Rapport financier semestriel 2024

Nous vous présentons le rapport financier semestriel portant sur le semestre clos le 30 juin 2024 établi conformément aux dispositions des articles L.451-1-2 III du Code monétaire et financier et 222-4 et suivants du Règlement Général de l’AMF.

Le présent rapport a été diffusé conformément aux dispositions de l’article 221-3 du règlement général de l’AMF. Il est notamment disponible sur le site de notre société www.highco.com.

Arrêté par le Directoire en date du 10 septembre 2024 et examiné par le Conseil de Surveillance de la société HighCo SA en date du 11 septembre 2024.            

RAPPORT D’ACTIVITÉ DU PREMIER SEMESTRE 2024

ACTIVITÉS ET FAITS MARQUANTS                                                                                             4

PRÉSENTATION GÉNÉRALE                                                                                                              4

BILAN D’ACTIVITÉ DU PREMIER SEMESTRE 2024                                                                            4

ÉVÉNEMENTS IMPORTANTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE DE LA PÉRIODE                                7

RÉSULTATS CONSOLIDÉS                                                                                                            8

ANALYSE DE LA CROISSANCE                                                                                                         8

ANALYSE DE LA RENTABILITÉ                                                                                                          9

ANALYSE DE LA STRUCTURE FINANCIERE                                                                                    11

PERSPECTIVES 2024                                                                                                                   12

PRIORITÉS OPÉRATIONNELLES                                                                                                     12

GUIDANCES                                                                                                                                     12

PRINCIPALES INCERTITUDES POUR LES SIX MOIS RESTANTS                                                     13

PRÉSENTATION DES RISQUES ET TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIÉES               13

ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS DE HIGHCO

COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ       14 ÉTAT DU RÉSULTAT NET ET DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN

CAPITAUX PROPRES                                                                                                                   15              

ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE                                                              16

ÉTAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS                                       17

ÉTAT DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS                                                                    18

ANNEXE AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS

SEMESTRIELS

PRINCIPES COMPTABLES 19 TABLEAUX DE RÉCONCILIATION DES PRINCIPAUX INDICATEURS ALTERNATIFS DE PERFORMANCE           20 ÉVOLUTION DU PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION SUR LE PREMIER SEMESTRE 2024 21

ÉVOLUTIONS                                                                                                                                   21

PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION                                                                                                   21

NOTES RELATIVES AU COMPTE DE RÉSULTAT ET À L’ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉS           22

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION

FINANCIERE SEMESTRIELLE

DÉCLARATION DE LA PERSONNE PHYSIQUE RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024

RAPPORT D’ACTIVITÉ DU PREMIER SEMESTRE 2024

ACTIVITÉS ET FAITS MARQUANTS

PRÉSENTATION GÉNÉRALE

Expert en marketing et communication, HighCo accompagne les marques et retailers dans l’accélération de la transformation du commerce. 

Le Groupe compte près de 500 collaborateurs en France, en Belgique et en Espagne. HighCo est cotée sur le marché réglementé d’Euronext Paris au compartiment C et classée « Gold » par EcoVadis, faisant partie du top 5 % des entreprises les plus performantes en termes de RSE et d’achats responsables.

Au S1 2024, HighCo a réalisé son activité (marge brute) sur les zones géographiques suivantes :

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BILAN D’ACTIVITÉ DU PREMIER SEMESTRE 2024

Un marché publicitaire mondial attendu en forte croissance en 2024

GroupM (WPP) estime, dans ses prévisions publiées en juillet 2024, que les investissements publicitaires mondiaux (hors dépenses relatives à la publicité politique aux Etats-Unis) devraient augmenter de + 7,8 % en 2024 (contre une prévision de + 5,3 % en décembre 2023), pour s’afficher à environ 916 Mds€ (990 Mds$). Cette nouvelle croissance soutenue montre que les annonceurs, guidés par une reprise de l’économie mondiale stable mais lente, et qui varie selon les régions, vont continuer à investir dans la diffusion de messages marketing à leurs audiences. Cette croissance est toutefois à mettre en perspective avec une inflation estimée à + 5,9 % sur l’année 2024 selon le Fonds Monétaire International (avril 2024), « l’inflation des prix des services freinant les progrès de la désinflation ».

En France, où le Groupe a réalisé 88,0 % de son activité au cours du premier semestre 2024, GroupM confirme, dans ses dernières prévisions de juillet 2024, que les investissements publicitaires sont attendus en forte progression de + 8,6 % en 2024 (contre + 8,3 % estimée en décembre 2023), soutenus notamment par les Jeux Olympiques et Paralympiques de Paris 2024. 

Par ailleurs, les prévisions concernant la croissance des investissements publicitaires digitaux mondiaux sont revues à la hausse pour s’élever à + 10,0 % en 2024 (contre une prévision de 7,3 % en décembre 2023) et atteindre 70,6 % du marché mondial des investissements publicitaires.

Activité, résultats et rentabilité du S1 2024 stables

Niveau d’activité conforme aux attentes

Sur le S1 2024, les activités du Groupe s’affichent en léger repli de - 0,6 % à 37,70 M€, avec :

-   la forte croissance du pôle Activation (+ 10,9 % PCC ; 53,8 % de la marge brute du Groupe), liée à la forte hausse des volumes de coupons traités en France (+ 28 %) et à la très bonne dynamique des activités d’offres promotionnelles ;

-   le repli du pôle Mobile (- 7,4 % PCC; 20,8 % de la marge brute du Groupe) avec d’une part une activité de push SMS en croissance et, d’autre part, le ralentissement des activités d’agence Mobile ;

-   la baisse anticipée du pôle Agences & Régies (- 14,2 % PCC; 25,5 % de la marge brute du Groupe).

En France, la marge brute au S1 2024 est stable à 33,18 M€. La France représente 88,0 % de la marge brute du Groupe sur le semestre. Cette performance s’explique par la très bonne dynamique des activités de traitement des coupons et autres offres promotionnelles, tandis que les activités d’agence du pôle Mobile et du pôle Agences & Régies sont, comme anticipé, en repli.

A l’International, la marge brute au S1 2024 est en retrait de - 4,7 % PCC à 4,52 M€. L’International représente 12,0 % de la marge brute du Groupe sur le semestre.

En Belgique, la marge brute est en repli de - 5,3 % à 4,02 M€ compte tenu de la baisse d’activité de traitement des coupons, partiellement compensée par la dynamique positive sur les activités de gestion des offres promotionnelles traditionnelles.

Les activités en Espagne sont en légère croissance de + 0,7 % à 0,50 M€ et représentent 1,3 % de la marge brute du Groupe.

Résultats et rentabilité stables 

Le RAO est stable à 9,60 M€ sur le S1 2024 (- 0,2 %), avec une progression en France (+ 3,0 % à 8,93 M€) grâce à une bonne maîtrise des coûts et une baisse à l’International (- 29,6 % à 0,67 M€).

La marge opérationnelle du S1 2024 (RAO / MB) est en légère progression de 10 points de base à 25,5 %.

Après des charges de restructuration en légère hausse (S1 2024 : 0,60 M€ ; S1 2023 retraité : 0,51 M€), le résultat opérationnel courant s’établit à 8,99 M€, en légère baisse de - 1,2 % (S1 2023 retraité : 9,11 M€).

Le résultat opérationnel du S1 2024 s’affiche quant à lui en légère hausse de + 1,1 % à 9,23 M€ (S1 2023 retraité : 9,13 M€), compte tenu d’autres produits et charges opérationnels pour 0,24 M€ liés principalement à la réévaluation de la juste valeur de la quote-part de 29,2 % antérieurement détenue dans RetailTech pour 0,18 M€.

Le résultat financier du S1 2024 s’affiche à 0,87 M€, en forte hausse de 0,51 M€, essentiellement grâce aux produits de trésorerie (0,99 M€).

La charge d’impôt est stable à 2,66 M€ au S1 2024, faisant ressortir un taux effectif d’impôt de 26,9 %, en baisse de 130 points de base par rapport au S1 2023 retraité.

Le résultat des activités arrêtées ou en cours de cession représente une perte de 0,27 M€ sur le semestre (S1 2023 retraité : bénéfice de 0,34 M€) principalement à la suite de l’arrêt des activités en Italie.

Le RNPG ajusté est en légère hausse de + 0,9 % à 6,22 M€ (S1 2023 retraité : 6,16 M€), pour un RNPG publié qui ressort stable à 6,36 M€ (S1 2023 : 6,34 M€).

Le Groupe enregistre ainsi un BNPA ajusté de 0,32 € sur le semestre, en progression de + 2,7 % par rapport au S1 2023 retraité (0,31 € par action).

Situation financière solide

La capacité d’autofinancement s’élève à 10,26 M€, en hausse de +1,61 M€ par rapport au S1 2023. Hors impact de la norme IFRS 16 (Contrats de location), la capacité d’autofinancement s’élève à 8,59 M€, en hausse de +1,45 M€ par rapport au S1 2023.

Le cash net (excédent net de trésorerie) au 30 juin 2024 s’établit à 68,68 M€, en hausse de 2,55 M€ par rapport au 31 décembre 2023. Hors ressource nette en fonds de roulement (47,30 M€ au 30 juin 2024), le cash net s’affiche à 21,38 M€, en hausse de +1,98 M€ par rapport au 31 décembre 2023.

Faits marquants du S1 2024

Evolution du marché et impacts pour HighCo, le partenaire des marques et des retailers

Après deux années de forte inflation, le « prix » reste un élément central dans la décision d’achat. La déflation enregistrée sur les produits alimentaires depuis le mois de mai (Circana – Août 2024) ne suffit pas à faire évoluer les comportements des consommateurs qui conservent leurs habitudes de réduction des dépenses. 

Ils privilégient les enseignes pratiquant les politiques tarifaires les plus agressives ainsi que les offres promotionnelles les plus attractives. Ainsi, 71 % des Français déclarent acheter davantage de produits en promotion (étude Ipsos – Juin 2024). Cette situation alimente la croissance des activités promotionnelles de HighCo en France.

Dans ce contexte, le pôle Activation enregistre une forte hausse de ses activités promotionnelles avec un volume de coupons de réduction traités en hausse de + 28 % au S1 2024.

HighCo accompagne les marques et notamment son client Procter & Gamble, particulièrement actif dans le domaine de la promotion différée et de l’enrichissement de la « connaissance consommateur ».

Avec la plateforme HighCo Merely, le Groupe assure également le pilotage de la promotion personnalisée de Carrefour dont les résultats prometteurs ouvrent de nouvelles perspectives de collaboration.

En matière de digitalisation des coupons de réduction, les innovations portées par HighCo contribuent aussi au dynamisme du pôle Activation :

-   le volume de coupons dématérialisés enseigne traités par HighCo au S1 2024 est en hausse de + 110 % par rapport au S1 2023 ;

-   l’implémentation du coupon de réduction mobile universel au sein des caisses des magasins Monoprix est confirmée avant la fin du second semestre.

Par ailleurs, à la suite de la vente de ses hypermarchés et supermarchés, le groupe Casino se recentre sur la distribution de proximité et annonce un plan de relance articulé autour de trois actions principales :

-   la baisse des prix,

-   l’amélioration des services en magasin, - la rénovation des points de vente.

Comme anticipé, la réduction du parc magasins du groupe Casino pèsera fortement sur l’activité de HighCo au second semestre. Les discussions initiées avec la nouvelle équipe dirigeante du groupe Casino se poursuivent afin d’établir un nouveau périmètre de collaboration pour les années 2025 et 2026.    

Stratégie RSE : renouvellement de la médaille GOLD EcoVadis

HighCo annonce avoir obtenu en juillet 2024 le renouvellement de son classement « GOLD » par EcoVadis pour ses performances RSE et achats responsables, avec un score global de 73 (sur 100). Cette évaluation détaillée permet de mesurer le degré de maturité des politiques ainsi que des actions menées sur la base de 21 enjeux regroupés en 4 thèmes : Environnement, Social & Droits Humains, Éthique et Achats Responsables. Le classement « GOLD » renouvelé place toujours HighCo dans le top 5% des entreprises les plus performantes évaluées selon la nouvelle méthodologie EcoVadis, plus exigeante.

Le Groupe s'engage à poursuivre ses actions en matière de développement durable avec le déploiement de sa nouvelle feuille de route stratégique à horizon 2030 : « Impact 2030 ».

ÉVÉNEMENTS IMPORTANTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE DE LA PÉRIODE

Néant.

RÉSULTATS CONSOLIDÉS

ANALYSE DE LA CROISSANCE

Calcul du taux de croissance organique de la période

Le chiffre d’affaires consolidé du S1 2024 est de 77,03 M€, contre 75,28 M€ au S1 2023, hors les activités en Italie.

Le Groupe axe sa communication financière sur la marge brute (ventes moins coûts directs des ventes ; MB), indicateur alternatif de performance (IAP), véritable baromètre de son niveau d’activité. La marge brute consolidée du S1 2024 s’affiche à 37,70 M€, en légère baisse de - 0,6 % à périmètre comparable et à taux de change constant.

(1) A périmètre comparable et à taux de change constants (i.e. en appliquant le taux de change moyen de la période aux données de la période comparable).

En application de la norme IFRS 5 « Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées », les activités de High Connexion Italie ont été présentées comme des activités arrêtées à compter du quatrième trimestre 2023. De ce fait, et afin de rendre les informations homogènes, les données publiées au titre du premier semestre 2023 ont été retraitées de l’impact de High Connexion Italie. Ainsi, les données PCC sont égales aux données retraitées au S1 2023.

Évolution des marges brutes trimestrielles

(1) A périmètre comparable et à taux de change constants (i.e. en appliquant le taux de change moyen de la période aux données de la période comparable).

Répartition de la marge brute par zones géographiques

La répartition de la marge brute est communiquée sur la base des secteurs géographiques. Ce découpage sectoriel reflète la structure opérationnelle et managériale du Groupe. 

Cf. le « Périmètre de consolidation » de l’annexe aux comptes consolidés condensés semestriels page 21 pour le détail des sociétés composant les secteurs « France » et « International ».

(1) A périmètre comparable et à taux de change constants (i.e. en appliquant le taux de change moyen de la période aux données de la période comparable).

France : la marge brute réalisée s’affiche à 33,18 M€, stable par rapport au S1 2023. La France représente 88,0 % de la marge brute du Groupe au S1 2024. Cette performance s’explique par la très bonne dynamique des activités de traitement des coupons et autres offres promotionnelles, tandis que les activités d’agence du pôle Mobile et du pôle Agences & Régies sont, comme anticipé, en repli.

(1) A périmètre comparable et à taux de change constants (i.e. en appliquant le taux de change moyen de la période aux données de la période comparable).

International : la marge brute réalisée en Belgique et en Espagne s’établit à 4,52 M€, en repli de - 4,7 %. L’International représente 12,0 % de la marge brute du Groupe au S1 2024. En Belgique, la marge brute est en retrait de - 5,3 %, compte tenu de la baisse d’activité de traitement des coupons, partiellement compensée par la dynamique positive sur les activités de gestion des offres promotionnelles traditionnelles.

Les activités en Espagne sont en légère progression (+ 0,7 %) et représentent 1,3 % de la marge brute du Groupe. 

(1) A périmètre comparable et à taux de change constants (i.e. en appliquant le taux de change moyen de la période aux données de la période comparable).  

ANALYSE DE LA RENTABILITÉ

Évolution du résultat des activités ordinaires (RAO)

(1)En application de la norme IFRS 5 « Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées », les activités de High Connexion Italie ont été présentées comme des activités arrêtées à compter du quatrième trimestre 2023. De ce fait, et afin de rendre les informations homogènes, les données publiées au titre du premier semestre 2023 ont été retraitées de l’impact de High Connexion Italie.

(2)RAO : résultat opérationnel courant avant charges de restructuration.

La baisse de 0,22 M€ de la marge brute sur la S1 2024 a été compensée, grâce à la bonne maîtrise des coûts, par une baisse de 0,20 M€ des charges indirectes d’exploitation. Le RAO semestriel s’affiche ainsi stable à 9,60 M€.

La marge opérationnelle (ratio RAO / Marge brute) ressort ainsi quasi stable à 25,5 %.

Analyse du bas du compte de résultat

(1) En application de la norme IFRS 5 « Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées », les activités de High Connexion Italie ont été présentées  comme des activités arrêtées à compter du quatrième trimestre 2023. De ce fait, et afin de rendre les informations homogènes, les données publiées au titre du premier semestre 2023 ont été retraitées de l’impact de High Connexion Italie.

(2) Le résultat net part du Groupe ajusté correspond au résultat net part du Groupe hors autres produits et charges opérationnels (S1 2024 : produit de 237 K€ ; S1 2023 :

produit de 26 K€), et hors résultat net d’impôt des activités arrêtées ou en cours de cession (S1 2024 : perte de 95 K€ ; S1 2023 : bénéfice de 155 K€).

(3) Basé sur un nombre de titres moyen de 19 736 546 au 30/06/24 et de 20 084 698 au 30/06/23.

(4) Basé sur un nombre de titres moyen de 19 736 546 au 30/06/24 et de 20 084 698 au 30/06/23.

Après coûts de restructuration (S1 2024 : 0,60 M€ ; S1 2023 : 0,51 M€), le résultat opérationnel courant s’affiche à 8,99 M€, en légère baisse de - 1,2 % par rapport au S1 2023 retraité.

Le résultat opérationnel ressort en légère hausse de + 1,1 % à 9,23 M€ par rapport au S1 2023 retraité, due principalement au produit de 0,18 M€ lié à la réévaluation à la juste valeur de la quote-part de 29,17 % antérieurement détenue dans RetailTech.

Bénéficiant de produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie pour 0,99 M€, le coût de l’endettement financier net est un produit de 0,87 M€, contre un produit de 0,36 M€ au S1 2023 retraité.

La charge d’impôt s’établit à 2,66 M€, stable par rapport au S1 2023 retraité ; le taux effectif d’impôt est en baisse et s’élève à 26,9 %, contre 28,2 % au S1 2023 retraité (hors effet impôt des autres produits et charges opérationnels).

Ainsi, le bénéfice net s’établit à 7,04 M€ au S1 2024, en légère baisse de - 1,4 % (S1 2023 retraité : 7,13 M€).

Le Résultat Net Part du Groupe (RNPG) ressort quasi stable à 6,36 M€ (S1 2023 retraité : 6,34 M€).

Après retraitements des autres produits et charges opérationnels (S1 2024 : produit de 0,24 M€ ; S1 2023 : produit de 0,03 M€) et du résultat net d’impôt des activités arrêtées ou en cours de cession (S1 2024 : perte de 0,10 M€, S1 2023 : bénéfice de 0,16 M€), le RNPG ajusté représente un profit de 6,22 M€, en légère progression de + 0,9 % par rapport au S1 2023 retraité.

ANALYSE DE LA STRUCTURE FINANCIERE

Indicateurs bilanciels simplifiés

(1) Y compris ressource en fonds de roulement, issue principalement des activités de traitement des coupons de réduction et offres promotionnelles.

Compte tenu d’un résultat net part du Groupe de 6,36 M€ au S1 2024, du versement d’un dividende aux actionnaires pour (3,94) M€ et d’autres variations pour (0,33) M€ liées notamment au programme de rachat d’actions, les fonds propres part du Groupe progressent de 2,09 M€ et s’affichent à 91,95 M€ au 30 juin 2024, contre 89,86 M€ au 31 décembre 2023.

La structure financière au 30 juin 2024 demeure solide compte tenu :

- d’un montant de disponibilités de 68,68 M€ à l’actif, permettant de dégager, compte tenu de l’absence de dette financière, un excédent net de trésorerie (ou dette nette négative) du même montant, contre un excédent net de trésorerie de 66,13 M€ à fin

      2023 ;                                                                                                                                                            

- du cycle d’exploitation de l’activité du Groupe et, en particulier, de celui du traitement des coupons de réduction et offres promotionnelles. Le Groupe affiche toujours une « ressource » en fonds de roulement d’exploitation de 47,30 M€, contre 46,74 M€ à fin 2023, en hausse de 0,57 M€.

En conséquence, le Groupe dispose d’un excédent net de trésorerie hors ressource nette en fonds de roulement de 21,38 M€, contre 19,39 M€ au 31 décembre 2023, en hausse de 1,98 M€.

Analyse des flux de trésorerie

La trésorerie nette du Groupe (trésorerie à l’actif retraitée des concours bancaires courants au passif) est de 68,68 M€ au 30 juin 2024, en hausse de 2,55 M€ par rapport à fin 2023.

Le principal élément ayant généré de la trésorerie au cours de la période est la capacité d’autofinancement (CAF) consolidée pour 10,26 M€, y compris effet favorable de la neutralisation de l’amortissement des droits d’utilisation pour 1,62 M€ (IFRS 16).

Les principaux éléments ayant consommé de la trésorerie au cours de la période sont : 

-     les versements de dividendes pour 5,55 M€ dont 3,94 M€ aux actionnaires du Groupe ; -           le remboursement des obligations locatives pour 1,68 M€ (IFRS 16) ; -             le programme de rachat d’actions pour 0,32 M€.

PERSPECTIVES 2024

PRIORITÉS OPÉRATIONNELLES

Comme expliqué dans les « Faits marquants du S1 2024 », l’exercice 2024 sera marqué par le dynamisme du pôle Activation et la restructuration de son principal client Casino.

La priorité du Groupe sera donc de maintenir un niveau de rentabilité supérieur à 16% en 2024, malgré la baisse d’activité liée à Casino prévue au second semestre tout en poursuivant le déploiement de sa nouvelle stratégie RSE.

GUIDANCES

Les résultats publiés au premier semestre 2024 et la baisse d’activité anticipée au second semestre 2024 permettent au Groupe de préciser ses guidances 2024 comme suit :

-   une marge brute revue de « en baisse de l’ordre de - 10 % » à « en baisse de l’ordre de - 9 % » (MB 2023 : 74,35 M€) ;

-   une marge opérationnelle (RAO / MB) revue de « supérieure à 15 % » à « supérieure à 16 % » (marge opérationnelle 2023 : 22,1%).

Par ailleurs, les ressources financières du Groupe seront principalement allouées :

-   au CAPEX qui sera inférieur à 1,0 M€ (S1 2024 : 0,16 M€ ; 2023 : 1,93 M€) ;

-   au programme de rachat d’actions qui sera de l’ordre de 1,0 M€ (S1 2024 : 0,32 M€ ; 2023 : 2,15 M€) ; - au déploiement de sa stratégie RSE.

PRINCIPALES INCERTITUDES POUR LES SIX MOIS RESTANTS

En France, où le Groupe a réalisé 88,0 % de sa marge brute au S1 2024, le résultat des élections législatives anticipées des 30 juin et 7 juillet 2024 a créé un climat d’instabilité politique. L’absence de majorité parlementaire pourrait en effet engendrer des incertitudes à la fois sur l’environnement des affaires et sur les dépenses de consommation des ménages. Ainsi, les clients du Groupe, notamment les marques de grande consommation et les distributeurs, seront particulièrement attentifs aux orientations économiques prises par le nouveau gouvernement. Dans ce contexte, la promotion devrait rester au centre des questions sur le pouvoir d’achat.

Par ailleurs, comme annoncé en mars 2024, l’évolution de la relation avec le client Casino dans le contexte de sa restructuration financière engendre également des incertitudes pour le Groupe, en France. En effet, après une procédure de conciliation menée courant 2023 conduisant à un accord pour sa reprise par de nouveaux actionnaires (EP Global Commerce a.s., Fimalac et Attestor), le groupe Casino a bénéficié de procédures de sauvegarde accélérée. L’ensemble des opérations prévues par ces plans de sauvegarde ayant été réalisées le 27 mars 2024, le groupe Casino est désormais contrôlé par France Retail Holdings, une entité contrôlée par M. Daniel Křetínský. Parallèlement, fin 2023, Casino a annoncé son intention de céder la quasi-totalité du périmètre des hypermarchés et supermarchés dans le cadre de ce plan de reprise. Casino a ensuite annoncé, le 24 janvier 2024, avoir signé des accords avec Auchan Retail et le Groupement Les Mousquetaires (Intermarché) pour la réalisation de cette cession dès le deuxième trimestre 2024. Depuis cette annonce, HighCo a engagé des discussions avec Casino concernant l’impact sur ses contrats en vigueur, de la cession des hypermarchés et supermarchés. Le principal contrat avec ce client étant en vigueur jusqu’à la fin de l’année 2026, les discussions en cours ont notamment pour objectif d’établir un nouveau cadre de collaboration dès le quatrième trimestre 2024, en particulier sur les enseignes Franprix et Monoprix. En attendant, HighCo anticipe au S2 2024 un repli significatif de sa marge brute avec ce client. Ce repli marqué a, comme anticipé, été observé dès juin 2024, une partie des cessions de magasins ayant déjà eu lieu.

Les guidances présentées ci-avant ont donc été établies sur la base des éléments disponibles à date, dans ce contexte complexe et évolutif, présupposant notamment que les premières décisions prises par le nouveau gouvernement français ne modifieront pas de manière importante et radicalement différente l’environnement des affaires actuel.

PRÉSENTATION DES RISQUES ET TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIÉES

Les principaux risques et principales transactions avec les parties liées ont été présentés dans le document d’enregistrement universel 2023 (pages 72 à 84) déposé auprès de l’AMF le 16 avril 2024 et disponible sur le site Internet de la société (www.highco.com).

Concernant les risques de marché, une analyse au 30 juin 2024 est disponible dans l’annexe aux comptes consolidés condensés semestriels (note 23, pages 38-41).       

ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS DE HIGHCO

Arrêtés par le Directoire du 10 septembre 2024 et examinés par le Conseil de Surveillance de la société HighCo SA du 11 septembre 2024.

COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

(1)En application de la norme IFRS 5 « Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées », les activités de High Connexion Italie ont été présentées comme des activités arrêtées à compter du quatrième trimestre 2023. De ce fait, et afin de rendre les informations homogènes, les données publiées au titre du premier semestre 2023 ont été retraitées de l’impact de High Connexion Italie. Le résultat de cette activité est présenté, net d’impôts, sur une ligne distincte du compte de résultat consolidé intitulée « Résultat net d’impôt des activités arrêtées ou en cours de cession ».

(2)Basé sur un nombre de titres moyen de 19 736 546 au 30/06/24 et de de 20 084 698 au 30/06/23.

(3)Basé sur un nombre de titres moyen de 19 736 546 au 30/06/24 et de 20 084 698 au 30/06/23.

ÉTAT DU RÉSULTAT NET ET DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES

(1) En application de la norme IFRS 5 « Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées », les activités de High Connexion Italie ont été présentées comme des activités arrêtées à compter du quatrième trimestre 2023. De ce fait, et afin de rendre les informations homogènes, les données publiées au titre du premier semestre 2023 ont été retraitées de l’impact de High Connexion Italie.

ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE

ÉTAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

ÉTAT DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS

(1) Les flux net de trésorerie attribuables aux activités abandonnées au S1 2024 (High Connexion Italie) sont de : (0,20) M€ pour les activités ordinaires (0,19 M€ au S1 2023),

0,06 M€ pour les opérations d’investissement (nul au S1 2023), (0,00) M€ pour les opérations de financement ((0,28) M€ au S1 2023).                              

ANNEXE AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS

Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés condensés.

Pour les besoins de la présente annexe, les termes « HighCo », « la Société » et « le Groupe » désignent l’ensemble formé par la société HighCo SA et ses filiales.

HighCo SA est une société anonyme cotée sur le compartiment C d’Euronext Paris (code ISIN : FR0000054231), immatriculée et domiciliée en France.

PRINCIPES COMPTABLES

Référentiel appliqué

Les comptes consolidés condensés semestriels de HighCo clos le 30 juin 2024 ont été établis selon les principes de la norme IAS 34 – « Information financière intermédiaire ». S’agissant de comptes condensés (ou « résumés ») semestriels, ils n’incluent pas toutes les informations requises pour la présentation des états financiers annuels, et doivent donc être mis en perspective avec les derniers états financiers consolidés publiés, soit ceux de l’exercice clos le 31 décembre 2023, déposés auprès de l’AMF le 16 avril 2024 et disponible sur le site internet de la société (www.highco.com). Ils comprennent toutefois une sélection de notes expliquant les évènements et opérations significatifs en vue d'appréhender les modifications intervenues dans la situation financière et la performance du Groupe depuis ces derniers états financiers consolidés annuels.

Les principes comptables retenus pour l’établissement des comptes consolidés semestriels sont conformes aux normes et interprétations IFRS telles qu'adoptées par l'Union Européenne au 30 juin 2024 et consultables sur le site Internet de la Commission Européenne :

https://finance.ec.europa.eu/capital-markets-union-and-financial-markets/company-reporting-and-auditing/company-reporting/financial-          reporting_en.

Les méthodes comptables et les modalités de calcul adoptées sont donc cohérentes avec celles utilisées dans l’établissement des comptes consolidés annuels pour l'exercice clos le 31 décembre 2023.

D’autres amendements et interprétations sont applicables pour la première fois en 2024, mais sans impact significatif sur les comptes consolidés semestriels du Groupe.

Le Groupe n’a par ailleurs pas anticipé les autres normes et interprétations adoptées par l'Union Européenne dont l'application n'est pas obligatoire au 30 juin 2024.

Bases de préparation

Les états financiers sont établis en euros (€) et présentés en milliers d'euros (K€) ; toutes les valeurs sont arrondies au millier le plus proche, sauf mention contraire. 

Toutes les sociétés du Groupe clôturent au 31 décembre.

Lors de l’établissement des états financiers consolidés, la direction a recours à des estimations et à des hypothèses fondées sur les meilleures connaissances de la situation actuelle et future à cette période. Toutefois, les résultats pourraient être différents de ces estimations. Les estimations et les hypothèses sont révisées régulièrement et les incidences de toute modification sont comptabilisées en résultat. Les principales estimations et hypothèses relatives à des événements futurs et autres sources d'incertitude liées au recours à des estimations à la date de clôture, dont les changements au cours de l'exercice pourraient entraîner un risque significatif de modification matérielle des valeurs nettes comptables d'actifs et de passifs, sont présentées au niveau de chaque note qu’elles impactent. Elles portent principalement sur :

-   les regroupements d’entreprise, dépréciations d’actifs non financiers et tests de perte de valeur (cf. note 11, page 29) ;

-   les contrats de location (cf. note 14 et 21, respectivement pages 31 et 36) ; - les impôts différés actifs (cf. note 16, page 33) ; - les provisions (cf. note 22, page 37).

TABLEAUX DE RÉCONCILIATION DES PRINCIPAUX INDICATEURS ALTERNATIFS DE PERFORMANCE

Marge brute

(1) Hors dépréciations d’immobilisations.

Résultat des activités ordinaires (RAO)

Résultat net part du groupe ajusté (RNPG ajusté)                                                                                     

ÉVOLUTION DU PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION SUR LE PREMIER SEMESTRE 2024

ÉVOLUTIONS

-   Mai 2024 : dissolution sans liquidation de la société CIOE par transmission universelle de patrimoine au profit de la société HighCo Mindoza ; 

-   Juin 2024 : rachat par HighCo Venturi de 29,16 % du capital de la société RetailTech auprès d’associés minoritaires pour désormais détenir 58,33 % du capital social et des droits de vote ; cette startup a développé une plateforme en mode SaaS pour permettre la digitalisation et la centralisation des processus promotionnels à destination des distributeurs.

PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION

Au 30 juin 2024, le périmètre de consolidation du Groupe HighCo est le suivant :

Les participations non consolidées sont détaillées en note 15 (page 32).           

NOTES RELATIVES AU COMPTE DE RÉSULTAT ET À L’ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉS

Note 1. Information sectorielle

Note 2. Achats consommés et charges externes

La hausse des achats consommés (+ 3,6 %) est cohérente avec la croissance du chiffre d’affaires (+ 2,3 %). Les charges externes progressent de + 1,9 %.

Note 3. Charges de personnel

Les charges de personnel s’affichent globalement en baisse de - 3,6 % sur la période. Cette baisse s’explique principalement par la diminution des effectifs (- 7,2 % d’ETP sur la période) compensée en partie par des hausses de salaires et charges sociales associées.

Effectifs

Au 30 juin 2024, avec 450 collaborateurs, l’effectif total du Groupe est en baisse de - 4,3 % par rapport au 31 décembre 2023 (470 collaborateurs).

La répartition des effectifs, relativement stable, est la suivante à fin juin 2024 : 88,7 % en France, 8,5 % en Belgique et 2,8 % en Espagne.  Les dirigeants mandataires sociaux de la société HighCo SA, M. Didier Chabassieu et Mme Cécile Collina-Hue, sont comptabilisés dans les effectifs du Groupe.

Rémunération des cadres dirigeants

Sont considérés comme principaux dirigeants, au sens de la norme IAS 24, les seuls membres du Directoire de la Société : M. Didier Chabassieu et Mme Cécile Collina-Hue.

Sur le S1 2024, le montant global brut des rémunérations versées aux membres du Directoire (mandat social, rémunération fixe et avantages en nature) est de 343 K€ (contre 325 K€ au S1 2023) ; étant précisé que M. Didier Chabassieu (Président du Directoire) et Mme Cécile Collina-Hue (Directrice Générale) ont perçu, au cours du S1 2024, une rémunération variable pour leur mandat social au titre de l’exercice 2023 respectivement de 233 K€ et de 250 K€ (contre une rémunération variable de 142,5 K€ au S1 2023 au titre de 2022 pour M. Didier Chabassieu).

Ce montant de rémunérations inclut des avantages en nature pour 3 K€ liés à l’attribution de véhicules de fonction, stable par rapport au S1 2023.

Actions gratuites

Il n’y a pas eu de nouveau plan d’attribution gratuite d’actions sur la période. Les derniers plans d’attribution gratuite d’actions sont détaillés dans le document d’enregistrement universel 2023 (page 217), déposé auprès de l’AMF le 16 avril 2024 et disponible sur le site internet de la société (www.highco.com).

Compte tenu de l’absence de nouveau plan d’attribution gratuite d’actions, il n’y a aucune action valide au 30 juin 2024, comme au 30 juin 2023.

Note 4. Dotations nettes aux amortissements et provisions

Note 5. Autres produits et charges opérationnels

Note 6. Coût de l’endettement financier net et autres produits et charges financiers

Note 7. Charge d’impôt

Détermination de la charge d'impôt consolidé

En France, HighCo SA est la société tête de groupe d’une intégration fiscale. Les filiales intégrées fiscalement sont : CapitalData, Création & Distribution, HighCo ADVENT, HighCo BOX, HighCo DATA France, HighCo EDITING, HighCo NIFTY, HighCo SHOPPER, HighCo VENTURES, HighCo VENTURI, Media Cosmos, HighCo Mindoza et Useradgents.

Au titre du S1 2024, les primes d’impôt de l’intégration fiscale française s’élèvent à 0,79 M€.

Preuve d'impôt

Note 8. Quote-part dans le résultat des entreprises associées et coentreprises

La quote-part dans le résultat des entreprises associées et coentreprises, qui représente une charge globale de (0,14) M€ au S1 2024 (contre une charge de (0,03) M€ au S1 2023 retraité), est composée de la quote-part du Groupe dans le résultat des sociétés LAB Innovation, Régie Média Trade et RetailTech.

Prise individuellement, la quote-part de résultat de chacune de ces entreprises associées et coentreprises n’est pas matérielle.   

Note 9. Résultat net d’impôt des activités arrêtées ou en cours de cession

En 2023, en application de la norme IFRS 5 – Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées, le résultat des sociétés High Connexion Italie et LAB Innovation en France ont été classés et présentés comme des activités arrêtées. De ce fait, leur résultat est présenté, net d’impôt, sur une ligne distincte du compte de résultat consolidé intitulé « Résultat net d’impôt des activités arrêtées ou en cours de cession ».

Résultat net d’impôt des activités arrêtées ou en cours de cession

Résultat net d’impôt des activités arrêtées ou en cours de cession par action

Note 10. Résultats par action

Nombre d'actions servant de base au calcul du résultat par action

Pour le calcul du résultat dilué par action :

- sont retenues les actions valides potentielles aux termes des plans d’attribution gratuite d’actions ; - sont exclues les actions propres détenues en moyenne pondérée sur la période, soit 718 857 actions.

Résultat net des activités poursuivies par action

Résultat net par action

Résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires de la société mère par action

Résultat net ajusté attribuable aux actionnaires ordinaires de la société mère par action

Le résultat net part du Groupe ajusté correspond au résultat net part du Groupe hors impact des attributions gratuites d’actions net d’impôt (aucun impact), hors autres produits et charges opérationnels (S1 2024 : produit de 237 K€ ; S1 2023 : produit de 26 K€), et retraité du résultat net d’impôt des activités arrêtées ou en cours de cession déduction faite de la part minoritaire (S1 2024 : perte de 95 K€ ; S1 2023 :

bénéfice de 155 K€).

Titres donnant accès au capital

Au 30 juin 2024, en l’absence de nouveau plan d’attribution gratuite d’actions et d’autres instruments dilutifs, la dilution potentielle est nulle, comme au 30 juin 2023.          

Note 11. Écarts d’acquisition nets

Tests de perte de valeur

Lors de la clôture semestrielle, le Groupe effectue une revue des indicateurs de perte de valeur. A l'issue de cet examen, si un nouvel élément remettant en cause les positions prises à la clôture annuelle précédente est identifié, de nouveaux tests de perte de valeur sont alors réalisés.

Les « Acquisitions / Augmentations » de la période correspondent principalement à la prise de participation complémentaire dans RetailTech.

Au 30 juin 2024, le Groupe a effectué une revue des indicateurs de perte de valeur portant sur ses groupes d'actifs (UGT ou groupe d’UGT). A l'issue de cette revue, il n'a pas été identifié d’élément remettant en cause les positions prises au 31 décembre 2023.

Les écarts d’acquisition au 30 juin 2024 s’élèvent ainsi à 73,46 M€.

Note 12. Immobilisations incorporelles

Valeurs brutes

Amortissements & dépréciations

Valeurs nettes

Les « Variations de périmètre » de la période correspondent principalement à la plateforme en mode SaaS de RetailTech qui permet la digitalisation et la centralisation des processus promotionnels à destination des distributeurs. 

13. Immobilisations corporelles

Valeurs brutes

Amortissements & dépréciations

Valeurs nettes

14. Droits d'utilisation relatifs aux contrats de location

Valeurs brutes

Amortissements & dépréciations

Valeurs nettes

Les « Autres droits d’utilisation » sont essentiellement constitués des droits d’utilisation relatifs aux flottes de véhicules.

Au 30 juin 2024, la durée moyenne résiduelle des contrats de location est de 4,0 années pour les baux immobiliers et de 3,0 années pour les flottes de véhicules.            

15. Immobilisations financières

Valeurs brutes

Dépréciations

Valeurs nettes

Au 30 juin 2024, les immobilisations financières sont essentiellement constituées :

• des titres de participation détenus par :

-   HighCo dans PHENIX (1,2 %) ;

-   HighCo SHOPPER dans Soixanteseize (Visual) (20,0 %) et dans Incentive Agency (13,2 %). 

•   des prêts, dépôts et cautionnements versés ;

•   de la participation dans la coentreprise Régie Média Trade.           

16. Impôts différés actifs et passifs

(1) Les taux d’imposition retenus sont ceux actés à la date de clôture dans les pays où le Groupe est implanté. Au 30 juin 2024, les impôts différés actifs et passifs sont majoritairement assis sur le taux normal français. Pour les sociétés françaises du Groupe, il est de 25,00 % (identique à 2023).

17. Créances

Note 18. Trésorerie

Au 30 juin 2024, la trésorerie du Groupe s’établit à 68,68 M€, contre 66,13 M€ à la clôture précédente, soit une hausse de 2,55 M€. 

Pour rappel, la trésorerie du Groupe bénéficie d’une ressource structurelle en fonds de roulement principalement liée au cycle d’exploitation des activités de traitement de coupons et offres promotionnelles. Au 30 juin 2024, la ressource en fonds de roulement consolidée est de 47,30 M€, contre 46,74 M€ au 31 décembre 2023.     

19. Capitaux propres

Dividendes

Les dividendes sont comptabilisés dans les états financiers consolidés de l’exercice durant lequel ils ont été approuvés par l’Assemblée générale des actionnaires.

Au titre de l’exercice 2023, un dividende de 0,20 € par action a été voté par l’Assemblée générale du 21 mai 2024 et mis en paiement fin mai 2024. Pour rappel, au titre de l’exercice 2022, un dividende de 0,40 € par action avait été versé fin mai 2023.

Evolution des capitaux propres part du Groupe

Actionnariat

Au 30 juin 2024, le capital social se compose de 20 455 403 actions ordinaires d’une valeur nominale de 0,50 € chacune, comme au 31 décembre 2023. Le capital social de HighCo SA s’élève à 10 227 701,50 euros.

À chaque action est attaché un droit de vote. Toutefois, un droit de vote double de celui qui est conféré aux autres actions est attribué à toutes les actions entièrement libérées pour lesquelles il est justifié d’une inscription nominative depuis deux ans au moins au nom d’un même actionnaire titulaire.    

%

(1)Eximium, société contrôlée par la famille Baulé, selon la dernière déclaration à l’AMF du 01/08/2017.

(2)Gérard de Bartillat Participations : société contrôlée par M. Gérard de Bartillat.

Note 20. Participations ne donnant pas le contrôle

En K€                                                                                                                                                        

21. Passifs non courants et courants

Passifs non courants et courants

Comme expliqué dans la Note 18 relative à la trésorerie, le Groupe reçoit des fonds de ses clients (essentiellement des marques) qu’il reverse aux distributeurs et/ou aux consommateurs en fonction de l’utilisation des coupons et offres promotionnels. Ces fonds constituent une ressource en fonds de roulement présentée à l’actif en « Trésorerie et équivalents de trésorerie » et au passif en « Autres passifs courants », pour un montant équivalent. Au 30 juin 2024, la ressource en fonds de roulement consolidée est de 47,30 M€, contre 46,74 M€ au 31 décembre 2023.              

Variation des dettes financières et des obligations locatives

La variation des obligations locatives s’explique par de nouvelles dettes liées aux contrats de location signés ou dont la signature est devenue hautement probable durant la période (1,30 M€) et les remboursements des dettes locatives en cours (1,74 M€), correspondant à l’ensemble des contrats de location, à l’exclusion des loyers liés à ceux de courte durée et ceux portant sur des actifs de faible valeur.  

Note 22. Provisions pour risques et charges et dépréciations

A la clôture, les provisions pour risques et charges sont principalement constituées : - des indemnités de départ à la retraite pour 4,74 M€ (cf. note 3, page 23) ; - de provisions pour charges sociales ou litiges à caractère social pour 0,76 M€ ; - de provisions pour charges diverses pour 0,13 M€.

La Société n’a pas identifié d’autre élément qui nécessiterait une provision pour risques et charges à la clôture.         

Note 23. Gestion des risques

Contexte

Les principaux passifs financiers du Groupe sont constitués d’obligations locatives (IFRS 16) et, le cas échéant, de dettes fournisseurs (cf. note 21, pages 36-37). L’objectif principal de ces passifs financiers est de financer les activités opérationnelles du Groupe.

Le Groupe détient des actifs financiers tels que des créances clients, de la trésorerie et des dépôts et cautionnements qui sont générés directement par ses activités.

La politique du Groupe est de ne pas souscrire d’instrument dérivé à des fins de spéculation.

Le Groupe reste néanmoins concerné par les risques inhérents à toute société exerçant une activité commerciale et ayant recours à l’endettement financier, à savoir : le risque de liquidité, le risque de taux, le risque sur actions, le risque de change et le risque de crédit.

Sur le plan de l’utilisation de la trésorerie, le S1 2024 a été principalement marqué pour HighCo par les éléments suivants :

- les versements de dividendes au titre de l’exercice 2023 pour 5,55 M€ (dont 3,94 M€ aux actionnaires du Groupe) ; - le remboursement des obligations locatives pour 1,68 M€ (IFRS 16) ; - le programme de rachat d’actions pour 0,32 M€.

Risque de liquidité

Endettement consolidé brut

La dette brute du Groupe est principalement composée d’obligations locatives (IFRS 16) et peut être composée d’emprunts à moyen terme classiques, de dettes d’affacturage et de concours bancaires courants.