la création, les           justes      valeurs    initiales   respectives             des          bons       de            souscription          A-B attribués                aux          tranches A             et             B              ont          été           différées et             comptabilisées      par la             suite        comme   un           ajustement             du           TIE           des          composantes         «              dette       » concernées            au            moment de            leur         tirage      (le            20           août        2023       pour       la tranche   A             et             le             28           mars        2024       pour       la             tranche   B).

Le             2              novembre              2023       (date       d’émission              des          BSA         Kreos      /              Claret      de la             tranche   C),           un           passif      financier dérivé     a              été           comptabilisé          pour       leur         juste valeur     initiale    avec        une         contrepartie           dans        les           charges   constatées              d’avance.                À cette        date,       le             Groupe,  sur          la             base        des          dernières                projections             de            la direction,                ne            considérait             plus         comme   probable                le             tirage      de            la tranche   C.             Par          conséquent,           le             montant des          charges   constatées              d’avance alloué     aux BSA         tranche   C              a              fait          l’objet     d’un        amortissement      linéaire   jusqu’au tirage      de            la tranche   C.

Évaluation             des          instruments           hybrides correspondant      à              la             deuxième               et troisième                tranches du           Financement         Kreos      /              Claret

À              l’origine, le             produit   net          en            numéraire              reflète     la             juste        valeur     initiale    des tranches.                Les           justes      valeurs    des          Indemnités             de            rendement             minimum               sont venues    en            déduction              des          valeurs    comptables            initiales   des          composantes         «              dette »              de            chaque   tranche,  qui          ont          été           ensuite   mesurées                au            coût        amorti    par la             méthode                du           TIE.

Les           justes      valeurs    des          Indemnités             de            rendement             minimum               ont          été mesurées                en            appliquant             les           hypothèses            suivantes                :

Afin         de            mesurer  la             juste        valeur     de            l’Indemnité            de            rendement             minimum (défaut   de            paiement),             la             juste        valeur     des          BSA         tranches A-B          et             C              a été           mesurée à              l’aide       d’un        modèle   Black       Scholes   pour       le             scénario de Remboursement   final        et             d’un        modèle   de            Monte    Carlo       pour       le             scénario d’Offre publique d’achat.   Au           28           mars        2024,      les           hypothèses            utilisées  sont        les           suivantes :               un           cours       de            l’action    de            13,40      euros,     une         volatilité de            60,3        % (Black      Scholes)  ou           61,9        %             (Monte   Carlo),    et             un           taux        sans        risque     de            2,6 %             (Black      Scholes)  ou           2,8          %             (Monte   Carlo).

Au           21           juin         2024,      les           hypothèses            utilisées  sont        les           suivantes                :               un cours       de            l’action    de            12,94      euros,     une         volatilité de            60,1        %             (Black      Scholes)  ou 59,9        %             (Monte   Carlo),    et             un           taux        sans        risque     de            3,0          %             (Black Scholes)  ou           3,1          %             (Monte   Carlo).

Les           hypothèses            utilisées  pour       les           évaluations            au            30           juin         2024       sont indiquées               ci-dessous.

Au           28           mars        2024,      l’utilisation             de            la             même     hypothèse              avec        une augmentation        de            +1            %             de            la             volatilité,                de            +1            euro        du           cours de            l’action,   de            +1            %             du           taux        sans        risque     et             de            +5            %             de la             probabilité             de            réalisation              du           scénario de            Remboursement   final        et             +1 %             de            taux        d’actualisation       entraînerait            des          variations               respectives             de            la valeur     B              de            l’Indemnité            de            rendement             minimum               de            +4            milliers d’euros,  -30          milliers    d’euros,  -3            milliers    d’euros,  +35         milliers    d’euros   et             -53          milliers d’euros.

Au           21           juin         2024,      l’utilisation             des          mêmes    hypothèses            avec        une         augmentation de            +1            %             de            la             volatilité,                de            +1            euro        du           cours       de l’action,   de            +1            %             du           taux        sans        risque     et             de            +5            %             de            la probabilité             de            réalisation              du           scénario de            Remboursement   final        et             +1            % de            taux        d’actualisation       entraînerait            des          variations               respectives             de            la valeur     C              de            l’Indemnité            de            rendement             minimum               de            +4            milliers d’euros,  -16          milliers    d’euros,  +8            milliers    d’euros,  +46         milliers    d’euros   et             -13          milliers d’euros.

Au           30           juin         2024,      l’utilisation             des          mêmes    hypothèses            avec        une         augmentation de            +1            %             de            la             volatilité,                de            +1            euro        du           cours       de l’action,   de            +1            %             du           taux        sans        risque     et             de            +5            %             de            la probabilité             de            réalisation              du           scénario de            Remboursement   final        et             +1            % de            taux        d’actualisation       entraînerait            des          variations               respectives             de            la             juste valeur     B              et             C              de            l’Indemnité            de            rendement             minimum               de            +9 milliers    d’euros,  -49          milliers    d’euros,  +1            millier     d’euros,  +65         milliers    d’euros   et             -31 milliers    d’euros.

Évaluation             des          BSA         Kreos      /              Claret,     tranches A-B-C     

Les           BSA         Kreos      /              Claret      tranches A-B          et             tranche   C              sont        évalués   à              leur juste        valeur     à              l’aide       du           modèle   Black-Scholes         qui          prend      en            compte   deux scénarios                pondérés                par          des          probabilités,          à              savoir     (i)            l’expiration             des BSA         au            bout        de            7              ans          et             (ii)           un           exercice   anticipé  dans        le cadre       d’une      offre        publique d’achat.   Les           principales             données et             hypothèses            sont        les suivantes                :

Au           31           décembre               2023,      l’utilisation             de            la             même     hypothèse              avec        une augmentation        de            +1            %             de            la             volatilité,                de            +1            euro        du           cours de            l’action,   de            +1            %             du           taux        sans        risque     et             de            +5            %             de la             probabilité             de            réalisation              du           scénario d’expiration           au            bout        de            7 ans          se            traduirait                par          des          augmentations      respectives             de            la             juste valeur     des          BSA         Kreos      /              Claret      tranches A-B          et             C              de            96           milliers d’euros,  401         milliers    d’euros,  95           milliers    d’euros   et             76           milliers    d’euros.

Au           30           juin         2024,      l’utilisation             de            la             même     hypothèse              avec        une augmentation        de            +1            %             de            la             volatilité,                de            +1            euro        du           cours de            l’action,   de            +1            %             du           taux        sans        risque     et             de            +5            %             de la             probabilité             de            réalisation              du           scénario d’expiration           au            bout        de            7 ans          se            traduirait                par          des          augmentations      respectives             de            la             juste valeur     des          BSA         Kreos      /              Claret      tranches A-B          et             C              de            49           milliers d’euros,  495         milliers    d’euros,  96           milliers    d’euros   et             139         milliers    d’euros.

Note      15.2.     Emprunt              obligataire          convertible        Heights

L’emprunt               obligataire              convertible            Heights   se            compose                (i)            d’un        instrument de            dette       hôte        et             (ii)           d’options                de            conversion             et             de            règlement représentant          des          dérivés   incorporés.            L’ensemble             de            l’instrument           est           évalué     à la             juste        valeur     par          le             compte   de            résultat   («            JVCR        »)            à              chaque   date de            clôture.

En            application             des          amendements       d'IAS       1              Présentation          des          états        financiers –              Classement            des          passifs    en            tant         que         passifs    courants ou           passifs    non courants et             Passifs     non         courants assortis   de            clauses    restrictives,            l'emprunt               obligataire convertible            Heights   est           classé      en            passif      courant   (cf.           note        2).

La             juste        valeur     de            l’emprunt               obligataire              convertible            Heights   (y             compris  les caractéristiques     intégrées)               a              été           évaluée   à              l’aide       d’un        modèle   de            Monte Carlo,      en            considérant            deux       scénarios                pondérés                par          des          probabilités           : (i)            un           scénario de            vente      ou           de            défaut/dissolution                et             (ii)           un scénario de            conversion             volontaire              à              l’échéance.             Les           principales             données et hypothèses            sont        les           suivantes                :

Au           31           décembre               2023,      l’utilisation             des          mêmes    hypothèses            avec        une augmentation        de            +1            %             de            la             volatilité,                de            +1            euro        du           cours de            l’action,   de            +1            %             du           taux        sans        risque     et             de            +1            %             de la             probabilité             de            réalisation              du           scénario de            détention               jusqu’à    l’échéance entraînerait            des          variations               respectives             de            la             juste        valeur     de            l’emprunt obligataire              convertible            Heights   de            +18         milliers    d’euros,  +352       milliers    d’euros,  -366 milliers    d’euros   et             -364        milliers    d’euros.

Au           30           juin         2024,      l’utilisation             des          mêmes    hypothèses            avec        une         augmentation de            +1            %             de            la             volatilité,                de            +1            euro        du           cours       de l’action,   de            +1            %             du           taux        sans        risque     et             de            +10         %             de            la probabilité             de            réalisation              du           scénario de            détention               jusqu’à    l’échéance entraînerait            des          variations               respectives             de            la             juste        valeur     de            l’emprunt obligataire              convertible            Heights   de            +61         milliers    d’euros,  +248       milliers    d’euros,  -217 milliers    d’euros   et             -438        milliers    d’euros.

À              la             date        limite      de            tirage      de            la             seconde  tranche   du           Financement Heights   (à             savoir     le             4              août        2024),    le             Groupe   n’avait     pas          tiré          cette tranche   et             il              a              donc       abandonné            son          droit        à              le             faire        à l’avenir.

Note      15.3.     Prêt        garanti  par         l'État     –              «             PGE        »

La             variation du           PGE         au            cours       de            la             période  de            six           mois        prenant  fin au            30           juin         2024       est           principalement      liée          au            remboursement    du           capital     et des          intérêts.

Note      15.4.     Avances               remboursables

Les           avances  remboursables      au            31           décembre               2023       et             au            30           juin         2024 sont        les           suivantes                :

RNP-VIR  –              Bpifrance

Dans        le             cadre       du           contrat    RNP-VIR, le             Groupe   était        éligible    à              recevoir  jusqu’à    6,3 millions  d’euros   d’avances               remboursables      afin         de            développer            des          méthodes               de découverte            de            nouvelles               molécules               pour       le             traitement              des          maladies infectieuses            virales     par          le             biais        du           développement     de            la             plateforme             « Modulation           de            la             biogenèse              des          ARN        ».             Au           31           décembre 2022,      le             Groupe   avait        reçu         4              032         milliers    d’euros,  dont        1              756         milliers d’euros   en            septembre              2017,      346         milliers    d’euros   en            août        2018       et             1              930 milliers    d’euros   en            novembre              2019.     

En            juin         2024,      le             Groupe   et             Bpifrance                ont          convenu de            mettre     un terme      au            projet      en            raison     d'un        échec      technique.              Bpifrance                va            demander le             remboursement    de            1              241         milliers    d’euros   correspondant      aux          versements excédentaires         des          avances  remboursables      et             des          aides       (pour      lesquelles               le Groupe   n’avait     pas          engagé    les           charges   de            R&D        correspondantes) et             a              accepté   de renoncer                à              60           %             des          avances  restantes,               soit          2              945         milliers d’euros   plus         les           intérêts   courus,   au            titre         desquels le             Groupe   a              comptabilisé          1 872         milliers    d’euros   de            revenus  de            subvention            au            total        (cf.           note        18).

CARENA  –              Bpifrance

Dans        le             cadre       du           contrat    CARENA,                le             Groupe   était        éligible    à              recevoir jusqu’à    3              840         milliers    d’euros   afin         de            développer            avec        son          produit   ABX464  un programme            thérapeutique       contre     le             VIH.         Au           31           décembre               2022,      le Groupe   avait        reçu         2              187         milliers    d’euros,  dont        1              150         milliers    d’euros   en décembre               2013,      1              008         milliers    d’euros   en            septembre              2014       et             29 milliers    d’euros   en            juin         2016.     

En            juin         2024,      le             Groupe   et             Bpifrance                ont          convenu de            mettre     un terme      au            projet      en            raison     d'un        échec      technique.              Bpifrance                a              accordé   un montant supplémentaire     de            1              068         milliers    d’euros   payable  au            Groupe   afin         de rembourser            les           charges   supplémentaires   engagées                dans        le             cadre       du           projet,     et a              accepté   de            renoncer                à              60           %             des          avances  remboursables      restantes, soit          3              255         milliers    d’euros   plus         les           intérêts   courus,   au            titre         desquels le Groupe   a              comptabilisé          2              251         milliers    d’euros   de            revenus  de            subvention reçues     (cf.           note        18).

Note      15.5.     Dettes   de           location

Les           variations               des          dettes     de            location  sont        présentées             ci-dessous              :

Les           dettes     de            location  concernent            principalement      l’ancien   siège       du           Groupe   à              Paris (dont      le             bail          a              pris         fin           en            juin         2024),    les           bureaux  de            Boston occupés  en            novembre              2023,      les           bureaux  de            Montpellier           occupés  en            avril 2024,      le             nouveau siège       de            Paris        occupé    en            mai          2024       et,            dans        une moindre mesure,  des          véhicules,               des          places     de            stationnement       et             des          imprimantes (cf.           note        8).

En            avril        2024,      la             Société    a              signé       un           bail          pour       ses           nouveaux bureaux  de            Montpellier.           Ce            bail          a              une         durée      initiale    de            six           ans,         avec la             possibilité              pour       la             Société    de            le             résilier    à              tout         moment moyennant un           préavis    de            six           mois,       et             une         option    de            tacite       reconduction         pour       une période  supplémentaire     de            six           ans.         Selon      les           estimations            de            la             direction, la             durée      initiale    du           bail          de            six           ans          est           considérée             comme raisonnablement   certaine  et             est           donc       utilisée    pour       l’évaluation            de            la             dette locative.

Le             bail          du           siège       social      du           Groupe   situé        au            7-11        Boulevard              Haussmann, 75009    Paris,       a              pris         fin           au            30           juin         2024.                      Un           nouveau bail portant   sur          d’autres  locaux     au            sein         du           même     bâtiment                a              été           conclu     le 2              mai          2024.      Ce            bail          a              une         durée      de            trois        ans,         sans        option    de reconduction.        Le            Groupe   bénéficie                également              d’une      période  initiale    de            huit         mois de            gratuité   de            loyer.

Au           31           décembre               2023       et             au            30           juin         2024,      la             dette       de location  du           siège       de            Paris        et             des          bureaux  de            Boston    représentait respectivement      93           %             et             93           %             de            la             dette       locative   totale.

Les           charges   de            location  liées        aux          contrats  pour       lesquels  un           passif      de            location  et un           actif         de            droit        d’utilisation           sont        comptabilisés        selon       la             norme    IFRS         16 se            sont        élevées   respectivement      à              263         milliers    d’euros   et             309         milliers    d’euros   pour les           périodes de            six           mois        prenant  fin           respectivement      aux          30           juin         2023       et 2024.      Elles        ont          été           comptabilisées      pour       (i)            251         milliers    d’euros   et             405 milliers    d’euros   en            tant         que         charges   d’amortissement   et             (ii)           6              milliers    d’euros   et 25           milliers    d’euros   en            tant         que         charges   d’intérêts,               pour       les           périodes de            six mois        prenant  fin           respectivement      aux          30           juin         2023       et             2024.

Les           charges   de            location  liées        aux          baux       à              court       terme      et             aux          actifs       de faible      valeur     ne            sont        pas          incluses  dans        l’évaluation            de            la             dette       de location  et             s’élèvent respectivement      à              162         milliers    d’euros   et             177         milliers    d’euros   pour les           périodes de            six           mois        prenant  fin           respectivement      aux          30           juin         2023       et 2024.

Note      15.6.     Certificats           de           royalties             

Les           certificats               de            royalties sont        évalués   au            coût        amorti    par          la             méthode du           TIE.

La             juste        valeur     des          certificats               de            royalties,                calculée  selon       le             même modèle   que         lors          de            leur         évaluation              initiale,   s’élève     à              12           395         milliers d’euros   au            31           décembre               2023       et             à              12           648         milliers    d’euros   au            30 juin         2024.

La             juste        valeur     des          certificats               de            royalties est           déterminée            sur          la             base de            la             valeur     actuelle   nette       des          royalties,                qui          dépend   des          hypothèses retenues par          le             Groupe   en            ce            qui          concerne                la             probabilité             de succès     de            ses           études    («            POS         »),           le             budget    de            commercialisation d’obefazimod        («            pénétration            maximale               »)            et             le             CMPC     du           Groupe.  En outre,      les           prévisions              de            royalties ont          été           ajustées  afin         de            prendre  en compte   toute       différence               entre       la             valeur     du           Groupe   calculée  à              partir      des prévisions              de            la             Direction                et             sa            capitalisation         boursière.              

Au           31           décembre               2023,      en            utilisant  les           mêmes    hypothèses,           une         augmentation de            +5            %             du           POS,        de            +5            %             du           taux        de            pénétration maximal (scénario                le             plus         favorable),             de            +1            %             du           CMPC     et             de +              1              euro        du           cours       de            l’action    entraînerait            des          variations               respectives de            la             juste        valeur     des          certificats               de            royalties de            +1            104         milliers d’euros,  +1            757         milliers    d’euros,  -577        milliers    d’euros   et             +1            325         milliers    d’euros.  En utilisant  les           mêmes    hypothèses,           une         diminution             de            -5            %             du           POS,        de -5            %             du           taux        de            pénétration            maximal (scénario                le             moins     favorable), de            -1            %             du           CMPC     et             de            -1            euro        du           cours       de            l’action entraînerait            des          variations               respectives             de            la             juste        valeur     des          certificats de            royalties de            -1            104         milliers    d’euros,  -2            311         milliers    d’euros,  +612       milliers d’euros   et             -1            325         milliers    d’euros.

Au           30           juin         2024,      en            utilisant  les           mêmes    hypothèses,           une         augmentation        de +5            %             du           POS,        de            +5            %             du           taux        de            pénétration            maximal (scénario                le             plus         favorable),             de            +1            %             du           CMPC     et             de            + 1              euro        du           cours       de            l’action    entraînerait            des          variations               respectives             de la             juste        valeur     des          certificats               de            royalties de            +1            126         milliers    d’euros,  +1 899         milliers    d’euros,  -529        milliers    d’euros   et             +1            134         milliers    d’euros.  En            utilisant  les mêmes    hypothèses,           une         diminution             de            -5            %             du           POS,        de            -5            % du           taux        de            pénétration            maximal (scénario                le             moins     favorable),             de            -1 %             du           CMPC     et             de            -1            euro        du           cours       de            l’action    entraînerait            des variations               respectives             de            la             juste        valeur     des          certificats               de            royalties de -1            126         milliers    d’euros,  -2            469         milliers    d’euros,  +558       milliers    d’euros   et             -1            134 milliers    d’euros.

Note      15.7.     Variation             des         passifs  financiers

Les           variations               des          passifs    financiers,              à              l’exclusion              des          instruments dérivés,  sont        présentées             ci-dessous              aux          30           juin         2023       et             2024       :

Pour        la             période  qui          a              pris         fin           le             30           juin         2024,      les           produits de l’émission               des          emprunts               obligataires            du           financement          Kreos      /              Claret tranches B              et             C              sont        présentés               nets         des          coûts       de            transaction             et des          dépôts    (correspondant     aux          remboursements   anticipés                 de            la             moitié     des derniers  versements            à              la             date        d’émission)            déduits   comptablement     du           montant de la             dette       à              l’émission               et             inclus      dans        le             taux        d’intérêt selon       la méthode                du           TIE,          et             s’élèvent respectivement      à              1              475         milliers    d’euros   et 1              081         milliers    d’euros.  Le            produit   net          des          emprunts               obligataires            non convertibles           de            48           544         milliers    d’euros   indiqué   dans        les           États        consolidés résumés  non         audités   des          flux         de            trésorerie               ne            comprend              pas          les           frais de            transaction             de            (i)            500         milliers    d’euros   liés          aux          bons       de            souscription des          BSA         Kreos      /              Claret      tranches A-B          classés    en            charges   constatées              d’avance au 31           décembre               2023       et             600         milliers    d’euros   liés          à              la             tranche   C              et non         encore    décaissés                au            30           juin         2024.

Note      15.8.     Variation             instruments       dérivés

Les           variations               des          instruments           dérivés   sont        présentées             ci-dessous              aux          30 juin         2023       et             2024       :

Le             24           mai          2023,      les           porteurs ont          décidé     d’exercer                 leur         option    sur          les bons       de            souscription          d’actions                 qu’ils       détenaient             sans        versement              en numéraire.             À             cette        date,       la             juste        valeur     des          BSA         exercés    de            1              850 milliers    d’euros   a              été           reclassée                 des          passifs    financiers               dérivés   vers         les capitaux propres.  À             cette        date,       du           fait          de            la             levée       de            l’option   de vente      par          les           détenteurs,            la             juste        valeur     des          BSA         est           réputée   égale       à leur         valeur     intrinsèque,           qui          est           égale       à              la             différence               entre       le             cours de            l’action    au            24           mai          2023       et             leur         prix         d’exercice.              

Note      15.9.     Ventilation         des         passifs  financiers            par         échéance

Les           tableaux ci-après   présentent             les           maturités               contractuelles        résiduelles              des passifs    financiers               au            31           décembre               2023       et             au            30           juin         2024.      Les montants               sont        bruts,      non         actualisés               et             incluent  les           paiements              d’intérêts contractuels.

AU             

31               DÉCEMBRE             2023

AU             

30               JUIN        2024

(1)           Les           flux         de            trésorerie               contractuels           indiqués dans        les           tableaux ci-dessus ne            comprennent         pas          les           futurs      paiements              éventuels               liés          aux          certificats de            royalties,                qui          s’élèvent à              2              %             des          ventes     nettes     futures    d’obefazimod (dans      le             monde    entier      et             pour       toutes     les           indications).           Le            montant pouvant être payé        au            titre         des          certificats               de            royalties est           plafonné à              172,0      millions d’euros   au            total.       Les           paiements              de            royalties devraient                avoir       lieu          avant      la date        d’expiration           des          certificats,              soit          15           ans          après       leur         date        d’émission (2            septembre              2037),    et             seraient  inclus      dans        les           catégories              «              de            2 à              5              ans          »              et             «              plus         de            5              ans          »              selon       les prévisions              de            la             Direction.

Note   16.      Engagements          de       retraite

Les           engagements         de            retraite    correspondent      au            passif      au            titre         des          régimes   à prestations             définies, évalué     sur          la             base        des          dispositions           prévues  par          la convention            collective                applicable,             à              savoir     la             convention            collective                de l’industrie              pharmaceutique   française.                Cet          engagement           ne            s’applique              qu’aux salariés   soumis    au            droit        français.  Les           salariés   aux          États-Unis               bénéficient             de régimes   à              cotisations             définies  (401(k)).

Note   17.      Dettes           et        autres           passifs           courants

Note      17.1.     Dettes   fournisseurs      et            autres   passifs  courants

Les           dettes     fournisseurs          et             les           autres     passifs    courants se            décomposent        comme   suit :

«              Autres     »              renvoie   principalement      au            montant des          subventions           et             des avances  remboursables      réclamé   par          Bpifrance                dans        le             cadre       de            la             fin           du projet      RNP-VIR, dont        le             paiement                a              été           effectué  en            juillet      2024       (cf.           note 3.2).

Note      17.2.     Dettes   fiscales et            sociales

Les           dettes     fiscales    et             sociales   sont        présentées             ci-dessous              :

CIR

Le             Groupe   mène      des          projets    de            recherche               et             développement.    À             ce            titre, il              a              enregistré               un           CIR          au            titre         des          périodes closes      les           30           juin 2023       et             2024       pour       un           montant de            2              235         milliers    d’euros   et             2              665 milliers    d’euros   respectivement.   

Subventions

Les           subventions           concernant            essentiellement     les           avances  remboursables      RNP-VIR  et CARENA de            Bpifrance,               dont        le             remboursement    a              été           partiellement         levé         par Bpifrance                en            juin         2024,      à              hauteur  respective               de            1              872         milliers d’euros   et             2              521         milliers    d’euros   (cf.           notes      3.2          et             15.4).

Note   19.      Charges        opérationnelles

Note      19.1.     Commercialisation         et            marketing

Les           dépenses                de            commercialisation                 et             de            marketing               au            30           juin 2024       consistent              principalement      en            des          coûts       de            conseil    associés  à              des études    de            marché   en            préparation            des          futurs      travaux   de            lancement              commercial du           Groupe   aux          ÉtatsUnis.

Note      19.2.     Recherche          et            développement

Les           frais         de            recherche               et             développement     se            décomposent        de            la manière  suivante :

Pour        la             période  de            six           mois        prenant  fin           au            30           juin         2024,      les           frais de            recherche               et             développement     s’élèvent à              64           650         milliers    d’euros,  contre     32 622         milliers    d’euros   pour       la             période  de            six           mois        prenant  fin           au            30           juin 2023.      Cette       augmentation        s’explique               principalement      par          la             hausse    de            25           556 milliers    d’euros   des          dépenses                liées        à              la             RCH,        en            raison     de            l’avancement des          essais      cliniques de            phase      3              sur          obefazimod           pour       cette        indication               (les coûts       de            la             phase      3              sont        significativement   plus         élevés     que         ceux        de            la phase      2),           et             par          la             hausse    de            4              477         milliers    d’euros   des          activités transversales          liées        (i)            à              l’augmentation      globale   des          effectifs   de            R&D        afin         de soutenir la             croissance              de            l’entreprise             et             (ii)           à              de            nouvelles attributions           gratuites d’actions                 aux          dirigeants               et             aux          salariés.

Note      19.3.     Frais      généraux             et            administratifs

Pour        la             période  de            six           mois        prenant  fin           au            30           juin         2024,      les           frais généraux                et             administratifs        s’élèvent à              17           932         milliers    d’euros,  contre     6              758 milliers    d’euros   pour       la             période  de            six           mois        prenant  fin           au            30           juin 2023.      Cette       augmentation        s’explique               principalement      par          la             hausse    des          frais         de personnel               de            7              867         milliers    d’euros,  résultant                 de            nouveaux               plans d’attribution          d’actions                 aux          dirigeants               et             aux          salariés,  par          les           changements dans        l’équipe  dirigeante              qui          ont          eu            lieu          au            cours       de            la             période  (cf. note        3.1          Évolution               de            la             gouvernance         et             de            la             direction –              de février     à              août        2023)     et             de            l’augmentation      des          effectifs   des          services  généraux et             administratifs        afin         de            soutenir la             croissance              de            l’entreprise             dans        son ensemble,              ainsi        que         par          la             hausse    des          frais         juridiques              et professionnels       et             d’autres  frais         liés          à              l’exploitation         d’une      société    à              double cotation.

Note   20.      Effectif

L’effectif  moyen    du           Groupe   au            cours       des          périodes closes      les           30           juin         2023       et 2024       était        le             suivant   :

                                                                                                                POUR                                                         LA       PÉRIODE                 DE                                                                                                                   SIX                                                         MOIS     POUR      LA                                                                                                              PÉRIODE                                                      DE       SIX           MOIS     

EFFECTIF                                                                                             PRENANT                                                     FIN       LE            PRENANT                                                                                                                   FIN                                                            LE       

                                                                                                                    30                                                          JUIN      2023       30           JUIN                                                                                                                 2024

Note   21.      Résultat        financier

Le             résultat   financier se            décompose            comme   suit          :

Les           augmentations      et             diminutions           de            la             juste        valeur     des          dérivés   au            cours de            la             période  de            six           mois        prenant  fin           au            30           juin         2024       sont détaillées                dans        les           notes      15.1        et             15.2.

L’augmentation      de            la             juste        valeur     des          dérivés   au            cours       de            la             période  de six           mois        prenant  fin           au            30           juin         2023       concerne                le             BSA         Kreos tranches 1              et             2              pour       un           montant de            1              426         milliers    d’euros   et l’option   de            conversion             OCEANE pour       un           montant de            4              186         milliers    d’euros, résultant                 de            modifications        importantes           des          conditions              du           marché   sur          la période  (les          caractéristiques     détaillées                des          instruments           sont        indiquées               aux notes      15.3        et             15.5        des          états        financiers               annuels  consolidés              du           Groupe   du 31           décembre               2023).

Le             montant plus         élevé       d’intérêts                sur          les           certificats               de            royalties pour       la période  prenant  fin           le             au            30           juin         2023       (7            331         milliers    d’euros)  résulte    de la             réévaluation          par          le             Groupe   de            la             probabilité             de            flux         de trésorerie               futurs      liés          aux          certificats.              Cette       modification          traduit    la             probabilité plus         élevée     d’atteindre             les           objectifs des          plans       de            développement     et             de lancement              commercial            du           Groupe,  en            conséquence         des          évolutions              de            la direction                 et             de            la             gouvernance         intervenues           pendant la             période, ainsi        que des          résultats positifs   de            l’essai      clinique  ouvert    de            phase      2b           sur          le             traitement de            maintenance          de            deux       ans          de            la             RCH.

La             diminution             des          autres     passifs    évalués   à              la             juste        valeur     par          le             biais du           compte   de            résultat   («            JVCR        »)            concerne                les           obligations             Heights   pour la             période  de            six           mois        prenant  fin           au            30           juin         2024       (cf.           note 15.2).

Les           coûts       de            transaction             pour       la             période  de            six           mois        prenant  fin           au 30           juin         2024       concernent            principalement      l’amortissement    des          charges   constatées d’avance liées        aux          coûts       de            transaction             des          emprunts               obligataires            Kreos      / Claret      tranche   C              (cf.           note        15.1).

Les           produits d’intérêts                sont        principalement      liés          l’investissement    du           produit   de l’Offre     globale   du           Groupe   et             des          Financements        Kreos      /              Claret      et             Heights.

Les           gains       de            change    pour       la             période  de            six           mois        prenant  fin           au            30 juin         2024       sont        liés          à              la             conversion             de            la             trésorerie               et             des équivalents            de            trésorerie               détenus  en            dollars    américains             dans        la             monnaie de présentation          du           Groupe   au            30           juin         2024       (cf.           note        11),         ayant      pour conséquence         un           gain         de            1              808         milliers    d’euros,  et             à              d’autres  gains réalisés   et             non         réalisés   résultant                 d’opérations          de            change.

Note   22.      Impôt sur      le        résultat

Le             Groupe   a              subi         des          pertes     fiscales    au            cours       de            la             période  actuelle   et des          années    précédentes.          Étant       donné     que         le             recouvrement        de            ces           pertes fiscales    n'est        pas          considéré               comme   probable                au            cours       des          périodes ultérieures en            raison     des          incertitudes           inhérentes              aux          activités  du           Groupe,  ce            dernier   n'a pas          comptabilisé          d'actifs    d'impôts différés   au-delà   des          passifs    d'impôts différés   résultant                 de la             même     entité      imposable,             du           même     régime    fiscal       et             d'un        calendrier              de renversement        cohérent,                après       avoir       pris         en            compte,  le             cas           échéant, les limitations              dans        l'utilisation             des          pertes     fiscales    déductibles            reportées               des périodes antérieures            applicables             en            vertu       de            la             législation              fiscale     en France.

Note   23.      Résultat        par      action

Le             résultat   par          action     de            base        est           calculé    en            divisant  le             résultat   attribuable aux          actionnaires           du           Groupe   par          le             nombre  moyen    pondéré d’actions                 ordinaires en            circulation              sur          l’exercice.

Le             résultat   par          action     dilué       est           calculé    en            ajustant  le             nombre  moyen    pondéré d’actions                 ordinaires               en            circulation              afin         de            tenir        compte   de            la conversion             de            toutes     les           actions    ordinaires               dilutives potentielles.

Les           résultats nets         des          périodes de            six           mois        prenant  fin           aux          30           juin         2023 et             2024       étant       des          pertes,    les           instruments           potentiellement    dilutifs    (BCE,       BSA,        AGA, obligations             Kreos      1,             OCEANE,                BSA         Kreos      /              Claret      et             emprunt obligataire Heights)  ont          été           exclus      du           calcul      du           nombre  moyen    pondéré d'actions                en circulation              diluées,   car           ces           instruments           ont          un           effet        antidilutif.              Par conséquent,           les           pertes     par          action     diluées    sont        identiques              aux          pertes     par action     de            base.

Note   24.      Parties          liées

Au           cours       des          périodes de            six           mois        prenant  fin           au            30           juin         2023       et au            30           juin         2024,      le             Groupe   n’a           engagé    aucune   nouvelle transaction             avec        ses parties    liées.

Note   25.      Engagements          hors   bilan  donnés

Au           cours       de            la             période  prenant  fin           au            30           juin         2024,      le             Groupe   n’a pas          donné     d’engagement        significatif              hors        bilan       supplémentaire     et             n’a           pas modifié   d’engagement        déjà         existant, en            dehors    des          nouveaux               baux       décrits    à              la note        15.5.       Les           engagements         hors        bilan       donnés   par          le             Groupe   au            30           juin 2024       sont        identiques              à              ceux        au            31           décembre               2023,      à              l’exception de            l’extinction             des          engagements         au            titre         des          contrats  CARENA et             RNP-VIR  de BpiFrance               (cf.           notes      3.2          et             15.4        des          présents états        financiers               et             note 25.2        des          états        financiers               consolidés              du           Groupe   au            31           décembre 2023)     et             des          modifications        suivantes                des          engagements         liés          aux          contrats  CRO :

Dans        le             cours       normal   de            ses           activités,                 le             Groupe   fait          régulièrement appel      à              des          sous-traitants        et             conclut   des          accords   de            recherche               et             de partenariat            avec        divers      organismes            de            recherche               sous        contrat,   ou           «              CRO »,             et             avec        des          partenaires            ou           sous-traitants        du           secteur   public,    qui mènent   des          essais      cliniques et             des          études    en            rapport   avec        les candidatsmédicaments.      

Au           30           juin         2024,      les           engagements         du           Groupe   s’élèvent à              245         438 milliers    d’euros.  Les           coûts       des          services  fournis   par          les           CRO        sont        comptabilisés comme   une         charge     opérationnelle       au            fur           et             à              mesure   qu’ils       sont        encourus.

Note   26.      Engagements          hors   bilan  reçus et        actifs  éventuels    

Au           cours       de            la             période  de            six           mois        prenant  fin           au            30           juin 2024,      le             Groupe   n’a           pas          reçu         d’engagement        supplémentaire     significatif              et             n’a pas          identifié  d’actifs    éventuels               susceptibles           d’être      comptabilisés        dans        le             futur.

Note   27.      Gestion         et        évaluation    des     risques          financiers

Le             Groupe   est           exposé    au            risque     de            taux        d’intérêt,                au            risque     de crédit,     au            risque     de            change    et             au            risque     de            liquidité. Le            Groupe   n’a           pas identifié  d’évolution            significative            des          risques   identifiés                au            30           juin         2024       par rapport   au            31           décembre               2023.

Risque     de            liquidité 

Les           maturités               contractuelles        résiduelles              des          passifs    financiers               au            31 décembre               2023       et             au            30           juin         2024       sont        présentées             dans        la             note 15.9.

Le             cash        runway   à              la             date        d’approbation       des          présents états        financiers,              selon les           estimations            du           Groupe,  est           présenté dans        la             note        2              -               Continuité d’exploitation.

Risque     de            taux        d'intérêt

Le             Groupe   est           exposé    aux          risques   du           marché   en            raison     de            ses           emprunts à              moyen    et             long        terme      soumis    à              des          taux        d’intérêt variables.              

Au           31           décembre               2023,      à              la             suite        du           remboursement    intégral   des obligations             Kreos      1,             tous        les           passifs    financiers               non         dérivés   du           Groupe comptabilisés        au            coût        amorti    portaient                des          taux        d’intérêt fixes.

Au           cours       de            la             période  de            six           mois        prenant  fin           le             30           juin 2024,      le             Groupe   a              tiré          les           troisième                et             deuxième               tranches du Financement          Kreos      /              Claret,     portant   des          taux        d'intérêt variables                (composés d'une      marge     fixe          de            7,5          %             +              taux        de            base        de            la             Banque centrale  européenne           (MRO),   avec        un           plancher à              2,5          %             et             un           plafond  à 4              %)            et             a              donc       procédé  à              une         réévaluation          de            son          exposition au            risque     de            taux        d'intérêt.                Compte  tenu        de            la             largeur    de            150         pb du           tunnel     de            taux        d’intérêt,                le             Groupe   a              conclu     qu’il        n'avait    qu'une exposition              limitée.

Risque     de            change  

Le             Groupe   est           exposé    au            risque     de            fluctuation             des          taux        de            change    sur les           transactions           commerciales         effectuées               dans        des          monnaies               différentes              de la             monnaie fonctionnelle         de            l’entité    du           Groupe   qui          comptabilise          les           transactions.

Pour        les           périodes de            six           mois        prenant  fin           aux          30           juin         2023       et 2024,      les           charges   en            USD         se            sont        élevées   respectivement      à              1              232 milliers    d’euros   et             6              085         milliers    d’euros,  sur          la             base        du           taux        de change    annuel    moyen    en            vigueur   respectivement      au            30           juin         2023       et             au            30 juin         2024.      Par          conséquent,           une         variation défavorable           de            10           %             du           taux de            change    du           dollar      américain               par          rapport   à              l’euro      aurait      entraîné  des pertes     de            change    d’environ                137         milliers    d’euros   et             628         milliers    d’euros   pour       les périodes de            six           mois        prenant  fin           respectivement      au            30           juin         2023       et             au 30           juin         2024.

À              ce            stade,      le             Groupe   n’a           pas          adopté    d’autre    mécanisme             récurrent                de couverture             pour       protéger son          activité    contre     les           fluctuations           de            change. Ponctuellement,    le             Groupe   peut        néanmoins             souscrire                des          comptes à              terme      en devises   afin         de            couvrir   un           engagement           en            devises   tel            que         décrit      ci-dessus. Le            Groupe   pourrait  envisager               à              l’avenir   d’appliquer            une         politique                appropriée pour       mieux     couvrir   les           risques   de            change,   si             nécessaire.

Cédric MazilleEnvoyée: 09/09/2024 16:40:22 cedric.mazille@pwc.comRenvoyé: 09/09/2024 18:10:15

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